马云“弃车保帅”，阿里清场退出

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大厂残酷真相：赚钱的副业，也会被毫不犹豫砍掉。

6月23日，互联网圈同一天爆出两条同款新闻：腾讯抛售日本边缘游戏股权，阿里挂牌出售旗下王牌游戏公司灵犀互娱。很多人误以为：游戏凉了，大厂都不赚钱了。大错特错。游戏依旧赚钱，只是互联网巨头，再也不想为副业浪费一秒精力。全员集结，all in AI。腾讯只是小范围清理鸡肋投资，自家游戏基本盘纹丝不动；但阿里的断臂，堪称行业最决绝。

图源：阿里 灵犀互娱官网

亏钱的资产要卖，赚钱的现金奶牛，照样狠心折价甩卖。

外界一片哗然：阿里疯了？高价买的资产低价亏售，能躺赚的业务也要卖，账面亏麻了图什么？拨开资本迷雾，藏着两层没人看懂的底层逻辑：

一是阿里彻底回归马云初心，不碰游戏；

注释：灵犀互娱的前身是"阿里游戏"，业务来源于2017年阿里巴巴收购的广州简悦科技，同时整合了UC九游的运营资源，而非阿里自主研发投入。

二是一场不留退路的“弃车保帅”，清空所有非核心业务，千亿资金押注AI工厂，赌上阿里未来十年。

01 反常识操作：甩掉亏损包袱不难，砍掉赚钱奶牛才是狠人心

首先必须厘清：阿里这次出手的灵犀互娱，不是拖后腿的不良资产，是稳稳的现金流印钞机。

手握顶流SLG手游《三国志·战略版》，常年稳居国内策略手游营收第一梯队；哪怕2025年游戏行业整体遇冷，灵犀依旧稳稳拿下15-20亿年度净利润。

自研单机《灵魂面甲》销量破百万，多款新品排队上线，自给自足，完全不需要集团输血。

图源：阿里 灵犀互娱官网

对比阿里过往出售的资产，反差极其刺眼：

✅ 银泰、大润发（旧资产）：早年百亿重金砸入新零售赛道，后续持续亏损、年年失血，属于越早脱手越好的累赘，卖掉只是及时止损；

图源：小红书

✅ 灵犀互娱（新资产）：稳定盈利、自带造血能力，是业内公认的优质现金奶牛。

亏钱的要清，赚钱的也要清。阿里这波违背商业常理的操作，表层是战略聚焦，深层，是补全多年前的遗憾：回归马云最初的底线。

冷门往事曝光：马云早年立下死令，阿里永远不做游戏

熟知阿里早期历史的人都知道：马云本身极度排斥游戏行业。初衷很简单，也很私人：马云曾亲眼目睹儿子沉迷网络游戏，荒废学业。在他眼里，游戏消磨人的意志，几乎没有正向社会价值。阿里的初心是服务实体商家、助力商业流通，使命是让天下没有难做的生意，娱乐游戏，从一开始就不属于阿里的基因。

后来马云逐步退居一线，在职管理层追逐文娱流量红利，擅自打破这条红线，大举布局影视、游戏，收购+孵化出灵犀互娱整条文娱游戏线。彼时马云已经脱离日常经营，只能被动默许。时隔多年，如今彻底斩断游戏业务，本质就是战略“拨乱反正”：

放弃偏离初心的娱乐副业，让阿里彻底回归商业服务+硬核科技的主航道。

02 全网热议争议：阿里连续贱卖资产，到底是战略远见，还是越做越亏？

灵犀70-90亿的出售估值曝光后，网上质疑声铺天盖地，网友直击痛点：

“阿里只会亏本甩卖！当年高价收购线下商超低价割肉，现在连稳赚不赔的游戏公司也要半价卖，年年资产缩水，管理层真的懂经营吗？”

