纸尿裤甲酰胺风波持续发酵 A股纸尿裤企业影响几何？

来源：界面新闻

纸尿裤甲酰胺风波持续发酵中。

据《经济参考报》报道，经委托专业检测机构对市场上部分品牌婴幼儿纸尿裤开展抽样检测，结果在“好奇”“碧芭宝贝”“Babycare”等多个品牌的婴幼儿纸尿裤中，检出毒性物质甲酰胺。

随后好奇、碧芭宝贝、Babycare等品牌发声，相继公布最新的检测结果，均称未检出甲酰胺；另一方面Babycare、好奇发文恳请相关政府抽检机构尽快公布检测结果。随着风波的持续发酵，涉及到的品牌销售数据是实实在在受到了影响。

根据蓝鲸新闻的统计，Babycare官方旗舰店，6月19日-21日，日销售额为50万-100万元，事发前其连续多日日销售额不低于250万元。好奇官方旗舰店6月19日-21日，日销售额下滑至25万元左右，此前连续多日日销售额不低于250万元。碧芭宝贝官方旗舰店6月19日-21日，日销售额约为1万元，此前销售额基本上稳定在10万-25万元左右。

6月22日下午。市场监管总局、工业和信息化部、国家卫生健康委、国家疾控局宣布成立联合调查组，核查婴幼儿纸尿裤甲酰胺有关问题，并依法依规处理。

在此背景下，市场将目光投向了多家A股纸尿裤公司身上。

豪悦护理（605009.SH）的产品涵盖婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品。公司拥有的品牌中，希望宝宝（hope baby）、sunny baby为婴儿纸尿裤，康福瑞是成人纸尿裤品牌。

近两年，该公司处于“增收不增利”的境地，2024年营业收入和净利润分别为29.29亿元和3.88亿元，同比变动分别为6.25%和-11.65%；2025年分别为37.56亿元和2.32亿元，同比变动分别为28.22%和-40.14%；2026年趋势依旧，一季度营业收入9.75亿元，同比增长6.98%，其净利润8351.08万元，同比减少7.84%。

在定期报告中，豪悦护理坦言当前面临的现实挑战：“国内出生率持续低迷，叠加复杂多变的经济形势与市场环境，使得行业竞争进一步加剧”。在此背景下，婴儿纸尿裤市场头部品牌销售份额高度集中，部分中小品牌市场份额持续收缩，导致公司婴儿纸尿裤平均出厂价下行；同时，ODM业务亦被迫进行价格让利，对整体盈利水平造成了压力。

界面新闻注意到，在定期报告中，豪悦护理明确提及BabyCare是其合作客户。那么此次的甲酰胺风波对公司有无影响呢？

界面新闻致电豪悦护理，相关工作人员表示，目前公司没有收到相关投诉或通知，公司与BabyCare“有部分代工”合作，但没有公布收入占比等详细的相关数据，“它也不止一个代工商”。

据该人士介绍，纸尿裤的生产都是遵循和符合专门的国家标准，“ODM产品和自有品牌是通用的”。各方的检查也较为频繁，合作方会来检查，相关政府部门会检查，公司自己也会进行自检，“公司自己的送检结果没有问题”。

东吴证券6月21日发布的研报显示，豪悦护理是国内婴儿纸尿裤、成人失禁用品及女性卫护产品的ODM头部企业，目前已构建"代工+自有+并购"三轨并行的业务体系（2025年1月以3.6亿元完成对丝宝护理100%股权收购）。该券商预计，2026年公司归母净利润有望实现2.97亿元，同比28.2%的增长，对公司首次覆盖，给予“买入”评级。

另一家上市公司百亚股份（003006.SZ），主要从事一次性个人卫生用品的研发、生产和销售，产品主要涵盖卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品等领域，公司旗下拥有“自由点”、“好之”、“丹宁”等品牌，其中“好之”为婴儿纸尿裤品牌，“丹宁”为成人失禁用品品牌，均定位于中高端产品。

2025年，百亚股份同样“增收不增利”，营业收入和净利润分别为34.92亿元和2.08亿元，同比变动分别为7.32%和-27.7%。2026年一季度情形好转，其营业收入和净利润分别为10.55亿元和1.44亿元，分别同比增长了6.01%和10.03%。

国盛证券分析师王长龙表示，百亚股份是川渝起家的一次性卫生用品领军企业，核心品牌“自由点”在本土卫生巾品牌中市占率排名第二，在川渝云贵陕核心区域优势显著。于6月份对该公司首次覆盖并给予了“买入”评级，预计2026年公司营收能达41.8亿元，净利润能达3.97亿元规模。

可靠股份（301009.SZ）的产品中也有纸尿裤，不过该公司主要经营成人失禁用品领域，产品包括成人纸尿裤、成人拉拉裤、成人尿片、护理垫、产妇巾、经期裤、吸水巾等系列产品，拥有“可靠”“吸收宝”“安护士”等品牌，覆盖高、中、低各个市场定位。公司2025年营业收入11.5亿元，同比增幅6.65%，净利润3611.87万元，同比增幅15.87%。2026年一季度，公司业绩突然同比下滑89.89%，营业收入则保持了个位数的增长，对此公司解释“系报告期汇兑损失增加所致”。

界面新闻也拨打了百亚股份和可靠股份的公开电话，拟进一步了解事件对公司生产经营的相关情况，截至发稿均无人接听。