A股：刚刚，重大变故出现！不出意外的话，周一，将迎来加速变盘

本周 A 股整体延续上行态势，沪指全周累计上涨 1.46%，创业板指则走出单边强势行情，单周暴涨 11.02%，背后是热门科技板块的全线爆发。但与科技赛道的火热形成极致反差的是，多数传统冷门板块仍处于调整承压状态，部分板块甚至创出阶段新低。典型如保险板块，周五突发放量大跌，让持仓投资者颇为不解 —— 估值已回落至历史低位区间，却仍遭遇资金集中抛售。这正是当前市场的真实写照：结构性分化愈演愈烈，赛道选择直接决定账户收益，方向踏错便是天差地别的结果。

节前最后一个交易日，科技板块的上攻势头未有丝毫减弱，叠加美股科技股在假期前最后一个交易日集体大涨，市场普遍关心：下周一科技板块能否延续强势？大盘整体将如何运行？极致分化的行情是否会持续？板块间的高低切换又何时会到来？

刚刚，一则大消息传来

假期期间，市场最核心的变量来自美伊地缘谈判。此前双方已达成第一阶段协议，并远程签署谅解备忘录，原定于 19 日在瑞士举行现场签约仪式。但因以色列未停止对黎巴嫩的军事袭击，伊朗认为美国未兑现 “全面停火” 的协议承诺，宣布推迟签约仪式，未派代表团前往瑞士。随后伊朗军方称将再次关闭霍尔木兹海峡，而美方则表示未观测到海峡关闭的迹象，一时间霍尔木兹海峡通航状态陷入 “罗生门”，也给全球资本市场增添了不确定性。

不过据新华网午间最新消息，美伊谈判代表均已抵达瑞士，核心目标仍是推进谅解备忘录的落地执行。这一信号十分明确：双方仍有强烈的谈判意愿，整体进程并未脱轨。

事实上，美伊双方都有快速推进协议落地的诉求。从特朗普近期的公开表态来看，他多次强调尽快达成协议的必要性，不愿局势继续拖延。但整个谈判最大的不确定性始终来自以色列 —— 作为非直接签署方，美国能否有效约束以色列停止对黎袭击，一直是市场关注的核心疑点。在最新采访中，特朗普表示相信以色列会听从美方安排停止军事行动。

从当前态势看，以色列的军事行动已有所收敛，停止了黎巴嫩南部 “安全区” 以外的军事行动，但并未完全终止行动，也未明确撤军计划。而美伊协议的核心要求之一，便是以色列从黎巴嫩南部撤军。后续仍需重点关注以色列的动向：若以方坚持不撤军，伊朗是否会采取更强硬的反制措施？美国又会如何平衡与以色列的关系，是继续无条件支持，还是通过暂停军事援助等方式施压以方遵守协议？

从美方的态度来看，特朗普显然迫切希望通过达成协议快速收尾冲突，对于以色列干扰谈判进程的行为已公开表达不满。站在美国的角度，持续与伊朗对峙只会无谓消耗国力，既然军事手段无法实现击溃伊朗的目标，及时止损便是最优选择。因此大概率来看，美方会继续向以色列施压，推动其按协议要求执行。不止特朗普，副总统万斯近期也公开表达了对以色列的不满，可见美国高层在 “尽快推进协议、避免局势升级” 的立场上高度一致。

对于 A 股而言，这场地缘冲突的影响已被市场充分定价，负面效应持续边际递减，且整体局势正朝着缓和的积极方向推进，这也与我们此前的判断完全吻合 —— 美国在战略层面无法取得压倒性优势，冲突不会长期持续，双方终将回归谈判桌达成协议。

周一行情预判：科技大概率加速，警惕情绪一致后的拐点

回到盘面，节前最后一个交易日热门科技赛道延续强势，其余多数板块持续走弱，分化格局并未改变。近期坚守传统低位赛道的投资者心态逐渐动摇，越来越多资金从低位板块流出，转向追高热门科技股，市场情绪正在快速走向一致：几乎一边倒地看多科技赛道，对传统低位板块普遍持悲观态度。经过假期的情绪发酵，节后预计会有更多资金涌入科技板块，当前任何看空高位科技的观点都会被市场情绪淹没。

在这种一致性预期下，周一科技板块大概率迎来加速上攻行情。但需要警惕的是，当市场情绪高度一致、短期股价连续加速拉升后，趋势反转往往会很快到来，或许两三个交易日内就会迎来阶段性拐点。从趋势层面看，当前位置很难再走出一轮大级别的波段行情，叠加全市场一致看多的氛围，物极必反的规律大概率会应验。此时参与科技赛道需多一份冷静，短线可以顺势参与，但一旦短期趋势走坏，切勿心存侥幸，高位调整的力度通常不容小觑。

至于低位传统板块，并非没有轮动修复的机会，但轮动的前提是科技板块进入阶段性调整。从时间窗口看，7 月大概率会成为高低切换的转折点：目前不少传统板块的估值和点位已经回到去年 4 月的低位水平，调整空间已充分释放。而监管层维护市场平稳运行的态度明确，若科技板块进入调整，必然需要其他板块承接资金、托举指数，因此高低切换的行情终会到来，只需耐心等待。

整体来看，大盘不存在系统性风险，周一大概率维持震荡上行格局，收涨概率较高。中期维度看，沪指仍有跌破 4000 点整数关口的可能，但回落至 3900 点下方的概率极低，市场慢牛的整体节奏并未改变，操作核心在于把握好板块轮动的节奏。