北京
来源：市场资讯
（来源：贝壳财经）
年初一路高歌猛进的国际金价，熄火了。
Wind数据显示，6月24日，COMEX黄金期货盘中跌破4000美元/盎司的关键点位，一度跌至3975.7美元/盎司的低点。6月25日，该期货在4000美元/盎司上下徘徊。
截至6月24日收盘，COMEX黄金期货不仅抹平了年内全部涨幅，还跌去了9.43%。
不过，零售端的周大福、周生生等黄金报价仍在1000多元。
今年黄金还有机会吗？业内人士认为，短期黄金价格仍将震荡，甚至不排除技术性跌至3800美元/盎司的关键支撑价位，后续金价的走势仍存在较大变数，还需要看美国CPI的变动情况。
2026年初，黄金成为备受市场关注的投资品种之一。
其价格走势也不负众望，1月份，COMEX黄金期货价格便接连突破5000美元/盎司、5500美元/盎司的历史大关。1月底，该期货盘中甚至突破5700美元/盎司，创历史高点。
然而好景不长，随后，国际金价便震荡下行。在3月中旬跌破5000美元/盎司后，COMEX黄金期货价格持续在这一点位下方震荡。
短短3个多月后的6月下旬，COMEX黄金期货再度跌破4000美元/盎司，盘中低点一度触达3975.7美元/盎司，已跌至2025年9月底的水平，这一低点相较1月底最高峰时已跌去30%。
中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英对贝壳财经记者表示，近期国际金价持续下跌，主要有两方面原因。首先，美国5月通胀水平创3年来新高，新任美联储主席凯文·沃什表达了对物价的担忧。据此，市场人士普遍认为，美联储的货币政策大概率会由之前的降息回转至中性的货币政策，甚至加息的概率进一步提升，从而压制黄金价格。其次，美伊军事冲突进一步缓和，由避险情绪带来的黄金持仓也进一步减少。叠加近期投资人士对黄金的获利了结，金价出现了波段性下跌。
当地时间6月17日，凯文·沃什首次公开亮相，美联储维持利率不变，但在提交点阵图预测的18人中，9人预计今年年底前至少加息一次。
消息发布后，芝商所FedWatch显示，市场预计美联储7月加息25个基点（bp）的概率从前一日的8.5%上行到38.5%，9月加息的概率从前一日的接近30%上行到65%以上。
金价“跌跌不休”之下，黄金ETF资金持续流出。Wind数据显示，截至6月24日收盘，6月以来20只黄金ETF净流出额超121亿元，除广发上海金ETF外，其余ETF均现资金净流出。
展望后市，黄金价格在下半年是否还有回暖的机会？
王红英表示，尽管黄金价格盘中跌破了4000美元/盎司，但在这一价格水平，投资者的持仓规模、成交量都有一定程度的增加。这表明，至少短期内，4000美元/盎司的价值中枢，依然是多空头认可的平衡点。“短期黄金价格仍将震荡，甚至不排除技术性跌至3800美元/盎司的关键支撑位，后续金价的走势仍存在较大变数，还需要看美国CPI的变动情况。”
不过，黄金市场也面临一些积极因素。王红英称，各国央行仍坚定去美元化，减持美债、增持黄金成为他们的共同选择。拉长周期而言，美国政府债务水平居高不下，且其主导的金融和结算框架，让非美国家深感担忧。因此，增持黄金成为每个国家金融安全的重要国策基础。
“一旦美国CPI水平受到控制，物价不再进一步上升，美联储的货币政策会趋于中性，预计今年四季度黄金价格有望回升，甚至有可能回到4200-4500美元/盎司的区间。”王红英表示。
知名经济学家盘和林称，我们不预测具体的金价，择时和择价都是错误的投资方式，最关键的是要了解金价的内在逻辑。如今，黄金的利空是美联储加息风险，市场预计美联储9月份加息，而少数人预计明年3月前加息3次，美元走强必定导致黄金价格下跌。“因此，什么时候美联储确定不再加息，黄金价格才能见底。按照现在的情况，可能要到2027年年底。”
整体来看，业内人士认为，短期内金价仍将震荡，投资者后续仍需持续关注美国CPI走势及美联储加息动态。
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