【聚焦周末】钢材累库节奏中断 成本端表现仍强劲

多方：

焦炭第八轮提涨落地，后续仍有提涨预期

钢材社会库存累库节奏中断，短期需求小幅修复

空方：

钢厂仍有盈利情况下整体成本传导不畅

梅雨天气以及中考在即将影响短期需求释放

1. 中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上宣布即将出台的政策措施。一是完善短端利率调控机制。二是创设境外央行回购工具。三是在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点。四是研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具。五是会同上海市政府和有关部门出台《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》。六是银行间市场数据报告库正式挂牌。
2. 中国证监会主席吴清就《进一步健全投融资相协调的资本市场功能更好服务新质生产力和经济高质量发展》发表主题演讲，其中表示，持续提升监管效能和适应性。完善市场准入、持续监管、退出等各环节监管机制。严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场，内幕交易等违法违规行为。

1、美联储在声明中删除关于进一步调整利率的表述。决定维持基准利率在3.50%-3.75%区间不变。18位FOMC参与者中有9位预计2026年加息。预计2026年美国实际GDP将增长2.2%，3月份预增2.4%。预计2026年美国核心PCE通胀率3.3%，3月份预计2.7%。预计2026年美国PCE通胀率3.6%，3月份预计2.7%。

2、国际能源署称，5月份全球石油产量环比下降60万桶/日。5月非欧佩克+产油国产量环比增加53万桶/日。预计2027年石油输出国组织与伙伴国（OPEC+）石油日产量将增加550万桶。预计2026年全球石油供应将每日减少390万桶。

价格方面：本周国产铁精粉价格指数涨跌互现，唐山66%精粉指数974元/吨较周一降9，环比降0.92%；承德65%钒钛价格指数925元/吨较本周一稳；霍邱65%造球精粉指数925元/吨较本周一降10，环比降1.07%。

调研数据：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量16557.37万吨，环比下降6.84万吨；日均疏港量335.89万吨，增11.57万吨；在港船舶数量121条，增4条。

总结预判：本周国产矿价格整体承压走弱，呈现主产区下调、其余区域维稳的分化走势，行情走弱主要受终端成材盈利持续收缩、市场采购情绪转淡及区域货源宽松共同拖累，周内钢材市场成交持续偏弱，钢厂利润进一步压缩，主动控制原料采购节奏，普遍采取压价拿货、按需随采的策略，叠加连铁期货盘面震荡走弱，市场看涨预期消退，部分矿山为加快成品出货主动让利降价，带动两地现货价格明显回落；其余区域本地供需相对平衡，矿山出货与钢厂刚需消耗匹配度较高，无主动调价动力，因此价格保持平稳。

价格方面：山西吕梁主焦煤S2.8，G80成交价1555元/吨；山西安泽主焦煤S0.45，G88执行2040元/吨，以上均为出厂现汇含税价；

山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价1560-1690元/吨；准一级干熄冶金焦报价1780-1795元/吨；一级湿熄冶金焦报价1690-1740元/吨；一级干熄冶金焦报价1875-1985元/吨。

调研数据：本周Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为554.40减3.30；其中华北3港焦煤库存为307.90增7.60，东北2港47.10减0.90，华东9港 96.40减3.00，华南2港 103.00减7.00。

本周Mysteel统计全国18个港口焦炭库存为293.25增12.40；其中北方5港焦炭库存为126.00增 5.00，华东10港138.25增3.40，南方3港29.00增4.00。（单位：万吨）

总结预判：本周国内市场炼焦煤价格偏强运行。供应方面，短期国内炼焦煤供应收缩，煤价普遍上涨带动区域内价格走强，市场对后市仍有看涨情绪。需求方面，全国日均铁水产量仍在242.24万吨高位，对焦煤的刚性需求持续释放。昨日多地焦企对焦炭提出第八轮涨价，部分钢厂已接受本轮提涨，对煤价支撑仍在，不过下游采购对部分高价资源保持谨慎 。随着终端需求逐步进入淡季、钢材去库速度收窄，钢厂对原料涨价的承受能力边际下降，后续需警惕负反馈风险。

