云洲智能科创板IPO获受理 系无人艇制造商 拟募资18.18亿元

《科创板日报》6月25日讯（记者 王楚凡）6月24日，上交所官网显示，珠海云洲智能科技股份有限公司（下称：“云洲智能”）科创板IPO审核状态变更为“已受理”。

这是云洲智能时隔近四年，再度向科创板发起冲击。此前，2021年12月，该公司科创板IPO获受理；而后，在2022年7月，因其撤回发行上市申请及保荐人撤销保荐而终止审核。

本次IPO，云洲智能拟公开发行不低于4000万股，占发行后总股本的比例不低于10%，拟募集资金约18.18亿元。保荐机构为中信证券股份有限公司，会计师事务所为天健会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京金杜（成都）律师事务所。

因无人艇研发投入大尚未实现盈利

云洲智能成立于2010年4月，总部位于珠海，是一家专注于无人艇研发、生产、销售及提供相关服务的高科技企业。在应用领域方面，该公司产品覆盖国防工业、海洋工程、公共安全、城市水域四大场景。在国防领域，其已布局12年，累计交付作战、日常训练、后勤保障等不同类型无人艇数百艘；在民用领域，该公司服务覆盖海上风电、海上油气、海洋调查、巡逻执法、应急救援等关键领域。

财务数据显示，2023年至2025年，该公司营业收入分别为1.31亿元、1.96亿元和2.44亿元，呈较快增长态势。但需要注意的是，其尚未实现盈利。同期，其归属于母公司所有者的净利润分别为-2.21亿元、-1.70亿元和-1.88亿元。

截至2025年12月31日，该公司合并报表未分配利润为-10.52亿元。对此，其解释称，公司亏损主要系无人艇研发技术含量高、研发周期长、前期投入大，营业收入尚难覆盖研发及期间费用，同时多轮股权激励确认的股份支付费用较大所致。

其招股书显示，云洲智能选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条规定的上市标准中的“预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%”。

该公司2025年度营业收入为2.44亿元，2023年至2025年累计研发投入为2.03亿元，占累计营业收入的比例为35.56%，预计发行后市值不低于15亿元，符合上述标准。

从业务结构看，该公司主营业务收入主要来源于无人艇产品销售。2025年，该板块收入2.21亿元，占总营收的92.67%；无人艇相关服务收入0.1528亿元，占比6.40%。按应用领域划分，国防工业收入1.06亿元，占44.49%；海洋工程收入0.8631亿元，占36.17%；公共安全收入0.2393亿元，占10.03%。

2023年至2025年，该公司研发费用分别为6679.89万元、6666.37万元和6963.42万元，占营业收入比例分别为50.91%、34.04%和28.53%，三年累计研发投入2.03亿元，占累计营收的35.56%。

募投瞄准产能与技术 风投与国资联合参投

据其招股书显示，该公司本次募集资金将投向四大项目：高性能无人艇产业化项目、新一代船艇平台及智能系统研发项目、品牌推广及营销体系建设项目及补充流动资金。

当前，全球无人艇市场处于高速扩张阶段。根据Research and Markets数据，全球无人水面艇市场规模从2024年的137.9亿美元增长至2025年的153.7亿美元，预计2032年将达到335.0亿美元。

云洲智能所属高端装备领域。同行业可比公司方面，其招股书列举了中无人机、晨曦航空、光启技术、高德红外、中国船舶、上海瀚讯及地平线机器人等。

股东结构方面，云洲智能不存在单一股东持股比例达到30%及以上的情形，因此无控股股东。该公司实际控制人为创始人张云飞。截至招股书签署日，张云飞直接持有公司20.7618%股份，并通过与成亮、程荣梅、邹雪松、珠海云洲人、云洲创客、星辰之海、云成科技签署《一致行动协议》，实际控制云洲智能46.2825%股份的表决权。

张云飞出生于1984年，本科毕业于同济大学机械设计制造及其自动化专业，后赴香港科技大学先后获得机械工程学硕士和博士学位。2010年，其尚在攻读博士期间，与几位科大同学共同创办了云洲智能，当时国内无人船领域几乎处于空白状态。此后的十多年里，张云飞带领团队逐步攻克无人船艇自主航行、智能避障等关键技术，主持了多项国家重点研发计划及广东省重点领域研发计划项目。

投资方方面，云洲智能自2010年成立以来已完成多轮融资。其天使轮吸引了真格基金、招商局资本、真成投资等机构参与；2013年，其完成1.2亿元A轮融资，投资方包括芳晟股权投资基金、源星资本等；2016年，其完成1.5亿元B轮融资，投资方包括纪源源星、真格基金、中集天亿、芳晟基金、珠海高新投等；2018年，该公司完成4亿元C轮融资，由华金领越基金领投。其最近一次公开披露的融资为2020年9月完成的D+轮融资。

（科创板日报记者 王楚凡）