AI储能撑起锂价牛市逻辑？力拓(RIO.US)激进扩张锂业务：产量目标翻三倍剑指20万吨，增速将领跑铜铁支柱

智通财经获悉，在经历大宗商品周期的剧烈洗牌后，全球矿业巨头力拓集团(RIO.US)正悄然按下锂业务的“超级加速键”。在拉斯维加斯最新召开的 Fastmarkets 全球锂、电池和关键材料大会上，力拓集团铝和锂业务负责人(首席执行官)杰罗姆·佩克雷斯(Jérôme Pécresse)明确表示，力拓的锂业务增长速度将全面超越传统的铁矿石、铜等支柱部门，公司的目标是在2028年前将锂产量惊人地提高两倍。

这一表态的背后，是力拓去年以67亿美元全现金收购Arcadium Lithium的豪赌。这笔交易让这家百年矿业巨头一举获得了横跨四大洲的矿山、加工设施和矿床资源，以及包括特斯拉在内的成熟客户群。

佩克雷斯给出了清晰的产能路线图：2026年计划生产至少6.1万吨锂，到2028年将产能提升至20万吨——较当前水平提高两倍以上。他同时透露，确保项目按时按预算投产是其当前的首要任务，“这占据了我90%的工作精力”。

在价格过山车中逆势扩产：力拓的底气何在?

力拓选择在这个时点大举扩张，恰逢锂价经历了一轮剧烈的过山车行情。就在上个月，碳酸锂价格一度重返20万元/吨关口，随后快速回调，6月初下探至15.7万元/吨附近。6月8日，碳酸锂期货主力合约2609报收163，340元/吨，较5月中旬最高价209，880元/吨下跌超过22%。不过，截至6月24日，碳酸锂2701合约已反弹至16.46万元/吨。

从更长周期看，碳酸锂自2025年6月低点5.8万元/吨已累计反弹约200%。行业普遍认为，碳酸锂价格已经走出长达两年的深度下行周期。

佩克雷斯对此显然有着自己的判断。他明确表示，力拓在阿根廷和加拿大推进的新矿山项目，即便锂价再次下跌，仍具备经济可行性。力拓的策略是“只上线低成本资产”，并为愿意签订长期合同的客户供货，许多合同设有价格上下限以保护矿商和买家双方利益。这一“低成本+长协”的双轮驱动模式，正是力拓在锂价剧烈波动中仍敢于大举扩张的核心底气。

锂市场的结构性机遇：储能超越动力

力拓此时大举布局锂业，背后是对锂市场结构性变化的深刻判断。2026年被认为是储能正式超越新能源汽车、成为锂电池第一增长引擎的元年。业内人士预计，今年全球储能需求增速达50%至55%。高盛最新研报称，今年四季度锂价或上探至25万元/吨。

从供需格局看，浙商证券研报指出，全球碳酸锂供需格局紧平衡，预计2026至2027年将延续紧平衡趋势，支撑碳酸锂价格中枢抬升。华鑫证券预测，2026年至2028年全球碳酸锂供给分别为200.72万吨、244.7万吨、274.89万吨，对应需求分别为195.62万吨、243.64万吨、286.88万吨——全球锂资源供应将逐步由紧平衡转向短缺。

佩克雷斯本人也承认，锂市场“在某种程度上仍在寻找自己的定位”。这一现实从锂从边缘材料迅速转型为高需求经济基础材料的过程中可见一斑。

上周，三家监测锂市场的机构(CRU集团、基准矿业情报公司和花旗集团)的分析师表示，供应紧张将推动价格超越近期高点。CRU预测，平均价格水平在下季度将比本季度飙升近50%，随后才会再次走软。

CRU预计，第三季度碳酸锂均价将从本季度的每吨22800美元上涨至33900美元，而基准矿业情报公司则估计今年价格可能达到30000美元。花旗集团的分析师表示，价格可能会上探250,000元人民币(约合36976美元)，最有可能发生在8月至9月。

花旗的供需平衡表给出了一个清晰的量化判断：2026年全球锂市场将出现4%的供应缺口。2024年市场过剩133千吨碳酸锂当量(LCE)，过剩率约9%;2025年过剩收窄至97千吨LCE，过剩率约6%;到了2026年，市场直接翻转为短缺75千吨LCE——需求208万吨LCE对供给200.5万吨LCE。从过剩到短缺，只用了三年时间。

