河南
近期国内钢市整体偏弱运行、走势结构性分化，市场多数钢材品种价格回落超100元/吨，暂无趋势性上涨行情。当前市场核心矛盾集中在淡季弱势基本面、外部宏观利空与国内政策预期博弈。
6-7月钢价整体维持弱势区间震荡，短期反弹仅为技术性修复，关键压力位有效突破概率偏低，中长期行情取决于终端需求回暖力度。
美联储货币政策是核心变量
当前市场数据显示，美联储7月议息会议维持利率不变概率约62.6%，加息25BP概率37.4%；9月、12月加息概率显著上行，多家外资机构预判年内累计加息50-75BP，彻底终结市场此前降息预期。
美国通胀粘性较强、就业数据韧性充足，美联储整体转向鹰派立场。收紧的美元流动性将持续推高美元指数，压制铁矿石、原油等大宗商品价格，直接弱化钢材成本支撑。
同时，中美利差走阔施压人民币汇率，压缩国内货币政策宽松空间，制约地产、基建稳增长发力节奏，从资金面与需求面双重压制钢价估值。
美伊谈判间接传导至钢市
目前美伊达成阶段性缓和协议，美国将伊朗石油出口制裁豁免延长至8月下旬，伊朗原油增量持续投放全球市场，导致国际油价承压回落。油价下行带动国内燃料、化工品价格走弱，压低钢厂燃料成本，同时压制焦煤焦炭价格，进一步削弱钢材成本支撑。
此外，中东地缘风险降温，市场避险资金撤离大宗商品，黑色系投机炒作情绪降温，盘面反弹高度被严格限制。需重点警惕谈判反复风险，若后续双方分歧加剧、局势再度紧张，油价反弹或将筑牢钢价底部，催生阶段性修复行情。
国内政z局会议是核心
7月底中央政z局会议是下半年钢市核心政策拐点，也是七月市场主要多头支撑。市场对本次会议稳增长政策加码存在一定预期。
本次会议需重点关注四大核心方向：一是地产纾困政策是否升级，决定建材中长期需求底部；二是超长期特别国债、专项债提速落地情况，直接影响三季度基建用钢增量；三是设备更新、以旧换新政策加码力度，关联板材制造业需求韧性；四是钢铁行业限产、能耗调控政策，主导行业供给收缩节奏。整体来看，若政策力度不及预期，多头预期落空，钢市将重回淡季弱势基本面。
现货6-7月供需错配突出
需求端分化明显，南方梅雨、北方高温天气持续干扰户外施工，建材终端刚需持续走弱，厂库、社库稳步累积，现货成交清淡，螺纹钢承压明显。板材需求相对具备韧性，制造业刚需与出口订单虽边际回落，但整体表现优于建材，热卷走势相对抗跌。
供给端方面，钢厂铁水产量持续维持高位，即便利润有所压缩，企业主动减产意愿薄弱，行业供给整体宽松，进一步加剧供需失衡格局。成本端铁矿石供应宽松、价格承压，双焦支撑力度有限，钢价缺乏强成本托底，淡季行情反转概率极低。
综合来看，6-7月钢市无趋势性行情，整体以区间波段震荡为主。操作上，短期螺纹反弹重点紧盯压力位，有效突破可轻仓博弈政策预期行情，严禁盲目追高。
时间布局上，6-7月以稳健风控、波段操作为核心，重点埋伏7月底政治局会议政策窗口期。真正的趋势性机会集中在8-10月传统需求旺季，现阶段无需重仓博弈，耐心等待政策落地、终端需求回暖的明确信号，再择机布局。
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作者：戴健
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