07｜历史的记忆与警示

一场长期萧条的复苏，信号是什么？

首先是工业指数的增长，一九三三年开始，美国的工业生产指数逐渐回升。例如，钢铁、汽车等重要工业部门的产量开始增加。数据显示，1933 年至 1937 年间，美国的工业生产增长了约 50%；这是非常明确的指数增长。

其次是股市的复苏，股市做为晴雨表反应也很明确，道琼斯工业平均指数从一九三二年的低点 开始上涨，到一九三七年已经上涨了约 300%。虽然股市在随后的几年中又经历了一些波动，但总体上呈现出复苏的趋势。

就业是最强大的信号，到一九三七年，美国的失业率下降到了约 14%。这还是很高。但从２５％到１４％，趋势出来了。

推动市场最重要的是需求，一个需求不足的经济不具有可持续性，需求主要体现于消费，数据显示，一九三三年至一九三七年间，美国的零售销售额增长了约 40%。

还有一点要说明，二战是美国从大萧条中恢复的重要原因。