天津滨海高新区“先投后股”与企同行

　　▶ 本报记者 李争粉

　　科技成果从实验室走向市场，普遍面临周期长、投入大、风险高等难题。如何突破成果转化多重瓶颈、跨越“死亡之谷”？为破解科创企业早期融资困境、加速新质生产力落地，天津滨海高新区先行先试，创新推出“先投后股”科技金融新模式。

　　财政资金从“一次性补贴”变为可持续循环的“耐心资本”，政府部门从单纯资金扶持者转变为与企业共成长、共担风险的“陪跑者”……今年4月，随着“先投后股”政策首批项目落地，天津滨海高新区越来越多硬科技企业卸下融资顾虑，全速冲向产业化赛道。

合生生物科研人员在做实验。天津滨海高新区供图

　　财政资金变身耐心资本

　　长期以来，传统科技扶持以财政资金无偿、单次、单向补贴为主，而对处于小试、中试阶段的初创科创企业来说，因其尚未形成稳定的营业收入、缺乏抵押物、研发风险不可控，很难获得市场化资本青睐，导致大量优质科研成果止步于实验室、难以落地投产。

　　为打通成果转化堵点，2025年7月，天津滨海高新区出台《天津滨海高新区科技成果转化“先研后股”“先投后股”管理办法（试行）》，开展科技成果转化“先投后股”探索。该政策聚焦信创、生物医药、新能源新材料、高端装备制造等重点赛道，精准支持成果转化“从1-10”关键阶段，单个项目最高可获500万元立项支持。

　　“财政资金先期立项赋能，待项目完成技术验收、实现市场化融资后，再按约定转为企业股权。政府部门坚持不控股、不干预企业经营，待企业项目成熟后按适度收益原则择机退出，回笼资金持续滚动支持新项目，形成闭环活水。”天津滨海高新区科技局副局长关宏健介绍说。

　　依托天津滨海柜台交易市场（天津OTC），天津滨海高新区建立标准化认股权登记、确权、流转体系，彻底破解长期存在的“转股难、退出难”问题。整套机制实现早支持、晚行权、少干预、长陪伴，最大限度地保留企业经营自主权，契合硬科技成长规律。

　　科技成果加速落地转化

　　“先投后股”实施后，天津滨海高新区一大批优质科创企业享受到了政策红利。

　　天津合生生物科技有限公司（以下简称“合生生物”）成为首批政策受益者。该公司由南开大学成果转化而来，深耕高端功能性糖领域，打破国外技术长期垄断，核心产品母乳低聚糖获中美两国相关部门双重认证。

　　合生生物董事长刘斌坦言，初创科创企业普遍面临研发投入大、迭代周期长、前期现金流紧张等困境。此前，虽然完成了技术成果小试，但中试扩建、实验室升级一直受资金制约。

　　“天津滨海高新区‘先投后股’比传统种子轮融资更及时、更高效，不用过早稀释股权、不用背负经营压力，让我们可以心无旁骛攻坚技术、扩产落地。”刘斌表示，目前公司位于华苑片区蓝海科技园的实验室正在加速装修建设，将依托政策资金完善中试平台、丰富产品体系，加速国产化替代进程。

　　同样，在该政策支持下，天开孚莱感知（天津）半导体有限公司（以下简称“天开孚莱感知”）实现跨越式突破。该公司依托天津大学核心技术团队，自主研发柔性巨量探针卡技术，将晶圆检测压力降至传统设备的万分之一，彻底解决MicroLED（微型发光二极管）量产中晶圆划伤、良率偏低的痛点。

　　天开孚莱感知董事长朱奎锋向记者表示，公司由于成立时间短、无营收积累，传统信贷、股权融资难度极大。“先投后股”精准填补了初创真空期，200余万元扶持资金快速到位，助力公司迅速完成厂房选址、设备采购、生产线筹备等工作，并顺利对接当地上下游资源。中试生产线预计今年年内投产，将实现国内晶圆无损检测技术的规模化落地。

　　记者了解到，首批落地项目个个硬核、赛道精准：钠坤碳源（天津）科技有限公司全球首创筛分型碳负极材料，赋能钠离子电池产业升级；天津中科华盈科技有限公司攻坚高功率逆变模组，突破新能源汽车动力域系统国外技术壁垒……

　　据介绍，这些获得财政资金支持的企业均为高校成果转化项目、初创硬科技企业，精准契合天津滨海高新区科技和产业双向融合的发展布局。

　　构建“五位一体”协同体系

　　单点政策突破难持续，体系化生态支撑方能行稳致远。在“先投后股”实施过程中，天津滨海高新区构建了政府+保险+担保+银行+社会资本“五位一体”协同体系，为科创成果转化保驾护航。

　　天津滨海高新区联合人保财险创新推出科技成果转化损失保险，对首期扶持资金60%额度进行专项兜底，有效对冲研发失败、转化不及预期的试错风险，极大降低了科研团队和初创企业焦虑。

　　同时，区域联动天津市级担保机构、各大商业银行，为优质科创项目匹配同等规模低成本信贷资金，以财政小资金撬动金融大资本，放大政策赋能效应。

　　“在项目准入端，天津滨海高新区严把质量关口，建立社会化筛选、专业化审查、集体性决策评审机制。”关宏健表示，天津滨海高新区坚持“投早投小投硬科技”，精准遴选优质科创种子，杜绝粗放式扶持。

　　在培育服务端，天津滨海高新区实行全生命周期跟踪培育，为项目提供技术优化、成果对接、产业链匹配、资源导入一站式陪跑服务，真正实现资金赋能、服务赋能、生态赋能同步落地。

　　优质科创生态持续孕育发展动能。目前，天津滨海高新区集聚高新技术企业超2300家，科创活跃度领跑天津市。

　　从“一次性给钱”到“全周期陪跑”，从“单向扶持”到“循环赋能”……天津滨海高新区以“先投后股”机制创新，打通科技成果转化“最后一公里”，为硬科技企业跨越产业化“死亡之谷”搭建坚实阶梯。