终于硬气一回

来源：市场资讯

昨天的文章被投诉下架了，我的数据罗列都算比较客观，自己打磨文章也很费时间和眼睛，这很打击我的写作积极性。

但我也自我批评了一下，是不是踩到了别人的红线，是不是文章标题有点“耸人听闻”，但我说的都是客观事实呀，感觉写公众号面对读者比较多，难免会得罪一些人，有点难……

6月22日，证券和保险终于硬了一回。

根据WIND数据，截至2026年6月22日收盘，证券Ⅱ(申万)（801193）当天上涨7.69%，保险Ⅱ(申万)（801194）当天上涨5.84%，上涨完看今年以来的收益率，前者为-7.23%，后者为-22.94%，依然在水位以下。

我知道银行、证券、保险这三个行业如果看估值的话，都在相对的低位。

我有点好奇，想看看那些管理“金融”行业主题基金的基金经理们对于相关板块的一些看法，所以，又去筛选了一下基金——

如果要求基金类型是偏股混合型、普通股票型、灵活配置型三种，基金名称中有“金融”两个字，多份额仅保留A类，我可以筛选出炉15只基金，下面把相关数据和信息分享给大家。

一、主动型金融基金一览表

15只基金按照规模合并值由高到低排序如下，其中有7只基金还带了“地产”字样，被我把名字标红了。

数据来源：东财Choice，截至2026年6月18日，历史业绩不预示未来走势，仅作复盘参考

如果仅保留基金经理任期超越基准回报为正的，则只剩下8只基金，下面挑选两只简单展开一下，重点看看基金经理的一季报动作和观点。

数据来源：东财Choice，截至2026年6月18日，历史业绩不预示未来走势，仅作复盘参考

1、杨景涵的华泰柏瑞新金融地产A

该基金机构占比还挺高的，业绩确实还不错，2018年3月8日上任，任职回报94.46%，年化回报8.36%，任期超越基准回报94.88%，任期最大回撤只有-20.43%。

查询2025年年报，杨景涵持有该基金份额超100万份。

前十大重仓股展示如下，大部分是城商行，还有一点地产和保险。其中，2026年一季度新面孔有新华保险，不仅买了A股，还买了H股。PS.提及重仓股只是为了看清楚基金经理布局的方向，个股有风险，投资需谨慎。

在2026年一季报中，杨景涵说，

本基金2026年一季度,继续保持权益资产的高仓位运作，操作上保持相对稳定，换手不多，业绩表现在金融地产行业内持续保持前列。

纵观2026年一季度，市场出现了光模块概念一支独秀，其他成长股震荡趋弱，价值股震荡走强的格局。

一季度比较重大的地缘政治事件是美以伊战争，战争的冲击导致石油价格高企，黄金为首的有色金属出现大幅回落。

地缘政治事件确实对国际贸易格局和大宗商品价格等有一定的冲击。

对于国内来说，中国宏观实体经济受到的外部冲击非常有限，金融行业基本未受影响。

房地产市场在政策持续放松情况下出现了一定的复苏迹象， 成交量和价格都趋于好转。

信贷需求也出现了复苏迹象，金融体系整体业绩趋好。

我们坚持从内在价值出发，通过持续持有真正优质的股权资产来为投资者创造长期可持续的复利回报，尽管市场价格暂时未能体现出内在价值提升，但这反而成为我们挖掘低位价值的投资机会。

我们长期继续看好以银行为首的大金融板块的价值修复机会，银行资产质量预期改善的趋势没有改变，金融体系和宏观经济的系统性风险边际上仍持续保持低位水平，保险和券商在一季度的股价调整以后逐步迎来了更多的投资机会。

我们将继续专注于金融地产板块的投资，通过自下而上的个股研究，努力在长期中持续获得显著超越金融地产板块的超额收益和绝对收益，争取为投资者带来持续的投资回报。

2、鄢耀的工银金融地产混合A

鄢耀上榜2只，其中工银金融地产混合A任职时间更长，任期最大回撤倒是小于在管的另一只，2013年8月26日上任，即将满13年，年化回报12.19%，可以算是“双十”基金经理，任期超越基准回报261.49%，任期最大回撤-40.48%。

2026年前十大重仓股展示如下，其中2026年一季度新面孔有东方财富。PS.提及重仓股只是为了看清楚基金经理布局的方向，个股有风险，投资需谨慎。

数据来源：乌龟量化，截至2026年6月22日，重仓股展示不构成投资建议

在2026年一季报中，鄢耀说，

一季度本基金延续2025年底的配置，在大金融板块中超配银行保险，其中银行板块超配优质区域性城商行，保险配置板块龙头，适度降低券商板块配置比例，但整体来看，受战争影响，市场3月大幅回落，非银行金融板块回落幅度较大，保险板块也大幅下跌，拖累净值表现。

3、刘欣然的工银精选金融地产混合A

看业绩还不错，只不过上任时间只有800多天，年化回报19.85%，任期最大回撤-12.43%，任期超越基准回报21.41%，任期卡玛比率1.60。

2026年前十大重仓股展示如下，其中2026年一季度新面孔还挺多，包括南京银行、建设银行H股、渝农商行、江苏银行、农业银行H股。PS.提及重仓股只是为了看清楚基金经理布局的方向，个股有风险，投资需谨慎。

