北京
来源：市场资讯
（来源：上海石油天然气交易中心）
SHPGX导读：6月24日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国原油综合进口到岸价格指数显示6月15日-21日，中国原油综合进口到岸价格指数为157.87点，周环比下跌5.14%，同比上涨42.61%。
6月24日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国原油综合进口到岸价格指数显示6月15日-21日，中国原油综合进口到岸价格指数为157.87点，周环比下跌5.14%，同比上涨42.61%。
美国能源信息署（EIA）最新发布的库存数据显示，截至6月12日当周，美国商业原油库存减少826.3万桶，至4.1822亿桶，较五年同期平均水平低约3%；NYMEX的WTI原油期货交付地-俄克拉荷马州库欣地区的原油库存减少160.6万桶，至2003.4万桶。
本周国际原油市场呈现先抑后扬走势，但整体价格重心明显下移。截至6月19日收盘，Brent原油期货价格环比下跌7.05%，至80.05美元/桶；WTI原油期货价格环比下跌9.00%，至75.85美元/桶。上海期货交易所原油期货价格环比下跌9.70%，至513.7元/桶。受美伊关系阶段性缓和及中东供应恢复预期影响，市场风险溢价显著回落，油价连续承压。
供应端来看，中东局势边际缓和，对供应形成实质性修复预期。美伊已就停火及能源通道开放达成阶段性安排，叠加霍尔木兹海峡逐步恢复通航，伊朗及周边产油国原油出口能力有望逐步释放。短期内，伊朗积压原油开始外运，区域停摆产能具备较快恢复基础，国际能源署预计部分油田可在数周内重启，三个月内恢复约七成产能。中长期来看，随着中东供应逐步回归，叠加部分国家持续扩产，国际能源署预计未来全球原油市场可能转向明显过剩格局，供应宽松预期对油价形成持续压制。
需求侧整体表现偏弱。中国原油加工量及进口量同步回落，炼厂受成本高企及利润压缩影响主动降负，终端成品油需求疲软，需求恢复动能不足。同时，短期库存持续去化对需求形成一定支撑。全球库存此前大幅下降，美国战略储备持续释放，阶段性补库需求将对市场形成托底。但从趋势看，需求弹性有限，难以对冲供应恢复带来的压力。另一方面，欧佩克维持长期需求增长判断，认为石油需求尚未见顶，交通及石化需求仍将支撑中长期消费，但该预期对短期价格提振作用有限。
地缘政治仍为主导变量。本周美伊签署谅解备忘录并推动停火，为市场提供明显利空信号，风险溢价快速回落。但协议执行仍存在不确定性，市场情绪趋于谨慎。霍尔木兹海峡虽已进入恢复阶段，但通航能力恢复缓慢，航运安全及管理机制尚未完全明朗，短期仍可能对供应链稳定性产生扰动。
整体来看，市场将在供应恢复预期与实际释放节奏之间反复博弈。地缘政治不确定性、库存低位及航运瓶颈将对油价形成一定支撑，但供应逐步回归的大趋势难以逆转，油价上行空间受限，整体仍面临震荡偏弱格局。
截至6月16日当周，机构投资者持有ICE的Brent原油期货和期权的净多头头寸为114128手，较上周下跌45.36%；持有NYMEX的WTI原油期货和期权的净多头头寸为117885手，较上周下跌4.32%；机构投资者持有期货与期权净多头头寸大幅减少，表明机构投资者对未来油价走势信心不足。
现货市场，6月19日，迪拜原油价格73.75美元/桶，周环比下跌11.19%；阿曼原油价格73.56美元/桶，周环比下跌11.32%。
由于贸易流程原因，我国原油进口到岸价格往往比国际市场期货价格和现货价格滞后。近期国际油价波动的影响，将在后期原油进口到岸价格中逐渐显现。
中国原油综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年12月18日以价格形式首次面世，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，以2018年第一日历周为基期（当周中国原油综合进口到岸价格为3114元/吨，价格指数为100）综合反映上一周我国原油进口到岸的价格水平。
本文来源 | 上海石油天然气交易中心
本文作者 | 杜浩诚
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