625亿国补资金将下达

来源：吴晓波频道CHANNELWU

美联储连续四次会议保持利率不变

6月18日，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，将联邦基金利率的目标区间继续保持在3.50%至3.75%不变。至此，在截至去年末连续三次会议降息后，FOMC进入2026年以来的四次货币政策会议均按兵不动。会后公布的点阵图则体现了更明显的鹰派倾向：半数提供利率预测的美联储决策者都预计，今年内将有至少一次加息。

美联储新任主席凯文·沃什在首次新闻发布会上表态支持2%通胀目标，却同时启动多项内部审查：其一针对“通胀框架”本身；其二聚焦美联储所依赖的数据来源及使用方式，沃什将其定名为“官方统计数据审查”；其三则围绕美国生产率展开，重点评估人工智能对就业与通胀的潜在影响。（华尔街见闻）

｜点评｜美联储本次会议明显偏“鹰派”，加息似乎箭在弦上。半数美联储官员已经倾向于年内重启加息，内部分歧继续加大。包括沃什在内，美联储官员对于将通胀维持在2%左右的目标意见相当一致。在沃什时代，美联储还是将稳定物价作为首要政策目标。然而，沃什正在启动评估美联储数据统计数据的审查，可能会改变美联储衡量美国通胀的判定，换用剔除极端异常值的数据，在统计层面通胀表现将更加平滑，让加息的必要性大幅降低。

从沃什会后的表态以及本次简短的会议声明来看，此后美联储大概率会减少货币政策指引，甚至不排除取消点阵图的公布。沃什对美联储带来的改变，将在未来逐渐显现。

以旧换新第三批625亿元资金将下达

6月18日，国家发展改革委举行新闻发布会，介绍今年“两新”政策相关情况。新闻发言人李超表示，6月底前将下达今年全部2000亿元设备更新、项目清单和第三批625亿元消费品以旧换新资金。目前国家已分两批下达设备更新资金1851亿元，共支持11000多个项目，总投资超过8400亿元。

同日，工信部、商务部等五部门办公厅（综合司）发布关于开展2026年新能源汽车下乡活动的通知。通知提到，深入推进汽车以旧换新进乡村。在新能源汽车下乡活动中设置以旧换新专区，开展补贴政策宣介推广，提供旧车检测评估回收、补贴申请手续代办等“一站式”服务，进一步提高优惠政策知晓度、覆盖面，便利乡村地区消费者参与享受补贴。（综合21经济网）

｜点评｜“国补”政策去年在提振国内消费方面效果显著，推动了不少耐用消费品的存量替换需求提前释放。今年补贴对新增需求的激发作用自然减弱，更多起到托底和平滑消费回落节奏的作用。当前居民防御性储蓄增加、对未来收入的预期转弱，有效激活内需仍需从更根本的层面入手。

新能源汽车下乡，与当年的家电下乡在宏观逻辑上高度相似。国内新能源车市场已进入产大于求的阶段，鼓励乡村的“老头乐”用户置换为正规新能源车，既能为行业创造新的需求增量，也有助于提升农村交通安全。不过，充电桩、维修网点等配套基础设施能否同步下沉，将是决定这一政策成效的关键变量。

七部门发文鼓励投早投小投硬科技

6月18日消息，工信部、网信办、发改委等七部门联合印发《促进平台经济大中小企业协同发展行动方案（2026—2028年）》。《行动方案》提出，健全平台经济领域优质企业梯度培育体系，鼓励平台企业投入科技耐心资本，投早投小投长期投硬科技，打造公共服务平台促进供需双方技术对接、资源共享、融资合作，并积极引导平台企业开展人才共享合作，支持中小企业人才队伍建设。

《行动方案》指出，到2028年，推动平台经济大中小企业协同发展水平显著提升，形成一批可复制推广的协同创新模式，培育一批平台经济领域制造业单项冠军企业。（财联社）

｜点评｜国内平台经济已步入成熟发展阶段，监管机构通过《行动方案》为平台经济的未来方向提供了新的指引。国内平台企业主要集中在消费互联网领域，电商、外卖等行业逐步趋于饱和，行业自身也面临着转型发展的迫切需求。过去，平台企业的资本多集中于模式创新，而《行动方案》则引导资本从短期逐利转向长周期的硬科技投资，鼓励扶持中小科技企业，强化应用生态层面的合作。

