资本补充压力凸显，广州银行抛出天量定增计划

出品｜达摩财经

近日，中国证监会发布《关于广州银行股份有限公司申请向特定对象发行股票的反馈意见》，将广州银行定增计划推至聚光灯下。

此前广东金融监管局批复信息显示，广州银行拟向特定对象发行每股面值1元，不超过24亿股的增资扩股方案。交易完成后，该行总股本将不超过141.76亿股。

以该行当前约117.76亿股股本计算，本次定增规模占现有总股本比重达20.38%，规模量不容小觑。

对于此项定增计划，证监会提出了以下三大反馈意见。

一是关于公司控股股东的治理平衡问题。该行控股股东广州金融控股集团有限公司（以下简称“广州金控”）直接和间接合计持有42.29%的表决权；要求广州银行补充说明公司为防范控股股东、实际控制人不当控制、保护投资者利益拟采取的措施及有效性，是否建立健全公司治理结构，内部控制制度是否完善并有效执行。

二是关于披露内容公开透明度。要求广州银行披露发行价格或价格区间，发行工作的进展情况，发行对象的相关情况、认购情况及认购资金来源，说明一期或多期发行的具体安排以及是否合规。

三是审批流程的合规性。要求公司按照《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第3号》，披露国有产权相关主管部门的审批情况。

结合信息内容来看，监管此次反馈属于标准流程，核心是要求广州银行“补信息”而不是“否方案”。待广州银行及该行律师逐项明确回复后，定增计划有望正常推进。

一般来说，非上市银行的定增计划不需要经过证监会批准，但若该行股东人数累计超过200人，或股票在股转系统挂牌，则必须经过证监会核准。而广州银行股东总数超万户，恰好属于这一特殊类型。

广州银行率先披露“三无”定增方案，也侧面反映出该行对补充资本的迫切性。一季报显示，该行核心一级资本充足率仅为7.80%，已逼近7.5%的监管要求。在资本压力已然趋紧的现状下，能否顺利推进定增事宜，或将关乎其未来经营稳定性。

此外，该行定增对象也引起了市场的广泛关注。若广州金控方不参与增资，由其他股东增资或引入其他外部投资者，广州金控的合计持股比例最大程度将被稀释至约35%。但若由广州金控独家增资，该行股权结构将进一步集中，可能对银行的治理独立性及未来重启IPO形成潜在影响。

IPO长跑按下“暂停键”

成立至今30年的广州银行，有一半时间奔走在IPO路上，而股权问题则是影响其进程的一项重要因素。

早在2009年，该行提出三年上市的目标。彼时，广州金控（曾用名“广州国际控股集团有限公司”）通过自身及其全资子公司广州广永合计持有广州银行股份超90%，形成绝对控股格局。

上市口号虽已喊出，但广州银行的IPO之路在此后的三年里始终没有实质性进展。

直到该行通过一系列增资扩股，引入中国南方电网、中国南方航空集团等多方战略投资者，将股权结构优化完善后，才于2018年重新开启上市计划。2020年，该行提交的IPO申请便正式被证监会受理。彼时，广州金控的合计持股比例已降至42.29%，其中，广州金控直接持股22.58%，子公司广州广永持股19.71%。

根据《中国银监会办公厅关于加强中小商业银行主要股东资格审核的通知》，主要股东（包括战略投资者）持股比例一般不超过20%。

尽管广州银行股权结构为历史形成，且集中度有所优化，但其股权问题仍获监管重点关注。证监会在《关于广州银行股份有限公司首次公开发行股票申请文件的反馈意见》中一连提出51个问题，其中提到要求补充广州银行设立时股东对股权结构设置是否存在异议；历史定向增发的原因；是否存在股权权属不清等潜在纠纷等问题。

广州银行在招股书中对部分问题进行了回应，还提到广州金控承诺“不越权干预广州银行经营管理活动，不侵占广州银行利益”。

随着A股全面注册制落地，广州银行的IPO申请于2023年平移至深交所并获受理，但受更换申报会计师、财务资料已过有效期等影响，IPO进程多次受阻。直到2025年1月，该行向深交所撤回IPO申请，正式结束长达16年的IPO之路。

对于中小银行来说，IPO是其获取外源性补充资本的主要渠道。广州银行也曾多次在招股书中直言，在资本监管的趋紧及经营规模不断扩大的背景下，该行资本补充压力不断凸显，亟需进一步拓宽资本补充渠道，解决资本瓶颈问题；公开发行能帮助该行快速扩大资本金规模，有效缓解资本压力。

而撤回IPO，意味着该行资本补充渠道进一步收窄。为缓解资本压力，只能谋求其他路径，增资扩股则是其补充核心资本的重要手段。

盈利水平倒退15年

广州银行IPO受阻，除受监管趋紧、股权结构等因素影响外，或许也与该行的经营情况有关。

在行业利率下行、居民消费意愿尚未恢复背景下，该行近几年开始调整业务结构，将更多信贷资源向对公业务倾斜。2022年-2025年，该行公司贷款规模占总规模比重从58.91%提升至68.69%。

曾经的零售“王牌”信用卡业务则持续收缩，在总规模占比从2022年的22.63%降至2024年的15.24%后，该数据已在2025年年报中消失。今年1月份更是关停了7家信用卡分中心。

但伴随转型而来的，是业绩阵痛。

回顾过往几年数据，广州银行的营收、利润水平明显承压。其营业收入在2022年实现171.53亿元的峰值后，便陷入逐年下滑态势。2023年至2025年，该行营收分别同比下滑6.71%、13.86%、8.85%，2025年仅实现营收125.65亿元。三年间，营收缩水40多亿元。

相较于营收，该行的盈利水平要更早呈现出疲态，自2021年起便开始下滑，从当年的41.01亿元逐年降至2024年的10.12亿元，其中2024年同比降幅达到66.47%。

这对于彼时的广州银行来说，业绩多年疲软显然并不利于其IPO的推进。次年1月，该行便撤回了IPO申请。

不过，该行2025年盈利水平明显好转。归母净利润同比上涨16.91%至11.83亿元，但已倒退回2010年，甚至较当年低了约7亿元。

值得注意的是，去年归母净利润增速能达到双位数，核心动力并非源自信贷业务，而是依靠该行的投资收益及少计提信用减值实现的。其中，投资收益同比增长43.3%至36.65亿元；信用减值损失降幅约13.48%，较上年少计提了12.25亿元。

利息净收入作为该行的核心业务，已连降三年，2025年仅为83.53亿元，降幅达13.59%。净息差更是从2022年的2.11%跌至2025年的1.05%，已逼近银行的“盈亏平衡点”。而中间业务也没能成为该行盈利的增长极，手续费及佣金净收入在经过连续四年下降后，去年仅实现7.24亿元。

与此同时，该行的资产质量虽有所改善，但1.73%的不良率及164.68%的拨备覆盖率在同业中并不理想，风险抵补能力相对薄弱。

从整体经营层面来看，广州银行的转型成效还有待时间考验；而此次增资扩股后，该行能否进一步降低股权集中化、为未来重启IPO奠定基础，同样值得拭目以待。

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