河北
来源：市场资讯
长江有色金属网
CCMN国际市场：今日伦铝震荡下挫，LME三个月北京时间15：05报于3196.5美元/吨，较上一交易日结算价跌63美元/吨，跌幅1.93%。
国内期货：今日沪铝主力月2608合约弱势震荡，价格重心大幅下移至三个月低点；开盘价报23520元/吨，盘中最高23585元/吨，最低23345元/吨，昨日结算23775元/吨，尾盘收至23455元/吨，跌320元，跌幅1.35%；沪铝主力月2608合约全天成交量249446手增加23148手，持仓量289206手增加27603手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格23450-23490元/吨，跌330元，贴水60-贴水20，涨5元；广东现货23425-23475元/吨，跌330元，贴水85-贴水35，涨15元；上海地区23440-23480元/吨，跌330元，贴水70-贴水30，涨5元。
宏观层面：全球宏观情绪正经历剧烈重塑。美联储新任主席沃什首秀释放显著鹰派信号，叠加美国6月综合PMI创五个月新高，市场对年内再次加息的预期迅速升温。据CME FedWatch工具显示，交易员对12月加息的押注概率已飙升至86.1%，推动美元指数触及13个月高位，对大宗商品估值形成强压。与此同时，中东地缘局势呈现“脆弱缓和”态势。随着美伊签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡航运逐步恢复，单日通行量创冲突爆发以来新高，前期支撑铝价的地缘风险溢价正加速出清。
国内方面，央行维持LPR不变，流动性保持平稳；商务部等8部门启动40个城市的汽车流通消费改革试点，聚焦后市场领域，为国内消费企稳提供政策支撑。
产业基本面：铝市正面临“地缘溢价退潮”与“基本面韧性”的激烈博弈。供给端：国内运行产能逼近4500万吨天花板，6月周度产量维持86.94万吨高位，产能利用率达98.12%。海外方面，市场对印尼、沙特等地远期扩产担忧升温，但综合电力配套及供需平衡测算，当前定价过于悲观，海外远期供需仍能维持紧平衡。成本与利润：国内电解铝平均完全成本为15725元/吨，吨铝利润高达8581元/吨，行业盈利空间丰厚。需求与库存：传统淡季下，终端消费趋弱，但5月未锻轧铝及铝材出口量创近几个月新高，出口韧性凸显。库存端迎来积极拐点，全国主流电解铝库存开始去化，上期所库存终结25周连涨纪录，伦铝库存亦持续下降。
现货市场，下游逢低增加刚需采购，大户抬价收货带动贸易商入市，但午后观望情绪渐浓，整体成交无明显提升。
综合来看，当前铝市陷入了宏观强压与产业韧性的极限拉扯之中。美联储鹰派预期与地缘溢价退潮压制了铝价的上行空间，但库存去化拐点确立、出口韧性及新兴产业用铝增量，又封杀了铝价深跌的可能。多空因素交织下，短期内铝价大概率维持区间震荡格局。
预计明日电解铝价格参考运行区间为23，300-24，200元/吨。操作上，建议产业客户在2.33万元/吨下方逢低分批锁定原料；单边投资者宜保持观望，等待宏观风险充分释放或库存去化趋势明确后再行布局，严控追涨杀跌风险。
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