锂价大反转！大跌后强势反弹

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（来源：中国化工信息周刊）

6月24日，国内碳酸锂市场走出明显分化行情，呈现现货小幅下跌、期货强势反弹的走势。最新市场数据显示，电池级碳酸锂现货均价报157500元/吨，较前一日下跌1000元/吨；期货市场表现亮眼，主力合约单日大涨3.93%，收盘报162740元/吨，盘中价格波动幅度超6%。

就在6月22日，碳酸锂价格还一度跌至15.17万元/吨的近期低位，短短两个交易日便快速反弹回暖，市场多空博弈十分激烈。当前锂市陷入两难格局，一方面各类新增产能、矿山复产消息不断，市场普遍担忧供给过剩；另一方面储能需求持续爆发，叠加产业成本底线支撑，锂价下跌空间被大幅压缩。涨跌拉锯的背后，是碳酸锂行业供需格局的全面重塑，新一轮行业周期已经迎来关键转折点。

涨跌逻辑清晰可见

6月中下旬碳酸锂价格的快速回落，核心原因是市场对后续供给增多的担忧情绪集中发酵。6月17日，全球最大单一锂云母矿山枧下窝锂矿拿到用地审批许可，正式开启复产前置工作。该矿山停产前每月产能可满足国内1/10的锂需求，规划最大年产能达20万吨，预计今年四季度逐步恢复开采，极大加重了市场的供给宽松预期。

国内新增产能同步密集落地，进一步放大市场担忧。湖南4万吨/年锂盐生产线顺利点火，计划四季度投产；青海盐湖产区迎来丰水期，产能稳步提升；藏格矿业启动产线改造，年底将新增2000吨/年电池级碳酸锂产能；贵州、万华化学多个十万吨级碳酸锂项目推进公示，远期市场供给增量十分可观。海外市场同样迎来产能复苏，澳洲停产矿山陆续复产，津巴布韦恢复锂矿出口配额，多重消息叠加下，市场看空情绪升温。

此前广期所碳酸锂库存仓单突破5.6万吨的历史高位，贸易商套保抛售行为增多，直接推动锂价快速跌至15万元/吨关口。但价格触底后，市场支撑力量快速显现，跌势彻底止步。15万元/吨基本是国内海外锂盐冶炼企业的成本底线，一旦跌破该价格，大量中小产能、高成本矿山将陷入亏损，被迫减产停工。目前江西小型锂云母产能、海外部分高成本矿山已开启低负荷生产或检修，市场低端供给主动收缩，为锂价筑牢底部。

从下游采购端来看，市场呈现十分清晰的采购规律，价格大跌就集中补货，价格上涨则观望停滞。6月22日锂价跌破16万元/吨后，电池、材料企业刚需采购大幅增加，市场交易活跃度显著提升；而价格反弹至16.3万元/吨后，企业高价拿货意愿快速降温。除此之外，6月15日国家将锂纳入战略性矿产名录，后续行业供给将迎来规范化管控，叠加动力电池需求上调、期货空单平仓等利好因素，共同推动了本次锂价反弹修复行情。

储能成需求主力

今年碳酸锂行业最大的变化，就是市场需求主力完成更新换代，储能取代新能源汽车，成为拉动锂需求增长的核心动力。数据显示，2026年全球锂资源整体需求涨幅达32%~33%，其中储能领域锂需求实现翻倍增长，而新能源车领域需求增速仅9%。

国内产业数据直观印证了这一变化，6月国内锂电整体产量达268GWh，环比上涨7.6%，连续四个月创下新高，其中储能电池产量占比突破41.4%。今年前五个月，国内储能行业带动的碳酸锂需求增量同比大增78%，成为行业增长核心支柱。从长期发展来看，储能行业成长空间巨大，预计到2050年全球储能装机规模将暴涨16倍以上，持续为锂行业带来稳定增量需求。

新能源车动力电池需求依旧保持稳健韧性，5月国内动力电池装车量、销量同比增长45.2%，车辆平均电池容量提升、海外电动车出口增长，持续夯实行业基本盘。值得关注的是，头部电池企业的供应链布局，悄悄改变了现货市场的交易格局。宁德时代、比亚迪等龙头企业，通过锁定矿山资源、签订长期供货协议、回收废旧电池等方式，提前储备了大量锂资源。

这就导致市场看似需求火爆、产能拉满，但大部分需求早已被长期订单、企业自有库存覆盖，真正需要在现货市场采购的份额大幅减少。这也是近期下游高产能、高排产，但锂价难以持续暴涨的核心原因。