《行动方案》的内容与国内互联网平台企业的既有布局存在较多契合之处，尤其是在AI领域。国内主要平台企业已积极布局产业链上下游，在AI芯片、大模型、应用等方面均进行了大笔投入。政策的指引固然重要，为企业保留充足的自主发展空间同样不可忽视。

实施就业优先战略“十五五”规划发布

6月18日消息，国务院近日发布《实施就业优先战略“十五五”规划》。《规划》提出，要推动平台经济创新和健康发展，推动即时配送、网约出行、网络货运、直播电商、线上生活服务等行业发展，催生更多新就业形态就业机会。加强社会保障方面，《规划》提出，出台支持灵活就业人员、新就业形态人员参加职工保险的政策，扩大职业伤害保障试点。支持灵活就业人员参加住房公积金制度。

《规划》还要求，引导创新资源向创造就业潜力大的方面倾斜，拓宽新兴领域人工智能就业新空间，积极培育新职业新岗位。（每经网）

｜点评｜就业是民生之本，“十五五”时期国家继续坚持就业优先战略，重点聚焦新变化。目前我国已有超过2亿灵活就业人员，且随着技术变革与产业结构调整，这一群体数量还在逐渐增加。灵活就业人员劳动关系模糊、收入波动较大，现有就业保障框架难以覆盖其现实需要。近年平台在多地试点更为灵活、轻体量的就业保障，效果参差。规划提出将这类群体纳入职工保险、缴纳公积金，落地或还需要多方力量参与并审慎推进。

人工智能技术也在重塑就业版图，催生新职业的同时加速淘汰旧岗位。面对这一冲击，政策不仅要关注劳动力技能迁移，更需要通过合理的制度设计，为转型中的劳动者提供缓冲。

外卖平台补贴行为规范征求意见

6月17日，市场监管总局就《外卖平台补贴行为规范十条（征求意见稿）》公开征求意见。《规范》提出外卖平台不得以开展长期、大额补贴活动的手段和方式，排除、限制市场竞争，扰乱市场竞争秩序；不得强制经营者参加补贴活动或者承担补贴成本，不得导致平台内经营者以低于成本的价格销售商品，扰乱正常价格秩序。

《规范》要求，外卖平台在开展补贴活动前向社会公开补贴的主要信息，在实施补贴后形成实施情况评估报告并向社会公开，接受社会监督。美团、淘宝闪购、京东外卖均发文表示，坚决拥护国家规范外卖平台补贴行为。（澎湃新闻）

｜点评｜此前外卖平台补贴战愈演愈烈，严重损害商家利益，侵犯消费者长远权益，也造成平台资源的巨大浪费。为规范市场竞争秩序，国家多次约谈相关企业，强力干预纠偏。但约谈效果有限，难以从根源遏制平台烧钱换流量的竞争惯性。此次监管决心升级，将政策要求落实为具有普遍约束力的成文规范。《规范》明令禁止通过长期、大额补贴扰乱市场秩序，为平台竞争划定明确的制度红线，也为后续执法提供了依据。

平台监管向来是治理难题，《规范》的出台表明管理正走向精细化。考虑到平台经济运行高度隐蔽，且其创新活力仍需保护，还需要更加灵活、技术化的手段予以应对。

多家民营银行停售1年期以上定存产品

6月18日消息，富民银行发布公告，该行线上渠道2年期及以上个人定期存款产品暂停受理新的存入申请。与此同时，蓝海银行、亿联银行等多家民营银行线上渠道近期也显示2年期及以上存款产品“售罄”。这意味着，相关银行线上渠道的中长期（1年期以上）存款全部阶段性停售。今年二季度以来，银行业已持续出现中长期限存款产品“下架潮”情况。在此之前，3年期、5年期定存产品也陆续出现下架。