站在短期财报账面来看，网友说的完全没错，阿里两轮资产大抛售，全是实打实的亏损：

1.新零售全盘折戟：百亿资金布局线下新零售，最终草草低价离场，前期巨额投入几乎全部打水漂；

2.优质奶牛折价抛售：年净利15-20亿的灵犀，最终PE估值不足5倍，远低于游戏行业平均水平，相当于半价出让优质资产。

短期看，阿里财报很难看，实打实亏了一大笔。但放在互联网下半场的维度来看：账面亏损是小钱，战略分心才是无可挽回的大钱。

当下的阿里，判断资产只有一个标准：是否贴合AI+云计算+电商三大核心主业。

•亏钱副业：持续消耗集团现金流，拖累整体盈利水平；

•赚钱副业：分散高管精力，分流算力、人才、资金等AI关键资源。

游戏行业需要3-5年长期研发耐心，和互联网大厂季度考核、短期ROI的体系天生冲突。哪怕灵犀持续赚钱，依旧在挤占AI赛道的战略资源。

宁可忍受账面浮亏，也要一刀切清空所有干扰项，all in AI大决战。

03 多年持续瘦身：阿里彻底告别大而全，巨头不再贪多求全

出售灵犀，从来不是临时突发决策，而是阿里数年战略收缩的最后一刀。

最近几年，阿里一直在持续做减法，一步步剥离所有边缘赛道：

•线下零售板块：清仓银泰、大润发，彻底退出重资产线下实体战场；

•物流板块：叫停菜鸟独立IPO，收回财务管控权，出售丹鸟物流，剥离重资产物流压力；

•文娱游戏板块：早在2025年8月，灵犀就移交CFO直管，放弃业务增长，只为等待买家完成剥离。

这不是阿里一家的选择，而是全行业共识。

字节跳动60亿美元出售沐瞳科技，腾讯清理非协同游戏投资，所有互联网巨头集体放弃多元化扩张。

那个什么火就做什么、遍地布局的互联网野蛮时代，彻底结束了。

04 天价股权激励锁死主帅：4.95亿重赏，一场没有退路的AI对赌

回笼现金流只是基础操作，想要打赢AI硬仗，首先要锁死一把手的执行力。

阿里2026财年财报爆出炸裂数据：集团高管整体股权激励6亿元，CEO吴泳铭一人独占4.95亿，占比高达78%。这不是高管福利，这是一场赤裸裸的生死绑定对赌。吴泳铭全权把控阿里全栈AI战略，从平头哥自研芯片、AI算力工厂，到千问大模型、百炼MaaS平台，全链路一手操盘。

天价股权把他的个人财富，和阿里AI转型彻底捆绑：

AI战略突围成功，这份股权价值数十倍暴涨；AI转型失败，天价激励直接归零。一边清空所有副业回血，一边重金绑定最高负责人，如今的阿里，从上到下，彻底没有退路。

05 3800亿远远不够！阿里重仓AI工厂：AI是制造业，不是互联网

此前阿里官宣3800亿AI重磅投入，市场已经觉得豪气拉满，而官方直接坦言：这笔钱远远不够，后续资本开支还会继续加码。

图源：阿里云官网

财报电话会上，吴泳铭一句金句，点破阿里全部底层战略：

AI不是轻资产互联网生意，而是重资产制造业。

过去互联网靠流量套利，低成本高利润；但AI比拼的是实打实的算力基建，必须砸钱搭建两大核心工厂：AI训练工厂、AI推理工厂。

目前阿里全网算力满载，服务器没有一张显卡闲置。未来3-5年全球算力持续供不应求，谁率先建成规模化算力工厂，谁就能掌握行业定价权。

更关键的是，阿里AI早已走出烧钱阶段，迎来明确商业化拐点：

•AI相关收入连续11个季度三位数高增，单季营收逼近90亿；

•AI模型年化收入ARR突破358亿，年底目标冲刺300亿+；

•平头哥自研芯片量产47万片，实现算力自主可控，大幅压低推理成本；

•一年内AI收入占比将突破50%，超越传统云计算，成为集团第一增长曲线。

阿里正在完成历史性蜕变：从交易商品的电商平台，转型为输出算力与模型的AI基础设施巨头。

06 文末深度总结：所有断臂甩卖，都是为了打赢下半场

复盘阿里一整年的连环操作，答案一目了然：出售亏损线下资产，是及时止损；出售盈利游戏现金奶牛，是回归初心，更是极致聚焦。短期账面看似大亏，实则甩掉了所有战略包袱；主动拆掉业务安全垫，只为全员一心死磕AI主赛道。

马云早已看透互联网终局：流量红利彻底见底，电商增长见顶，互联网下半场，唯算力论输赢。砍掉违背初心的游戏业务，清空全部非核心资产，绑定高管、砸千亿资金建AI工厂。

这场不留后路的弃车保帅，赌的就是：让阿里撕掉电商标签，重回全球第一梯队科技巨头。

互动留言：

1、你支持阿里贱卖赚钱游戏业务，all in AI的激进决策吗？

2、你觉得阿里放弃游戏回归初心，是正确选择吗？

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