从华尔街到大A，为啥全世界都在赌光模块？

有一说一，但凡今年上半年关注过硬科技这块的，估计都被光模块三个字刷屏了。

前有中际旭创市值暴涨加入万亿俱乐部，后有黄仁勋英伟达穿祖传皮衣亲自站台Marvell和Lumentum。从硅谷到华尔街，几乎所有人都跟奥特曼看多了想要复活迪迦一样，纷纷开始相信光。

咱这边就更不用说，跟这三个字沾边的企业都已经被大家总结出来，各路网红，在直播的时候动不动就提两嘴光模块。

感觉全世界，都背着咱偷偷去进修了什么光电工程专业一样。。。

有差友可能还不知道这光模块到底是个啥，不急，今天就跟大家伙具体说说。

咱也今天不构成任何投资建议嗷，单纯是想帮大家搞明白这光模块到底是怎么回事，里面到底藏着什么牛批黑科技。

首先，光模块这波爆火，其实跟咱以前说的存储涨价、芯片涨价、乃至空调涨价一样，都是因为AI。

至于光模块干的事，一句话就能说明白。把GPU电信号翻译成光信号，然后顺着光纤发出去，再把收到的光信号翻译回电信号喂给GPU，就这么简单，你家机顶盒里也有。

样子嘛长得跟一个大号U盘似的，看起来平平无奇。

但这活离了它还真就不行。

众所周知，大模型训练需要成千上万张GPU一起工作，这些显卡之间还能靠电线连接，但到机组之间，还有向外传输的时候，就不能光靠铜了。

因为电信号有个致命毛病，就是传输距离短，而且发热，还容易丢信号。毕竟算力再猛，数据传不出去那你的服务器就是个秤砣。 所以答案就自然是光。因为光这玩意在光纤里跑几十公里都不怎么丢信号，十分干爽，这就是为啥AI能带动光模块了。

那么既然这个东西看起来如此简单，为啥偏偏吃到版本红利的就那几家公司呢？

这就不得不说到，光模块里，其实也有高下之分。

光模块听着不复杂，以前做100G以下的低速光模块确实也就这样，电信运营商用来给大家刷视频打电话，门槛低、利润薄，谁都能做，早就被各路神仙卷成了组装红海。

但到了AI数据中心这里，大人，时代变了。 对于数据中心的万卡集群来说，上万张GPU吞吐的数据量是非常惊人的。100G传输量的小光模块根本扛不住，必须上高端的。

而一旦要用400G、800G甚至1.6T速率的光模块，制造门槛就是指数级飙升了，能做的根本没几家，而且都特别贵。

一块800G的模块单价大几百美元，1.6T初期单价甚至能到1300美元以上。。。这里面光核心零部件就占了七成以上成本，其中最值钱的，是两颗芯片。

把一块现在主流的800G光模块拆开就知道了。 光模块里面主要分两个区。靠光纤那头是光信号区，这里面最重要的就是光芯片。

对于光芯片，低速版的国内早就不卡脖子了。因为低速时代的激光器，你就理解成拿手电筒疯狂按开关来发摩斯密码，嗯造就完了。

但速率拉到800G以上，相当于要求你每秒把开关按上亿次，发出的光会严重模糊。这时候就需要一个核心器件，叫EML，电吸收调制激光器。

EML相当于，把常亮手电筒和一个极速快门集成在同一颗芯片上。手电筒开关一直开着，我只控制前面的快门就行。

但这玩意偏偏难在制造。它依赖磷化铟材料，得像做千层蛋糕一样一层一层种出极精密的结构，每一层厚度哪怕偏了头发丝的几万分之一，这束光就废了。

目前全球七成左右的高端EML份额，都被美日几家大厂死死攥着。

而在光模块里，靠服务器那头是电信号区，核心是一块DSP芯片，光模块的大脑。

因为光发出去还不行，高频信号在传输中会严重失真，必须靠这颗芯片做疯狂纠错和信号修复。

但这玩意垄断程度比光芯片还离谱，博通和Marvell两家美国公司直接吃掉全球90%以上份额。 两颗芯片加起来，拿走一块光模块六成以上的成本。

除此之外还有精密光器件，耦合精度要到微米级。

这个领域一家叫天孚通信的中国公司做到了全球第一，牛批到英伟达相关业务六成以上的营收都在靠它。

至于最后的封装和组装，是中国大厂的绝对统治区。

中际旭创一家就干到全球30%份额，新易盛紧跟其后。A股股民给这三家起了个外号叫易中天。

但你也别听网上有些批话，说这组装是个没技术含量的活。

对800G光模块来说，要把发热量恐怖的DSP和极度怕热的激光器得一起塞进U盘大小的金属壳子里，这就好比要把一个电暖气和冰淇淋都搁一个鞋盒里，还得保证冰淇淋三年不化。