数据来源：乌龟量化，截至2026年6月22日，重仓股展示不构成投资建议

在2026年一季报中，基金经理刘欣然说，

本产品在报告期内维持高仓位运作，2026年3月以来受海外局势变动影响市场波动加剧，我们认为金融行业资产负债表总体仍能维持稳健表现，有望持续创造稳定的业绩回报与分红收益，因此本产品延续聚焦大金融行业投资的策略，进一步增配银行板块，优选资产负债表扎实、业绩改善确定性强、盈利稳健较优的金融公司，并在报告期内为本产品贡献了正向收益。

4、张胜记的易方达金融行业股票A

上任于2024年3月2日，任职天数也只有800多天，任职以来回报60.26%，年化回报22.78%，任期超越基准回报32.03%，任期最大回撤-20.09%，任期卡玛比率1.13，数据看也还是蛮不错的，缺点是上任时间不是太长。

查询2025年年报，张胜记持有该基金份额超100万份。

该基金和前3只展开的基金比较有一点不一样，就是基金名称中没有“地产”。如果对“金融”有兴趣，又不想要“地产”的，易方达张胜记这只基金倒是可以看看。

2026年前十大重仓股展示如下，肉眼可见证券比较多，其中2026年一季度新面孔有国信证券、渣打集团、平安银行。PS.提及重仓股只是为了看清楚基金经理布局的方向，个股有风险，投资需谨慎。

数据来源：乌龟量化，截至2026年6月22日，重仓股展示不构成投资建议

在2026年一季报中，基金经理张胜记说，

本基金是投资金融行业的股票型基金，主要采取自下而上的基本面投资策略。

报告期内，在仓位上，基于对国内经济与股市的中长期信心，整体仓位维持在 90%左右。

在结构配置上，由于证券行业的基本面前景向好，以及港股金融股相对 A 股的折价较多，本基金超配了证券行业以及港股金融股。

在投资操作上，增加了银行子板块的配置比例，适度增加非成份股的配置。

报告期内，股市受外部冲击表现较差，证券保险行业整体走势偏弱。

二、金融行业估值怎么样

截至2026年6月18日，根据Choice数据，我拉了一下申万二级行业A股市场核心指数当前的市盈率PE（ttm）、市净率PB、股息率、及估值区间百分位（自2015年1月1日至2026年6月18日），详细数据展示如下：

如果要求市盈率TTM、市净率估值百分位大于50%，股息率估值百分位小于50%，如果有配置了它们，请小心点，至少从估值来看已经不便宜了。以航天装备为例，市盈率TTM达到了456.49倍，半导体市盈率TTM达到了134.59倍……

数据来源：东财Choice，截至2026年6月18日，历史业绩不预示未来走势，仅作复盘参考

如果要求市盈率TTM、市净率估值百分位小于50%，股息率估值百分位大于50%，筛选可得42个相对来说性价比还算不错的行业，其中城商行、农商行、证券、股份制银行、保险悉数上榜。

数据来源：东财Choice，截至2026年6月18日，历史业绩不预示未来走势，仅作复盘参考

城商行Ⅱ(申万)（801784）的市盈率TTM为5.68倍，处于估值百分位30%的位置；市净率0.64倍，处于估值百分位16.89%的位置；股息率4.57%，处于估值百分位83.11%的位置。

农商行Ⅱ(申万)（801785）的市盈率TTM为5.54倍，处于估值百分位17.05%的位置；市净率0.55倍，处于估值百分位11.95%的位置；股息率5.39%，处于估值百分位90.99%的位置。

证券Ⅱ(申万)（801193）的市盈率TTM为14.77倍，处于估值百分位8.62%的位置；市净率1.25倍，处于估值百分位9.27%的位置；股息率1.90%，处于估值百分位83.68%的位置。

股份制银行Ⅱ(申万)（801783）的市盈率TTM为5.35倍，处于估值百分位19.37%的位置；市净率0.50倍，处于估值百分位4.89%的位置；股息率7.53%，处于估值百分位99.96%的位置。

保险Ⅱ(申万)（801194）的市盈率TTM为6.37倍，处于估值百分位0.00%的位置；市净率1.11倍，处于估值百分位4.21%的位置；股息率4.79%，处于估值百分位99.89%的位置。

其实，市净率估值百分位在低位的还有很多，比如中药、调味发酵品、酒店餐饮、小家电、医药商业、白色家电、医疗器械、乳品饮料、化妆品、生物制品、食品加工、油服工程、休闲食品、物流等等，大部分是碳基消费领域。

这里提醒一下，估值低是一回事，短期股价不涨也是没办法，如果股息率比较高，基本面没有变坏，倒是可以熬一熬。

上表42个申万二级行业，我将股息率大于3.00%的申万二级行业单独展示如下，感兴趣的可以自己研究。

数据来源：东财Choice，截至2026年6月18日，历史业绩不预示未来走势，仅作复盘参考

三、写在最后

这一轮，很多会看估值的“价值投资者”，账户可能反倒缩水，6月22日老登板块终于硬气了一回，希望不是昙花一现。

六七月份是收息的高峰期，最近我收到的股息全部又投出去了，努力攒股中。

还是希望大家多一些股权思维吧，股价在低位时，我们可以买到更多下金蛋的鸡，也挺好。

今天继续跟投京东金融平台上的由持牌机构华宝证券推出的“阡陌桃源”组合1000元。本组合复刻经典哈利布朗策略，对哈利布朗策略不了解的，可以去问问豆包或者元宝，我就不多说啥了，个人觉得它比较适合大多数人。

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