北京
5月26日，路透Breakingviews抛出了一种新的推演：即使此前的合并谈判已经破裂，力拓仍可能出于战略理由，重新审视与嘉能可的联手。一文之中，嘉能可的铜资产与开发项目成了最硬的一张牌，原因直指AI、电动汽车以及能源转型正在同时拉紧铜供应的发条。
在早前的一季度生产报告里，嘉能可给这张牌加上了具体的数字注脚。4月30日公布的数据显示，今年一季度自有铜产量同比走高19%，达到19.96万吨。增长主要来自非洲铜矿品位的改善，以及Antamina矿处理量与品位的双提升。没有刻意渲染，但这19%的涨幅恰好坐实了它在铜供给端的现实分量。
路透Breakingviews看到的显然不只是眼前的产量。嘉能可手里的铜矿储量、开发中项目，以及它贯穿全球的商品贸易网络，在需求侧故事不断被重写的背景下，可以被重新定价。AI数据中心需要庞大的电力基础设施，电动车和新型电力系统更是需要用铜量持续攀升的场景。嘉能可并没有一条直接标注“为数据中心供矿”的业务线，但它的铜产量规模与长期扩产意愿，让这家瑞士矿商天然地嵌入了电气化与AI电力基础设施的叙事里。
对力拓来说，重新考虑这场合并的划算之处正在于此。当铜的长期供应焦虑从行业报告走进资本市场的短期情绪里，一次原本可能被束之高阁的谈判，又有了被重新审视的窗口。而嘉能可一季度交出的产量数字，更像是给这种窗口留下了一道不宽不窄的缝隙。
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