怎么设计高频线路让信号不互相干扰？怎么做散热不让模块插进服务器几分钟就宕机？这都是砸钱试出来工程经验。

而且到了1.6T时代，光模块不再是标准品插上就能用，而是高度定制化的设备。所以中际旭创之所以能当这块的带头大哥，是因为它的研发团队早在北美巨头发布新芯片之前，就已经在人家实验室里做联合开发了。

所以说，光模块这玩意是纯纯的尖端科技来的，能做的没几家，而且是全球分工合作才能搞定，中国也深度参与其中。

因此全球都在投资AI数据中心的时候，这些中国光模块企业也跟着吃香喝辣了。

举个例子，2026年，预计全球九大云厂商资本开支加起来高达8300亿美元，同比暴涨79%，泼天的富贵全去买GPU建数据中心了。

紧对应到中国厂商里，中际旭创2026年一季度净利润57亿，同比暴增262%，市值一度破万亿；新易盛一季度净利28亿，股价三年翻了51倍。

就这业绩，迪迦来了直接升级成闪耀形态，相信光的人太多了。

更夸张的是，英伟达2026年初分别对Lumentum和Coherent各砸了20亿美元。就为了提前锁定它们的光芯片产能。

这里就有差友要问了，英伟达为啥不直接找光模块厂商谈，反而绕过去勾搭上游激光器厂商了？

因为英伟达真正看中的，不只是现在这种可插拔光模块，而是一条叫硅光的新技术路线。

简单说就是用造CPU的方式来造光芯片，把透镜、调制器这些零件像印报纸一样批量印刷在硅晶圆上。

但由于硅光芯片自己不会发光，必须外挂一颗磷化铟激光器当光源。所以谁手里有高端激光器的产能，谁就是这条新路线的命门。

而在硅光路线里，英伟达也藏着自己算盘，一套更激进的方案。

这就又涉及到数据中心了。可插拔光模块虽然好用，但有个硬伤，它离交换芯片还有一段距离。

所以速率越高，这段电线的信号衰减和功耗就越扛不住。800G还能忍忍，1.6T就吃力了，再往上这条路迟早走到头。

行业内虽然也试了砍掉DSP芯片的方案，大幅降低了延迟和发热，但没了DSP做信号补偿纠错，出错率直线上升，属于治标不治本。

而英伟达更关心的则是CPO，共封装光学，直接把硅光引擎和交换芯片焊在同一块基板上，电光转换距离压到几毫米，这样功耗和延迟理论上都是最优解。

英伟达的终极目标，就是把这技术用在GPU互联上，让GPU之间直接用光通信。

虽然这听着很完美，但由于精度要求过于太变态，CPO的良率一直拉不上来。更要命的是，以前光模块坏了拔一个换一个，现在封到主板上，一出毛病还得换主板，几百万的交换机甚至都有可能直接报废。

所以谷歌那边相关负责人就在OCF技术大会公开吐槽过，说CPO每年都说两年后能搞出来，结果年年说年年等。所以目前谷歌更倾向于继续力挺可插拔方案。

各家大厂的技术押注其实各有侧重，远没有达成共识。

所以在1.6T甚至部分3.2T时代，可插拔大概率还是绝对主流。对中际旭创和新易盛来说，这恰恰是继续疯狂赚利润的黄金时代。

图为谷歌自研的光通讯技术

不过拉长来看，光通讯这个大方向基本没人反对。

中际旭创的于让尘之前接受采访时打了个比方，他说人脑跟动物大脑相比，灰质和白质的占比明显不同，人脑里负责传输信号的白质多得多，因为越高级的智能，越需要海量的信息交互和强大的传输能力。

而现在的AI数据中心，算力部分远远大于传输部分，拿人脑类比，传输这块还有巨大的增长空间。

总之，光模块这东西说简单点也简单，就是个铁皮壳子。但往大了说它也实实在在卡住了AI算力的脖子。

但好在，中国在这上面，也站在了核心位置。

撰文：纳西

编辑：江江 & 面线

美编：焕妍

图片、资料来源：

财联社、投资界、中继旭创、证券时报、英伟达、微博等，部分图源网络