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在比特币与“人工智能宠儿”英伟达股价一同下跌后，加密货币市场趋于稳定，而以太坊兑美元汇率则继续表现不佳，令人失望。迄今为止，尚未发生任何重大的加密货币专属灾难。但市场正在提醒我们，比特币和以太坊的交易方式越来越像高贝塔系数的科技资产，金融叛逆的时代早已过去。
华尔街对人工智能的痴迷已将加密货币和半导体股票捆绑在一起进行交易。过去两年流动性推动的上涨行情中，大量买入英伟达、AMD和比特币的基金，如今正随着利率担忧的回归而减持仓位。即便如此，即使芯片股的基本面没有发生任何变化，BTC/USD和ETH/USD仍可能与芯片股一同抛售。
在经历了长期的熊市之后，以太坊基金会宣布了一项重大重组计划，裁员20%，预算削减约40%。与此同时，我们再次开始讨论美联储在6月份鹰派会议之后是否会再次加息。
那么，目前的市场形势究竟有多糟糕？
BTC/USD 随英伟达股价下跌：芯片股=加密货币信号？
比特币兑美元的最新下跌几乎与半导体股票的疲软同步发生，尤其是英伟达和其他人工智能相关股票。然而，仔细观察就会发现，半导体公司并非直接推动比特币价格上涨。但这两种资产都已成为同一类机构“高风险、高回报”交易的一部分。
加密货币正在走向成熟，我们可以看到，在流动性充裕和经济增长强劲的时期，资金会积极涌入那些具有高上涨潜力的资产。比特币、人工智能股票和半导体公司都符合这一特征。这对加密货币来说既有利也有弊。它带来了机构资金，但也削弱了社区的力量。
以太坊基金会缩减规模，ETH/USD 现实检验
当天以太坊领域最大的新闻来自以太坊基金会出人意料的重组。据基金会称，员工人数将减少 20%，运营支出将削减 40%。此举旨在打造一个更精简的组织，专注于核心研究和协议开发。
Vitalik Buterin 为这些变动辩护，指出以太坊需要更加专注和提高执行效率。在本周发表的评论中，他强调以太坊的使命保持不变，资源应该投入到影响最大的领域。
Vitalik在X上直接回应了此事：“
今年，以太坊基金会（EF）的预算削减了约 40%……我不会对此视而不见。我非常尊重我的 EF 同事们，所以我不会假装损失不大。他们都是才华横溢的人……以太坊的初步规划绝非小事……从长远来看，我个人更倾向于对以太坊采取“精益求精”的策略……生态系统正在适应……我相信以太坊已经做好充分准备，必将取得成功并蓬勃发展。
与以往的牛市不同，以太坊在本轮周期中难以占据新闻头条。现货ETF虽然出现，但人们预期的爆发式上涨并未完全实现；1万美元甚至7千美元的目标价位仍然遥不可及。来自速度更快的区块链的竞争、机构对比特币日益增长的兴趣，以及Layer-2生态系统的碎片化，都削弱了以太坊曾经作为加密货币之王的地位。
然而，一些投资者认为基金会的裁员是一件好事。一个更精简的组织或许有助于以太坊更快地发展，减少官僚作风，并专注于提供能够直接提升网络竞争力的升级。
加息会重创比特币兑美元和以太坊兑美元吗？
笼罩市场的另一大隐忧是美联储。尽管美联储在6月份的会议上维持利率不变，但其基调明显比预期更为鹰派。19位政策制定者中有9位目前预计今年至少会加息一次，而3月份的预测则为零。官员们还“泄露”消息称，2026年再次加息的可能性依然存在。
市场对利率的预测变得更加激进，分析师们现在认为，最早在7月或9月，利率进一步收紧的可能性很大。美国银行甚至提出了多次加息的可能性。对于加密货币而言，利率上升通常会造成阻碍，因为这会降低流动性，并降低风险资产的吸引力。这有助于解释为什么BTC/USD和ETH/USD对预期变化做出了负面反应。
不过，投资者应该记住，预测并非承诺。随着经济形势的变化，美联储已多次调整政策方向，一些分析师仍然认为，美联储的下一步长期举措最终将是降息，而不是再次加息。降息的可能性虽然不大，但并非为零；如果市场预期会加息，那么今天的市场反应可能已经反映了这一点。
尽管今日比特币价格疲软，但机构需求依然强劲，现货ETF持续吸引资金，半导体股票的下跌并未改变比特币作为稀缺数字资产的地位。事实上，历史上由宏观经济担忧引发的剧烈回调往往创造了牛市中最具吸引力的入场点。
同样的道理也适用于以太坊兑美元汇率。以太坊或许没有像前几个周期那样出现爆发式增长，但其生态系统仍然是去中心化金融、代币化以及大部分链上经济的基础。如果通胀降温，利率担忧消退，比特币和以太坊都可能迅速重回市场青睐的风险资产行列。
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