冶金焦:本周国内市场焦炭价格偏强运行。部分山西顶装焦企业因成本高企，生产利润亏损面扩大，已经开始限产10-25%不等，其他区域也有因成本原因小幅减产的企业，综合来看本周焦炭供应有小幅收缩的可能性；而从需求端来看，尽管钢材需求淡季来临，钢厂利润收缩，但钢厂还未出现大范围减产，短期需求端依旧保持相对高位水平；因而在焦煤成本的支撑下，第八轮焦炭预计节后落地。后期不排除焦企在节后仍有进一步提涨意愿，但市场大概率也将迎来焦钢博弈阶段，具体还需关注煤矿的复产进度、钢厂铁水的减产预期以及焦煤成本变化。

价格方面：唐山钢坯出厂含税稳，报3000。

调研数据：唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存227.37万吨，周环比减少3.59万吨。调研周期内，供需矛盾尚存，下游采购仍谨，社库维持缓慢去化；港口方面，近期存疏港计划但走货依旧较慢。

总结预判：当前钢坯市场供需矛盾扩大。钢坯供应端略有收缩，但整体供给仍相对宽松。需求端下游调坯轧钢厂出货不畅、普遍亏损，检修增多，坯料采购仅维持刚需。社会库存降库缓慢，市场交投观望。成本支撑力度较强，焦炭第八轮提涨落，钢坯下行空间有限。现阶段期现基差平稳，贸易套利空间有限。预计节间钢坯出厂价格报稳。

价格方面：本周国内热轧板卷价格小幅回落，截止发稿时3.0mm热轧板卷全国均价3431元/吨，4.75mm热轧板卷全国均价3380元/吨。

本周全国25个主要城市普20mm中厚板均价为3546元/吨，较上周6月11日均价3560元/吨下跌12元/吨。

调研数据：本网监测55个主要城市库存数据，本周热轧板卷社会库存457.32万吨 ，周环比下降11.7万吨，月环比减少27.1万吨，年同比（公历）增加79.77万吨。

本周全国中厚板库存（大样本）239.89万吨，周环比减少0.14万吨，月环比减少12.41万吨，年同比增加48.33万吨。分大区来看，华北区域降幅最大。

总结预判：热轧卷板现货价格阴跌为主，市场交投氛围一般。原料端，铁矿石现货价格有所支撑，叠加双焦跟随能源板块偏强运行，成本端对热卷价格形成一定托底。不过，当前成材需求恢复缓慢，表需环比回升幅度有限，市场维持弱平衡状态。综合来看，短期热轧板卷供需矛盾尚未根本缓解，成本支撑与库存累积博弈延续，预计节后热轧板卷价格或延续弱势震荡，局部市场仍有小幅阴跌空间。

本周中厚板价格整体震荡趋弱，多数市场价格小幅下跌。京津冀市场普板报价区间震荡，高附加值订单优先，普板资源外放放缓，部分规格货源偏紧。广州市场受需求偏弱及盘面下行影响，价格小幅下跌，库存小幅下降至18.9万吨。低合金高强板窄幅偏弱，高端制造刚需支撑，但户外施工受天气拖累。碳结板均价下跌，市场情绪看跌。全国中板库存微降，消费量环比小幅增加但月环比略减。预计下周价格窄幅震荡，稳中趋弱。

价格方面：本周全国冷轧均价为3853元/吨，周环比持平。

全国涂镀价格震荡偏弱运行。截止发稿，1.0mm镀锌板卷平均价格为3976元/吨，较上期下跌14元/吨；0.476mm彩涂板卷平均价格为5030元/吨，较上周下跌7元/吨。

调研数据：Mysteel监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存240.79，周环比增加1.90，月环比减少5.64，年同比（农历）增加10.27，年同比（公历）增加15.40。

Mysteel监测国内主要市场涂镀板卷仓库库存：镀锌152.45万吨，较上期减少0.77万吨，减幅为0.50%；彩涂35.42万吨，较上期减少0.20万吨，减幅0.56%。涂镀总库存187.87万吨，较上期减少0.97万吨，减幅为0.51%。

总结预判：冷轧方面，据市场贸易商反馈，目前市场需求处于淡季，下游终端拿货频率出现减少，市场贸易商出货压力出现上涨，贸易商手中库存也出现小幅增加，为维持库存流转，贸易商大多有暗降出货的操作。 短期来看，当前成交表现不及预期，市场商家心态偏谨慎，出货为主，淡季特征明显。综合来看，预计节后全国冷轧板卷价格或将窄幅偏弱运行为主。

