券商股大涨！市场风格要切换了？——道达投资手记

近期，“老登”开始投降。从部分基金的表现来看，有知名基金经理进行了大幅调仓，其净值短短几个交易日之内大幅上涨。

昨天达哥提到，从A股历史来看，抱团到了中后期，会给投资者以“该板块永远会涨，永远会跑赢”的信念，并强化“抱团→申购→买入抱团板块→抱团板块继续跑赢→吸引更多存量资金加入抱团”的正反馈。

在2019年—2021年的结构性牛市中，不少基金经理相继加入抱团阵营，市场也随之衍生出“茅指数”“宁组合”等极具股市时代特征的核心标签。

不过，抱团阵营的扩大，并不会获得所有投资者的认可——上轮牛市如此，2024年以来的这一轮行情亦不例外。

今年以来，在达哥文章的评论区，“AI泡沫”“AI将走A字形”等声音不绝于耳，但AI硬件的行情不断地刷新着他们的认知。

即便是在昨天文章的评论区，这种声音依然不断，达哥只能说：每个人都有美好的未来，坚定自己的投资信仰即可。

AI硬件、半导体芯片方向的部分个股，位置高吗？

达哥也承认，确实很高。不过，只要海外科技景气不退、龙头业绩与资本开支不减，即便A股出现短期波动，也难改上行趋势。

更何况，AI硬件内部是轮番表演，你方唱罢我登场。当AI硬件涨多了，AI金属等又开始表演了，今天就是如此。

我们回到市场。

今天，A股各大宽基指数集体走强。截至收盘，上证指数、深证成指分别上涨1.78%、2.13%，创业板指数、科创50指数分别上涨2.52%、1.96%。

市场成交额为3.76万亿元，是历史第二大单日成交额，较上周四放量4303亿元。

上涨个股、下跌个股的数量分别为2916只、2468只，个股涨跌幅的中位数为上涨0.25%，平均股价指数上涨0.89%。

深证成指、沪深300指数、创业板指数、科创50指数均创下2024年以来的新高，这会对其他指数有指引作用。

今天市场的表现超出达哥预期，达哥本来的预期是震荡，结果大幅上涨了。但只要我们重视板块个股，大盘的表现就不重要。

板块方面，证券、保险、有色领涨行业板块。这三个板块是拉指数的典型板块，尤其是对上证指数与沪深300指数而言。

拉指数行情的出现，只要不是出现在大行情的末期，就应视为资金看好后续行情的表现。

证券、保险方面，按照2019年—2021年的行情经验，券商股应该还会有第二波的大幅拉升行情。2024年至今，仅有“9·24”行情期间拉了一大波。

2020年证券板块拉出第二波行情之前，板块有充分的震荡。而当前震荡不充分，达哥认为大概率还会震荡。

5月21日以来，证券板块多次异动，这是市场风格切换的尝试，但几次尝试下来都无法撼动AI硬件的地位。

达哥认为，即便科技股处于阶段高位，风格切换也需要一个过程，可能还需要多次尝试切换。

AI硬件方面，通信设备板块继续上涨。板块内部，存储、光纤、碳化钨刀具、光芯片、PCB上游（电子布、树脂、铜箔、CCL）、钻针等表现不俗。

AI硬件方向一些个股盘中跌幅较大，但尾盘均大幅回升，收盘跌幅均不大。涨高了之后，波动加大是正常现象。

有色方面，昨天达哥提到，一些与AI密切相关的稀有金属值得关注，比如铟、锗、镓、钼、钨等。今天，这些品种的个股就开始表现了，多股涨停。

算力金属上涨，也是AI内部轮番表现的结果，也是内部的高切低。

总体来看，AI内部轮番表现，你方唱罢我登场。行情给投资者的感觉是，只要调整就会有资金来承接。

来看今天的消息面。

1. 商务部、国家发展改革委、财政部印发《利用外资固稳促优行动方案》，旨在多措并举做好稳外资工作，推动利用外资固稳促优。方案提出扩大市场准入，深化服务业领域开放，稳步提升金融业开放水平，支持外资参与医药等产业高质量发展。

2. 英伟达官方博客发文详细介绍自家最新AI服务器所使用的45℃全面液冷技术，以及其带来的“数据中心历史上最重要的能效突破之一”。

3. 科技记者古尔曼发文称，预计苹果2026年秋季推出iPhone 18 Pro、Pro Max及折叠屏iPhone，以及Apple Watch Series 12和Ultra 4；此外还包括多款Mac、支持Apple Intelligence的新款入门级iPad，以及可能到来的智能家居中枢、OLED屏iPad mini、新款Apple TV及HomePod mini。古尔曼称，不必等到秋季，苹果产品很快就会涨价。

最后，达哥作一个总结：今天证券、保险、有色三大板块拉指数，既是资金看好后续行情的表现，也是资金尝试风格切换的表现。深证成指等4个指数再创新高，会对其他指数有指引作用。虽然今天的板块行情有点乱，但各有各的节奏。操作上，轻指数、重视板块个股。

板块方面，AI硬件轮番表现，且AI行情的炒作近期蔓延至电容、电感、电阻、算力金属等板块。AI分支太多，总有调整到位、横盘（或区间）整理到位的分支或个股，要善于研究发现。

PS：想了解达哥的更多观点，或想和达哥交流，请关注微信公众号“道达号”。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。