河北
（来源：经济日报）
转自：经济日报
近期国际金价持续走低，自3月阶段性高点以来累计下跌超20％。今天（6月23日），现货黄金跌破4100美元／盎司，均刷新6月11日以来新低。金价未来走势如何？一起来看。
问：近期金价为何频繁下跌？
答：本轮下跌是多方面因素叠加的结果。此前金价从2024年突破2100美元／盎司后快速上行至5600美元／盎司，积累了较大的获利盘，市场本身存在调整需求。
与此同时，美国就业和通胀数据持续超预期，使得市场对美联储降息的预期明显弱化，甚至开始讨论加息可能。美债收益率和美元指数同步走高，抬升了黄金的持有成本。
此外，前期地缘冲突推高的避险溢价已基本回吐，黄金交易所交易基金（ETF）也出现持续资金流出，多重因素共同放大了调整幅度。
问：未来金价还会下跌吗？
答：从长期来看，支撑黄金价格的核心因素没有发生根本改变。
一是全球央行持续购金的趋势仍在延续。2026年一季度全球央行增储黄金244吨，同比增长3％。中国人民银行已连续19个月增持黄金。世界黄金协会最新调查显示，45％的受访央行计划在未来12个月内继续增持，创调查以来的最高比例。
二是美联储虽短期受数据扰动，但美国联邦政府债务规模持续高企，长期维持高利率将使财政付息压力进一步加重，美国经济下行风险客观存在，美联储总体仍处于降息周期的框架内。
三是地缘博弈并未真正消退，黄金作为最终支付手段的信用背书功能长期存在。
问：黄金是否还值得配置？
答：从中长期资产配置的角度看，当前金价已较历史高点回撤，风险得到一定程度的释放。全球央行购金和去美元化进程没有逆转，这些中长期逻辑对金价构成支撑。
不过，短期美联储政策路径尚不明朗，金价可能仍将维持震荡格局。业内人士建议，普通投资者应明确自身的投资期限和风险承受能力，避免使用杠杆，可将黄金作为长期资产配置的一部分，以分批、定投的方式参与。黄金的配置价值在于对冲宏观的不确定性，而非博取短期收益。
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