国家金融监督管理总局数据显示，截至2026年一季度末，民营银行净息差降至3.62%，较年初下降21个基点，降幅在各类银行机构中居首。目前，五大国有大行仍保留5年期定期存款产品，招行、中信等头部股份行也同样维持完整的长期存款产品体系。（财联社）

｜点评｜民营银行净息差虽明显高于国有大行，但收窄速度加快，促使部分民营银行主动收紧存款吸纳速度。民营银行的客户主要集中于小微企业和个人，长期依靠较高定价覆盖高风险。随着优质贷款需求增长放缓，大行也开始与民营银行争夺市场，迫使后者下调贷款利率，净息差随之下行。即便如此，部分民营银行仍面临贷款需求明显萎缩的困境，因此主动收缩存款规模，减少利息支出，更多是控制风险，降低成本的防御性举措。

国有大行正在通过长短端利率倒挂调节长期存款产品比重，完全停售相关产品的概率并不大。央行近期进一步下调政策利率的意愿不高，在流动性整体充裕的环境下，市场利率仍处于易下难上的格局之中。

库克：未来提高产品售价不可避免

6月18日消息，苹果CEO库克表示，由于内存和闪存价格持续上涨，公司已难以继续完全吸收成本，未来提高产品售价“不可避免”。不过，苹果尚未决定具体涨价时间、幅度以及涉及哪些产品。据估算，仅内存和闪存成本上涨，就可能令下一代高端iPhone单机成本增加超过140美元。如果维持当前利润率，苹果未来几代产品售价可能进一步上调。

与此同时，有消息称，苹果代号为V62的第二代iPhone Air目前已进入内部高级测试阶段，预计将于2027年春季发布。新机将在保持现有超薄设计的基础上，新增超广角镜头，并改善电池续航表现。苹果同时还在调整iPhone发布节奏，以更均衡地分布收入，并增强对三星等竞争对手的应对能力。（华尔街见闻）

｜点评｜在安卓阵营率先提价后，苹果也难以抵挡成本压力，即将加入涨价行列。当前，全球头部芯片厂商纷纷将高利润的AI芯片生产置于优先位置，传统消费电子芯片产能受到挤压，导致产品价格大幅攀升。然而，AI功能对消费电子产品实际体验的提升较为有限，整个行业却不得不为AI带来的原材料成本上涨买单。

初代iPhone Air销量表现不佳，超薄机身设计牺牲了拍照和电池续航等核心性能。苹果并未因此放弃，而是持续优化产品，希望以设计优势赢得用户青睐。此外，苹果正在调整产品发布节奏，采用分阶段发售策略，以平滑收入周期，同时缓解生产线的产能压力。

周四两市涨跌不一沪指跌0.43%

6月18日，三大指数涨跌不一，创业板指、深成指震荡反弹，科创50指数大涨3.84%。沪深两市成交额3.31万亿，较上一个交易日放量2183亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3300只个股下跌。从板块来看，芯片产业链快速拉升，CPO概念反复走强，PCB概念延续强势，创新药概念盘中震荡反弹。下跌方面，电力板块震荡调整，深南电A跌停，大金融板块持续走弱。

截至收盘，沪指报4090.48点，跌0.43%，成交额为15605亿元；深成指报16030.7点，涨0.94%，成交额为17496亿元；创指报4252.39点，涨2.05%，成交额为8666亿元。（新浪财经）

｜点评｜周四两市延续分化走势，科技板块持续走强，成长板块加速调整。端午假期对市场成交量的影响不大，科技板块尾盘小幅调整，部分资金落袋为安。成长股并没有因此而出现反弹，市场内部对于“高低切换”的期待明显减少，热点在光模块、存储以及算力等板块内进行“高切高”的运行特征已深入人心。

周三晚间，多家上市公司集中发布风险提示，对市场的影响极其有限。科技板块的上涨与价值股的下跌已脱离基本面逻辑，彻底演变为趋势性运动。任何趋势都有反转的时刻，只是这个时刻往往充满着不可预测性。

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栏目主编 |魏英杰| 主编 |何梦飞

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