花旗的供需平衡表给出了一个清晰的量化判断：2026年全球锂市场将出现4%的供应缺口。2024年市场过剩133千吨碳酸锂当量(LCE)，过剩率约9%;2025年过剩收窄至97千吨LCE，过剩率约6%;到了2026年，市场直接翻转为短缺75千吨LCE——需求208万吨LCE对供给200.5万吨LCE。从过剩到短缺，只用了三年时间。

花旗维持其价格预测不变：0至3个月中国碳酸锂目标价4万美元/吨，6至12个月2万美元/吨。短期目标几乎是当前价格的两倍。花旗在6月11日的报告中进一步重申——“锂价极有可能测试25万元/吨的关键关口”。

从传统矿商到能源转型供应商

力拓的锂业蓝图，折射出全球矿业巨头正在经历的根本性转型。力拓目前拥有铜、铁矿石、铝与锂等多元金属组合，这反映出未来能源转型的完整图景——铜是电气化的血液，铝是轻量化的重要材料，而锂则是储能系统的核心。未来电动车、电网升级、人工智能数据中心以及可再生能源发展，都将同时推动这些金属需求成长。

如果说电动汽车是锂需求的第一驱动力，那么电池储能系统(BESS)正在成为不可忽视的“第二引擎”。过去市场普遍将锂定位为单纯的“电动汽车(EV)大宗商品”，但2026年的市场格局发生了深刻变化——AI浪潮引发的电力缺口，正直接转化为对电网级BESS的刚性需求。

力拓正在从传统矿业公司逐步转型为能源转型时代的资源供应商。从67亿美元的收购，到20万吨的产能目标，从DLE技术的押注，到智利30亿美元的新项目——力拓正在用真金白银书写一个关于能源转型的赌局。

这一趋势正在从根本上改变锂需求的增长结构。据Benchmark Mineral Intelligence数据，2025年BESS需求飙升了51%，而电动汽车需求增长为26%。研究机构预计，2026年锂需求可能增长24%，而供应量仅扩大19%，未来两到三年内市场将持续趋紧。

DLE技术：撬动20万吨产能的关键杠杆

力拓的大部分增长将来自对直接锂提取(DLE)技术的投资——这也是收购Arcadium的关键原因。与传统盐湖蒸发或硬岩开采不同，DLE技术可直接从盐水中提取锂，理论上可大幅缩短生产时间、提高回收率并减少地表足迹。佩克雷斯预计，力拓旗下的DLE项目将在未来数年内正式投入商业化运营。

在阿根廷，力拓的Sal de Vida项目(年产1.5万吨碳酸锂，投资7亿美元)首次生产定于2026年下半年，目前建设已完成，调试活动推进约40%。Fenix 1B项目同样预计2026年开始生产。这两个项目将共同推动力拓2026年锂产量提升至6.1万至6.4万吨碳酸锂当量。

更长远来看，力拓今年3月已为阿根廷Rincon锂项目获得11.8亿美元融资。而在智利，力拓与智利国家矿业公司(ENAMI)结成公私联盟，共同开发高安第斯盐沼项目，预计总投资30亿美元，目标产量每年约7.5万吨锂，预计2032年投产。该项目采用DLE技术，力拓将提供在阿根廷积累的工艺经验。

全球锂业格局重塑：力拓的战略定位

值得玩味的是，佩克雷斯明确表示，力拓的目标并非成为全球最大锂生产商。目前行业龙头仍是美国雅宝公司(Albemarle)。佩克雷斯强调，力拓的战略是“拥有一组足够大的资产，让我们在客户眼中具有相关性”。

这一表态折射出力拓在锂业布局中的务实态度——不追求产能规模排名，而是聚焦于资产质量和客户关系的深度构建。

然而，市场数据给出了另一幅图景。截至2026年5月，按市值排序，力拓已以1911.7亿美元位居全球锂矿公司榜首。力拓通过收购Arcadium获得的资产组合包括：阿根廷的Hombre Muerto盐湖和Olaroz盐湖、澳大利亚的Mount Cattlin硬岩矿，以及横跨美、日、中的氢氧化锂产能。在加拿大，力拓已增持Nemaska Lithium至53.9%，获得管理权。

尽管2026年第一季度因天气和矿山停产导致产量同比下滑至1.27万吨LCE，但力拓预计其阿根廷Sal de Vida和Fenix 1B项目将在下半年投产。

本文源自：智通财经网