北京
6月23日，昨天大涨，今天大跌，说明当下情况，技术指标已经失效，因为全球资本市场已经进入敏感阶段，随时可能掉头转折。而这里面最让投资人忧虑的，是AI投资热可能会在下半年“退烧”。
而届时，可能会出现，美联储加息导致通缩，通缩加速AI投资“退烧”，而AI“退烧”又反过来加重通缩。
当然，我说的通缩是欧美，这势必改变市场的投资逻辑。而当前，我希望投资人关注两件事：
第一件，华尔街已经转向“通缩交易”，而A股投资人要关注其逻辑的“可持续性”。
来看两条新闻，一条新闻来自高盛：对冲基金五周来首次净卖出全球股票；另一条新闻是来自华尔街，策略分析师预测美股将下跌2成。对冲基金连续五周净买入，突然净卖出，发生了什么？主要是逻辑变了，过去，华尔街交易员围绕“通胀交易”，虽然加息很可怕，但鲍威尔是个鸽派，加息会很迟，况且，通胀时期赚钱无论如何比通缩时期更容易，所以，通胀交易中，石油上涨，美股先跌后涨，AI投资热潮一浪高过一浪，因为华尔街的基本判断是，哪怕美联储加息，也不会改变宏观经济宽松的基本面。
那么，什么改变了：一方面，是美联储主席改变了，凯文·沃什的第一次加息表态，就明确要将核心通胀率压制到2%以下，如今分析师普遍认为今年9月第一次加息，甚至少数人认为明年3月前会有3次加息。
加息更激进，甚至，凯文·沃什不会管油价是否下跌，货币政策一旦转向，对通缩的恐惧就重新占据了华尔街交易员的内心；
另一方面，是华尔街普遍认为下半年AI投资热即将退潮，这是我们要说的第二件事，而从物价的角度，有可能导致恶性循环，即通缩导致AI投资热退潮，而AI投资热退潮导致的踩踏和暴跌，可能反过来导致美国通缩更加严重。
第二件，华尔街已经为AI投资热退潮做准备。AI投资热为什么会退潮？核心原因是AI的下游赚不到钱，包括算力出租和大模型企业，这里公开一则腾讯新闻消息，说英伟达B200服务器的租赁价格暴跌，从月初的6.11美元跌到如今的4.22美元，仅用了20多天，为什么暴跌？原因是AI大模型和算力厂商如今非常卷，最近1年云计算和模型企业的高投入都是以万亿美元计算，而实际的营收增长却微乎其微。
不是AI没需求，而是AI云计算和模型企业同质化太严重，对于用户，用谁的算力和模型，区别不大，甚至，开源免费的往往对用户来说更香。这就导致，AI投资热的运行逻辑出现了问题。而华尔街已经为此做好了准备。
华尔街的逻辑仅供A股参考，毕竟不是一个市场。但天下没有不散的筵席，面对美联储的紧缩预期和AI投资热“鱼尾行情”，A股投资人怎么办？
两条路径：如果你之前是参与AI基建投资，那么你可以先减出本金，等到新一轮上行趋势确立之后，再参与，核心思想就是“君子不立危墙”，这里再强调，趋势投资的精髓，在于你不要被庄家“catch”（抓住）；而如果你之前参与的是价值投资，手里是医药，消费，那么恭喜你，继续持有就行了，这也是今天医药板块大涨原因。
可以适当保持一点现金余力，拉长投资周期，缓慢增加仓位，因为资金在退出AI投资热后，市场会回归到价值投资，重新审视这些具有较高内在价值的股票，你唯一要做的，就是尽可能利用好市场对价值股的轻视，尽量做到“人弃我取”。
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