供给端当前呈现出总量增多、节奏波动、反应灵活的特点。2026年国内锂盐供给大幅扩容，5月碳酸锂单月产量达11.33万吨，同比暴涨57%，前五个月进口锂资源同比增长41%，市场整体供给十分充足。从生产工艺来看，锂辉石提锂成为当前供给主力，5月产量占国内总产量近六成，主要依托澳洲锂矿稳定发运支撑。

不过短期供给仍存在明显波动，国内江西宜春锂矿因换证集中停工，部分矿山复产时间未定；津巴布韦锂矿出口受限，原料到港周期拉长，短期国内原料供给存在缺口。同时如今锂行业供给反应速度大幅提升，锂价上涨企业就加速复产扩产，锂价下跌高成本产能就主动停工，这种灵活调节的特性，让锂价很难走出单边暴涨或暴跌的极端行情，长期以区间波动为主。

反弹并非昙花一现

库存数据是判断锂行业行情走势的核心依据，当前行业库存水平已经进入临界区间。截至6月中旬，国内碳酸锂库存可消耗天数降至20天，远低于往年30至35天的合理水平，行业库存持续减少，通常意味着后续价格上涨动力充足。虽然全行业统计库存总量约13.3万吨，但可自由流通的货源持续缩减，期货仓单已从高点回落至5万吨以下，市场库存压力持续缓解。

针对本轮锂价反弹行情，各大机构观点出现明显分化，形成三大不同判断。以伯恩斯坦、高盛、瑞银为代表的乐观机构认为，当前锂行业正处于复苏周期的中段，行情远未结束。过去两年锂价持续低迷，导致全球锂矿开采、产能建设投入大幅缩减，新增产能严重不足。数据显示，2026年全球锂产能增速仅16%，远落后于33%的需求增速，2027年产能增速还将继续下滑，行业供需缺口会持续扩大。

多家头部机构纷纷上调锂价预期，瑞银预测2026年国内碳酸锂均价将达20万元/吨，年中高点有望触及25万元/吨；伯恩斯坦看好行业长期上行，预测2027年碳酸锂均价升至22万元/吨；高盛预判今年四季度行业供需最紧张，锂价有望冲击25万元/吨高位。

市场中性观点则认为，后续锂价大概率维持区间震荡，上涨力度有限。从成本端来看，15万元/吨的价格底线稳固，下跌空间极小；但从需求端来看，若锂价突破20万元/吨，会直接导致储能项目收益下降、车企整车利润压缩，下游企业承接能力不足，价格很难持续走高。15万~20万元/吨，将成为未来一段时间锂价的核心波动区间。

而谨慎观点主要担忧远期供给压力，认为本次反弹只是短期修复，并非行情反转。后续国内大量新建产能、海外复产矿山将集中释放供给，叠加市场高位库存压制，锂价上涨阻力极大。且下游企业目前均采用按需采购模式，绝不盲目囤货，一旦价格上涨至17万元/吨以上，市场采购需求会快速降温，直接封住锂价反弹空间。

后市需重点关注三大信号

综合供需、库存、市场情绪来看，短期碳酸锂将持续宽幅震荡走势，核心运行区间稳定在15万~16.5万元/吨。15万元/吨是行业成本底线，支撑力度极强；17万元/吨上方存在大量套保抛压，且下游采购意愿低迷，上涨阻力较大，市场将长期维持涨跌拉锯的格局。

拉长周期来看，储能行业的高速增长，将持续带动锂需求扩容，而锂矿产能建设周期长、前期投入不足，导致供给增速难以匹配需求增速，行业供需紧平衡格局难以逆转，锂价整体中枢将稳步上移。但受限于灵活的供给调节机制和下游成本压力，本轮行情不会复刻2022年的极端暴涨走势，整体以稳步修复、震荡上行为主。

后续想要精准把握锂价走势，只需重点跟踪三大核心信号。第一是市场库存和期货仓单的去库速度，若仓单快速回落、库存天数跌破15天，意味着市场供需偏紧，锂价有望突破当前震荡区间；第二是7—8月下游电池企业生产排产数据，以此验证下半年需求的真实韧性；第三是国内外矿山、新建产能的实际落地进度，尤其是枧下窝锂矿、澳洲矿山的复产节奏，直接决定下半年市场供给格局。

整体而言，碳酸锂行业已经彻底告别长期下跌的熊市，正式进入供需动态平衡的全新周期。短期价格波动主要由市场预期差驱动，长期行情走势，完全取决于储能需求的落地速度和新增产能的释放节奏。对于产业链企业来说，当前震荡区间是优化库存、锁定长期供货成本的最佳窗口期，摒弃短期涨跌干扰，聚焦行业核心供需变化，才能精准把握新一轮锂行业周期机遇。