极光月狐｜百胜中国2026年Q1业绩亮眼，规模扩张+效率升级

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（来源：极光JIGUANG）

2026年，国内快餐行业在消费分级与效率竞争中持续分化。4月29日，百胜中国发布第一季度财报，公司实现营收、利润双位数增长，经营利润率连续第八个季度提升，单季门店净新增数量为去年同期的两倍之多。结合过往业绩，百胜中国在门店扩张、品牌运营、效率升级三大维度均展现出强劲的经营韧性。

一、财报核心数据：营收利润双增，利润率连升，门店扩张提速

百胜中国2026年一季度多项指标创同期历史新高，扭转了2025年部分季度增速放缓的态势。

从营收的季度走势来看，2025年至2026年一季度，百胜中国营收保持稳步增长，2025年Q4增速回升至9%，2026年Q1进一步提速至10%，总收入达到33亿美元，增长势能持续增强。

盈利能力方面，公司经营利润4.47亿美元，同比增长12%，创一季度历史新高，经营利润率达到13.7%。

此外，成本管控与运营效率优化成效显著。食品成本、租金及人力开支的精细化管理，叠加规模效应释放，成为利润率持续提升的核心驱动力。

门店规模上，2025年全年净新增1706家门店，年末总数达1.8万家；2026年一季度加速扩张，单季净增636家，加盟店占比达39%，轻资产扩张模式进一步降低成本压力，为规模增长提供支撑。预估到2026年底，国内门店数量将达到2万家。

极光月狐金融另类数据显示，2025年12月至2026年4月，百胜中国旗下餐饮品牌的同店客流量显著增长，4月份同店客流量同比上浮21%。

现金流与股东回报层面，一季度经营活动现金流净额5.50亿美元，同比增长21.7%；公司同期回馈股东3.16亿美元，包括股票回购与现金股息，彰显对长期价值的信心。整体财务基本面稳健，为后续扩张与创新提供充足资金保障。

二、主营业务分析：双品牌支柱稳固，多赛道协同提效

百胜中国以肯德基、必胜客两大连锁快餐品牌为核心支柱，搭配小肥羊、黄记煌、塔可贝尔等特色品牌，形成覆盖快餐、休闲餐、火锅等多场景的产品矩阵。2026年一季度，公司围绕核心品牌双向提升子品牌数量与产品质量，外卖与数字化成为增长重要引擎。

1. 肯德基：基本盘稳固，创新驱动同店增长

肯德基作为集团核心收入来源，2026年一季度品牌收入达到24.53亿美元，约占总收入比重74%；系统销售额同比增长5%，同店销售额连续第四个季度实现正增长，同店交易量连续第13个季度增长，用户黏性持续强化。

公司提升细分产品线的市场渗透率：截至3月底，KPRO轻食门店总数280家，单季新增80家；肯悦咖啡门店总数突破 2600 家，单季净增约400 家。

2. 必胜客：复苏态势强劲，盈利弹性释放

从单季度变化来看，必胜客收入具有很强的季节性，一三季度营收较高，二四季度营收下滑。2026年一季度经营利润同比增长18%，餐厅利润率与经营利润率同步提升，且增速同比增加约1个百分点。

2025年必胜客净新增444家门店，2026年Q1新增207家门店，接近去年全年一半。通过产品降价、IP联名、门店模型优化，拉动客流量与销售额双增长，经营利润率创下2016年上市以来新高。

3. 全渠道运营：外卖与会员筑牢增长底座

数字化与外卖业务成为业绩增长的关键变量。2025年百胜中国外卖销售额占餐厅收入比重达53%，同比提升11个百分点，外卖业务同比增长34%。2026年一季度，公司优化外卖定价策略，缓解骑手成本压力，同时依托会员体系提升复购。

此外，小肥羊、黄记煌等品牌聚焦细分赛道，通过产品本土化与门店优化实现稳健运营；塔可贝尔等新兴品牌持续试点，丰富品牌矩阵，挖掘增量市场。

三、未来发展趋势：围绕RGM 3.0战略，四大维度发力

1. 门店扩张：2026年破2万家，2030年剑指3万家

公司明确扩张策略，下沉市场以门店数量加密为主，高线城市注重质量优化。加盟模式提速，新增门店中加盟店占比将提升至40%-50%，以轻资产模式降低扩张成本，提升盈利质量。

2. 产品与品牌：本土化创新+IP联名，俘获年轻客群

持续推进产品本土化，结合地域口味推出特色单品，同时深化IP跨界合作，2025年已与70余个头部IP联动，覆盖游戏、动漫、体育领域。未来将加大主题门店、快闪店投入，强化情绪价值与消费体验，提升品牌年轻化与辨识度。

3. 供应链升级：数字化深化，降本增效

数字化将贯穿百胜中国旗下品牌运营的全链路，数字化能力将成为公司抵御行业竞争、提升单店盈利的核心护城河。

• 前端优化外卖、沿街取餐、会员体系，提升用户体验与复购

• 中端通过AI优化门店排班、库存管理，降低运营成本

• 后端升级供应链网络，提升食材配送效率与品质管控

4. 多品牌协同：细分赛道挖掘增量

在巩固核心双品牌优势的基础上，加大对小肥羊、黄记煌等成熟品牌的改造升级，同时试点新兴餐饮品牌，覆盖火锅、轻食、特色快餐等细分场景，形成“核心+特色+新兴”的品牌矩阵，分散单一品类风险，持续挖掘多元增长空间。