【重磅】巴拉德宣布收购GeoPura，实现横跨氢价值链的端到端能力

巴拉德电力系统公司（Ballard Power Systems）宣布已达成最终协议，收购零排放氢动力解决方案提供商GeoPura Limited。

本次交易包括2.75亿英镑的前期股权购买价格（前期对价），资金来源为巴拉德手中8250万英镑的现金，以及向GeoPura股东发行约5080万股巴拉德普通股，基于巴拉德30天成交量加权平均股价，每股5.02美元。除了预付对价外，如果GeoPura在交易完成后达到某些特定的财务里程碑，Ballard将支付最高2750万英镑的对价。此次交易的总企业价值为3.011亿英镑（约合4亿美元）。

此次交易代表了一次变革性的收购，将巴拉德建立为一家垂直整合和资本高效的能源即服务（EaaS）提供商，拥有端到端的能力，涵盖：氢气生产、分销、物流、加注、燃料电池和高性能固定电源解决方案。

GeoPura成立于2019年，总部位于英国，已经建立了一个快速增长的业务，专注于开发、租赁和销售氢动力装置（HPU）和氢燃料，通过其三个生产基地供应，其中包括英国HyMarnham Power 50%的所有权权益。HPU和燃料的结合为各种终端市场提供了具有竞争力的、独立于电网的电力解决方案，具有高可靠性、即时响应性、低噪音和零排放。GeoPuras广泛的客户群包括Aggreko、Balfour Beatty、BBC、迪士尼、Equinix、微软、Netflix、Sunbelt Rentals、英国国防部等。

此次交易建立在经过验证的Ballard-GeoPura合作伙伴关系和强大的战略联盟基础上。GeoPuras在英国开发的技术和英国制造与巴拉德在加拿大的燃料电池专业知识相辅相成，创造了一个基于共同价值观、共同历史和对可靠、零排放电力的承诺的平台。通过将GeoPuras的氢生态系统与巴拉德的世界级燃料电池平台相结合，为客户提供捆绑产品，并为现有和未来的客户带来有意义的效率，这一加拿大-英国组合支持全球扩张。

令人信服的战略理由

通过捆绑产品构建生态系统：

将巴拉德的燃料电池技术与GeoPura集成的氢气生产、物流和固定式电源能力相结合，公司通过多个客户接触点最大化每MW收入。这显著提升了每MW部署容量的全生命周期价值获取。

以成熟产品组合进入固定式电源市场：

凭借一套可立即部署且经过验证的氢能发电机组产品套件，提供“六个九”的可靠性（99.9999%正常运行时间）及成熟的客户基础，为巴拉德进入高增长的固定式电源市场打开了大门。GeoPura的HPU服务于建筑、影视制作、活动、交通、医疗、国防以及可能快速扩展的数据中心应用，使巴拉德能够把握这些全球增长市场。

加速增长和盈利能力：

GeoPura的商业模式通过HPU租赁及氢气供应和物流产生经常性收入，同时还包括HPU和氢气销售。GeoPura预计2026年收入约为3800万英镑。与巴拉德一起，庞大的可触达市场和结构性顺风将巴拉德的财务概况重塑为一家EaaS运营商，实现加速增长并通往《巴拉德 2028》盈利目标的更清晰路径。

通过支持性政策环境释放可触达市场增长：

GeoPura的固定式电源平台将巴拉德的可触达市场从移动出行扩展到高增长终端市场，在这些市场中HPU作为关键任务电力基础设施。GeoPura还持有英国政府首轮氢气分配（HAR1）合同，这是一种补贴机制，保证氢气生产收入长达十五年，提供了可观的收入可见性。这种政策支持，加上GeoPura对HyMarnham氢气生产设施50%的所有权及其资本高效的扩张能力，使Ballard在扩大市场覆盖范围以及利用全球加速脱碳指令和关键电力需求方面处于独特地位。

高度协同性：

Ballard与GeoPura长期的技术合作伙伴关系为业务增长和两个高度互补团队的整合提供了经过验证的基础。Ballard将实现结构性成本优势，增强竞争定位，同时在HPU终端市场中创造需求拉动。已识别出约2500万美元高置信度的运行率EBITDA协同效应，由收入扩张和成本优化驱动。GeoPura经验丰富的管理团队加强了执行力并加速价值实现。

交易条款及融资详情

根据协议条款，巴拉德将以2.75亿英镑的预付款收购GeoPura 100%的股权，其中包括GeoPura在HyMarnham Power 50%的股权。前期对价将由巴拉德现有的8250万英镑现金支付，其余部分将通过新发行的巴拉德普通股提供给GeoPura股东，从而保持巴拉德强劲的资产负债表。

根据交易宣布前巴拉德普通股的30天成交量加权平均价格计算，将向GeoPura股东发行的巴拉德股票数量约为5080万股。交易完成后，按形式计算，GeoPura股东预计将拥有巴拉德约14.4%的股份。GeoPura股东还将签订惯例锁定期协议，在交易完成后的特定时期内限制其巴拉德普通股的出售或转让。

除了预付对价外，如果GeoPura在交易完成后达到某些财务里程碑，巴拉德将支付最高2750万英镑的对价。

此次交易的总企业价值为3.011亿英镑（约合4亿美元）。

附加细节

交易完成后，GeoPuras创始人兼首席执行官Andrew Cunningham将担任巴拉德总裁一职，向巴拉德首席执行官Marty Neese汇报工作。此外，巴拉德预计将包括Andrew Cunningham和Lord Richard Harrington （GeoPura现任主席）作为其董事会候选人，由GeoPura股东指定。

该交易已获得巴拉德和GeoPura董事会的一致批准，并受此类交易的惯例成交条件的约束，包括英国国家安全和投资法备案，以及TSX批准巴拉德根据该交易发行普通股。该交易预计将于2026年下半年完成。

（素材来自：Ballard Power Systems 全球氢能网、新能源网综合）