本周镀锌彩涂现货价格震荡偏弱运行，镀锌及彩涂板卷库存缓慢去化。具体来看，本周镀锌、彩涂产能利用率全面回落，镀锌与彩涂在低供给配合下库存连续去化，基本面相对健康，端午节前冷系各品种市场采购力未发生明显变化。未来预计情况，镀锌与彩涂基本面相对平稳，不过，镀锌彩涂的去库主要依赖减产驱动，下游订单的持续性仍是决定后市库存走向的关键变量，综合来看，预计下周国内涂镀板卷价格或将窄幅震荡运行为主。

价格方面：本周全国热轧带钢市场价格窄幅趋弱调整，全国汇总平均价格2.5*355mm为3339元/吨，周环比降19元/吨，3.0-685mm为3357元/吨，周环比降18元/吨。

本周全国焊管价格稳中趋弱运行，据Mysteel数据显示：截至6月18日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为3619元/吨，周环比下跌7元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4180元/吨，周环比下跌13元/吨。

调研数据：本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量107.18万吨，较上周减少1.18万吨，较上月同期减少15.88万吨，较去年同期增加51.42万吨。唐山热轧带钢样本库存77.04万吨，周环比减少0.71万吨，年同比增加57.15万吨。

本周焊管产量继续下降，厂内库存持续攀升。本周焊管产量27.61万吨，周环比下降1.44万吨，产能利用率为49.56%，周环比下降2.58%。

总结预判：本周黑色系期货冲高回落，现货价格受淡季弱需求影响维持偏弱调整，带钢市场整体表现偏弱。目前市场库存继续维持高位，淡季需求表现偏弱，下游出货压力较大，尽管钢厂利润收窄至成本边缘，但供应有所增量，市场供需矛盾逐渐增加。

焊管方面，淡季深入，下游需求继续下滑，钢市基本面压力持续加大，焊管方面，当前厂商销售表现不佳，厂商库存均开始显现一定累库压力，部分企业节日期间存在部分减产行为，调价意愿较低，且迫于成本压力，管厂家挺价意愿较强。综合来看，预计下周焊管价格或维持弱势震荡运行。

价格方面：200*100H型钢全国均价3293元/吨，环比上周价格下跌20元/吨；588*300H型钢3399元/吨，环比上周价格下跌20元/吨；5＃角钢3471元/吨，环比上周价格下跌13元/吨；16＃槽钢为3478元/吨，环比上周价格下跌10元/吨；25＃工字钢为3515元/吨，环比上周价格下跌12元/吨。

调研数据：本周全国81家工角槽钢厂开工率27.83%，较上周持平，产能利用率28.93%，较上周上升1.12%。Mysteel监测的全国22家H型钢生产企业中，本周开工率58.06%，周环比持平；钢厂周实际产量24.5万吨，周环比降低3.28%。

总结预判：预计下周型钢市场“高供给、弱需求”的格局仍难以改善。原料端钢坯价格偏弱运行，对成品材的成本支撑有所松动，虽钢厂减产力度有所加大，但库存速度不及预期，供应压力短期内难以实质性缓解。叠加季节性淡季深入，终端需求释放节奏仍将缓慢。综合来看，预计下周全国型钢价格延续偏弱震荡态势，周度价格波动区间或在10-30元/吨，市场操作仍以谨慎观望为主。

本周五大钢材品种供需双增，总库存由增转降，基本面中性偏强。随着前期高考影响结束，短期消费呈现修复性反弹，带动库存未能持续性累库。

短期来看，供应方面，目前钢厂盈利尚可，仍未达到亏损边际，因此短期内供给压力难明显缓解；需求方面，淡季将至，近期梅雨肆虐南方大部地区，叠加下周有中考影响，那么需求持续性修复动力不足，仍存在转弱的压力。整体而言，目前钢材基本面库存持续性累库拐点隐现，淡季背景下库存压力未来或持续上升；但考虑到钢厂短期内无集中减产行为，成本支撑逻辑仍存在。预计价格短期内偏弱运行，但下行空间或有限。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。