黄金重回4200美元大关，华尔街多头“动摇”

6月22日，国际黄金市场结束连日震荡走势，现货、期货价格同步止跌回升。

截至记者发稿，伦敦金现报4190.74美元/盎司，上涨0.79%，盘中一度重回4200美元/盎司大关，最高触及4221.13美元/盎司。

期货市场同步走高。截至记者发稿，COMEX黄金期货日内上涨0.86%，报4208.9美元/盎司，盘中最高上探至4238.1美元/盎司，同样突破4200美元/盎司大关，与现货走势联动走强。

金价大幅回撤

回顾今年金价走势，行情呈现大起大落的极端分化。

年初伦敦金现以4332.505美元/盎司收盘后稳步攀升，市场情绪持续升温，1月29日触及5598.75美元/盎司的历史峰值。进入3月，黄金市场风向急转，金价转入持续震荡下行通道，3月下旬一度失守4100美元关键支撑。6月以来，金价再度下探，6月11日伦敦金现最低下探至4046.2美元/盎司，再创年内新低。

经过连续回调，黄金年初积累的全部涨幅尽数回吐，近期价格在4200美元/盎司附近反复拉锯。

面对黄金“跌跌不休”的走势，又有国际大行下调黄金的价格展望。高盛日前将2026年年底的黄金目标价大幅下调至每盎司4900美元，调降幅度高达500美元。该行给出的理由是美联储年内降息无望，其经济学家已将下次降息的时间点推迟至2027年，这将直接削弱黄金ETF后续的资金流入预期。

同时，新任美联储主席沃什释放强于预期的“鹰派”信号，缓解了市场对美联储独立性的担忧，一定程度上削弱了黄金的避险光环。高盛警告称，若美联储年内真的启动加息，年底金价可能跌至每盎司4400美元。

无独有偶，作为看空阵营代表，5月中旬花旗银行公开表态，预判未来0至3个月金价将触及4300美元/盎司，并警告若发生重大避险事件，价格可能远低于此水平。

摩根士丹利在4月末下调金价预期，将2026年下半年黄金目标价下修至5200美元/盎司，远低于此前5700美元的预测。该机构认为，地缘摩擦导致实际利率上行、美联储降息延后，黄金与实际利率的经典负相关关系由此回归常态。

摩根大通将2026年黄金平均价格预测从5708美元/盎司重估至5243美元/盎司。澳新银行则将年末黄金目标价从5800美元/盎司下调至5600美元/盎司，并将金价达到6000美元的目标时间从2027年年初推迟至2027年年中。

德国商业银行也将2026年年末黄金价格预测从5000美元下调至4800美元/盎司，但维持了2027年底5200美元/盎司的预测。

多重因素压制

“本轮金价走弱，核心由利率预期主导，美联储偏鹰表态推升美债实际利率，无息资产的持有成本上升，多头集中止损，黄金ETF持续净流出，价格加速下行。”排排网财富研究总监刘有华向记者分析表示。

刘有华进一步指出，情绪层面，中东地缘谈判逐步缓和，前期金价蕴含的避险溢价快速回吐；资金阶段性转向高弹性权益，避险配置需求收缩，金价短期失去上行动力。技术层面，年初金价暴涨后多头持仓拥挤，跌破关键支撑后引发集中踩踏，超跌后虽有修复，但反弹高度受高利率环境制约。

展望未来，刘有华指出，全球央行持续购金、储备多元化进程仍在推进，为价格提供底部缓冲，下行性质更接近震荡偏弱而非趋势反转。后续关键变量在于降息路径的重启。短期反弹多属技术性修复，唯有通胀回落、经济数据转弱推动市场重新定价降息预期，金价才可能打开持续上行空间。

中安鼎盛投资合伙人陈伯仲分析认为，当前市场空头情绪尚未出清，金价延续回调态势，但全球央行持续性购金能够有效阻断单边暴跌行情。资金层面，AI赛道权益资产持续分流市场资金，风险偏好抬升削弱黄金配置价值，金价整体处于高位宽幅震荡寻底阶段。

南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示，中期来看，贵金属市场交易集中在中东地缘冲突反复下的不确定性、美联储货币政策预期、经济滞胀与金融市场风险等。下方支撑来自央行购金需求的托底。若油价高企时间拉长，滞胀交易可能是下一个贵金属上涨的重要叙事，后续需重点关注经济放缓信号对风险资产的压制作用，若相关信号得到进一步验证，将为中期金价上涨提供支撑，但短期可能因加息预期回升而承压。反之，若中东地缘局势降温、油价回落，通胀压力得到有效缓和，美联储重新启动降息的关键环境将逐步形成，这或将利好黄金投资需求回流，推动金价上行。