北京
智通财经获悉，即便日本政府寻求新一轮干预举措以遏制日元汇率跌至近40年以来的最低点附近，疲弱的日元仍可能让该国汽车制造商们今年获得大约58亿美元利润的意外之财。假设日元维持在接近当前水平，Bloomberg Intelligence根据各公司预测报告的测算数据显示，合计盈利上行空间约为9340亿日元(58亿美元)。
丰田汽车公司的盈利预测于5月初公布，当时的假设汇率为1美元兑150日元，然而当前的汇率水平约为1美元兑161日元。丰田管理层预测，日元每贬值1日元，其营业利润就会增加500亿日元，这意味着如果日元持续走弱，该公司将大幅受益。
其他日本大型汽车制造商们的营业数据前景展望也设定了相对保守假设：本田汽车公司给出的假设汇率背景为1美元兑145日元，日产汽车公司为1美元兑150日元，斯巴鲁公司和马自达汽车公司为1美元兑155日元。
与此同时，原材料和能源成本可能比预期更进一步缓和。在美国与伊朗暂时达成和平协议之后，对霍尔木兹海峡重新开放的预期推动油价大幅走低。以日元汇率基准来计价，原油价格已较4月下旬的历史高点位大幅下跌逾30%。
来自Bloomberg Intelligence的高级分析师Tatsuo Yoshida表示，对于丰田和本田等已将中东紧张局势影响纳入全年预测的制造业公司而言，近期事态发展可能成为盈利扩张的“重大积极因素”。他补充称，汽油价格下降也可能改善消费者情绪，并支撑汽车销售。
丰田5月曾警告称，材料成本上升以及中东地缘政治层面不稳定导致的减产可能对盈利造成6700亿日元的负面影响。随着日元进一步走弱、地缘政治风险缓和，该公司营业利润3万亿日元以及同比显著下降20%的预测可能被上调。Bloomberg Intelligence,汇编的分析师预估均值已经大幅上升至4万亿日元。
周四，美元兑日元走势徘徊在161.7附近，日元汇率仍然接近1986年以来的最低水平，尽管财务省官员们多次口头干预，但对日元支撑作用甚微。本周早些时候，日本财务大臣片山皋月表示，她与美国财政部长斯科特·贝森特举行了会谈，重申了双方在必要时协调外汇市场的共同承诺。美元走强以及美日之间巨大的利差持续对日元构成压力。近两个月前，日本进行了一次规模空前的货币干预，大幅削减了外汇储备，市场也因此对东京是否愿意进一步干预汇率持怀疑态度。
油价下跌带来的好处则有可能超过日元走弱对航空公司的负面影响，航空燃油价格已降至3月历史峰值的一半以下。
日本定期航空协会4月发布声明警告称，若不稳定局势持续，其成员包括ANA控股公司和日本航空，将使全行业成本每年增加数千亿日元，并威胁行业稳定。
ANA在4月底的预测展望显示，中东紧张局势和燃油成本上升将使其本财年营业利润减少约600亿日元。尽管新加坡煤油价格仍远低于该公司第一季度假设的每桶200美元，但日元已跌破ANA全年假设的1美元兑155日元，对盈利前景形成混合交叉影响。
然而，多数日本企业正在受到日元贬值带来的巨大负面冲击。根据东京商工调查6月对企业进行的一项调查，40.7%的受访者表示，5月下旬约1美元兑159日元的汇率产生了负面影响。受影响最大的行业包括零食巨头卡乐比这类批发、内需零售商以及面向国内的传统制造业，这些行业的进口成本是主要影响因素。受访者提到的平均“理想”汇率为1美元兑136.8日元。
例如，Nitori Holdings Co.进口海外制造的家具和家居用品，该公司估计，日元每贬值1日元，营业利润就会减少20亿日元。虽然该公司在预算中使用1美元兑155日元的汇率，但在开发产品时假设1美元兑165日元，以确保即便在该汇率水平下仍能保持盈利。按当前水平，Nitori预计无需提价即可实现计划中的毛利率。
来自瑞银证券驻日本市场的高级分析师Takahiro Kazahaya指出，许多零售、餐饮和其他传统内需行业的公司已经向海外市场大举扩张，从而提升了应对日元走弱的能力。他强调，能够成功转嫁成本并管理费用的餐饮类型消费者服务公司与不能做到这一点的公司之间的差距扩大，将显著决定赢家和输家，并可能成为行业整合的催化剂。
本文源自：智通财经网
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