SMM：东南亚再生铝市场及价格走势分析，具体风险何在？

来源：市场资讯

（来源：SMM再生金属）

在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的AASC2026SMM（第三届）东南亚汽车供应链大会上，SMM高级铝分析师黄彦菱围绕“东南亚再生铝市场及价格走势分析”的话题展开分享。她指出，东南亚已跻身全球再生铝增长最快市场行列，全球废料资源竞争正持续重塑区域供应格局。伴随各国资源保护政策不断落地、区域制造业需求稳步扩张，东盟有望进一步巩固自身在全球再生铝产业链中的核心地位。针对2026年下半年再生铝价格走势，SMM分析认为，东南亚季节性需求疲软或将压制再生铝价格上涨空间，中东地缘局势仍是影响行情的核心变量；倘若霍尔木兹海峡航运恢复平稳，物流端带来的成本压力有望得到缓解。但废料供给持续偏紧叠加潜在物流扰动，仍存在推升区域再生铝价格的可能性。

全球废料再分配重塑东南亚

1.汽车需求扩张

东南亚汽车行业持续推动ADC12消费

2.再生铝需求增长

东南亚地区ADC12与压铸合金需求不断增长

3.废料资源竞争加剧

全球铝废料资源竞争日趋激烈

4.东南亚成为关键加工枢纽

东南亚正崛起为主要的废料加工与回收中心

5.价格形成的结构性转变

ADC12价格越来越受废料供应影响

海外再生铝产业

需求驱动因素：汽车产量和压铸需求持续支撑ADC12消费

供应重构：全球废料贸易流越来越多地转向东南亚

政策影响：资源留存政策和循环经济举措影响废料可流通量

价格展望：废料竞争和供应安全正成为关键定价因素。

SMM核心观点：整体来看，东南亚正崛起为全球增长最快的再生铝市场之一；全球废料竞争正在重塑区域供应格局。

东盟废料进口在区域需求增长背景下持续增长

主要发现

►2025年东南亚废料进口量从2024年的112万吨增至117万吨，同比提升约4.3%；

►2025年，泰国和马来西亚占东南亚废料进口总量近78%；

►印尼和越南约占区域进口量的19%，反映出日益活跃的回收与制造活动；

►东南亚在结构上仍依赖进口废料资源以支撑再生铝生产。

从2025年的数据来看，东南亚前五大废料进口国中，排名第一的是泰国，进口占比达44.2%，马来西亚紧随其后，占比达34.2%，印度尼西亚占比达11.5%排名第三，越南占比7.6%排名第四，新加坡排名第五，进口量占比达1%。

全球废料竞争加剧

欧洲：碳边界调节机制的实施鼓励低碳铝生产；循环经济政策支持本土废料利用；关于废料出口限制的讨论；

美国：废料愈发被视为战略资源；更加注重本土回收；

日本：强化资源循环政策。

东南亚再生铝市场概览

一、供给端支撑

再生废料供给持续增长，市场流通性良好；

二、需求端拉动

汽车产业为核心消费主力，整体需求体量可观。

三、贸易端优势

区位战略价值突出，是战略出口枢纽。

核心生产中心

泰国：东南亚最大的汽车制造中心；

马来西亚：重要的再生铝生产与出口基地；

越南：不断扩张的制造业和压铸产业；

印度尼西亚：东南亚最大的汽车市场。

主要出口目的国

中国：东南亚ADC12出口的关键目的地；

印度：再生铝合金增长迅速的市场；

日本：高质量再生铝制品的重要市场；

韩国：成熟的汽车供应链支撑合金需求。

东南亚ADC12价格在2026上半年走高

区域ADC12价格转向更高交易区间

据SMM分析，区域ADC12价格仍受废料成本和伦铝支撑，但季节性需求疲软降低了买家接受进一步涨价的意愿。

关键发现

供应端：废料成本抬升，多重因素推高东南亚ADC12报价

废料成本走高叠加伦铝价格走强，在2026年一季度共同拉动东南亚ADC12价格上行；

中东地缘冲突进一步强化成本支撑：货运延误周期拉长至3-4周，运费波动加剧，持续托举区域ADC12市场价格。

需求端：一季度预防性备货提振需求，二季度采购回归刚需

受中东地缘局势影响，市场担忧原料供应受阻，下游买方于3月集中囤货、主动补库，预防性采购需求明显升温；

一季度需求回暖态势未能延续，4月下旬市场预期转弱，企业采购节奏放缓，仅维持按需即时补货。

市场行情：泰国价格涨幅领先，马来西亚行情走势偏平稳

泰国ADC12价格上半年涨幅更为突出，受益于废料原料成本上涨与泰铢汇率升值双重利好；

马来西亚市场价格波动幅度有限，行情变化主要跟随原料成本、物流成本波动。

伦交所及东南亚ADC12FOB及废料价格（美元/吨）

据SMM分析，尽管目前价格上行动力已经放缓，但成本端仍对价格提供支撑。废料供应趋紧、伦交所价格走高或物流风险恶化可能推动价格进一步上涨。

2026年上半年东盟地区ADC12价格呈上行走势

1.东盟ADC12综合价格自4月初约3310美元/吨持续走高，于5月下旬触及3400美元/吨高点；

2.伦铝盘面与再生废料成本同步上行，为区域ADC12价格提供有力支撑；

3.中东地缘紧张刺激3月集中备货需求：市场担忧红海、霍尔木兹海峡航运受阻，下游采购方提前囤货，规避潜在供应断供风险；

4.区域贸易流向发生转移：日韩、印度采购商加大东南亚采购量，原料采购渠道由中东逐步转向东南亚；

5.市场步入传统淡季后需求走弱：5月起行业进入季节性淡季，终端需求持续低迷，下游企业仅维持按需刚需采购。

东盟再生铝市场的结构变化

2026下半年东南亚再生铝后市展望

供应

废料供应保持紧张

全球废料出口限制：更多国家实施资源留存政策；

优质废料竞争：全球竞争加剧，尤其是清洁废料；

东盟仍依赖进口：地区冶炼厂继续依赖海外废料供应；

关键要点：废料可流通性与成本仍将是下半年的主要制约因素

需求量

稳定而温和增长

汽车行业支撑需求：东盟汽车产量保持韧性，预计逐步回暖；

压铸与制造活动：工业活动企稳，但近期增长仍温和；

再生铝偏好上升：碳边界调节机制低碳与可持续趋势支撑再生铝需求；

关键要点：需求量预计保持稳定，下半年逐步回暖。

价格展望

区间波动，上行风险为主

成本支撑仍占主导：废料成本及伦交所价格将继续提供支撑；

价格可能维持区间波动：季节性需求可能限制进一步上行；中东局势发展仍是关键变量；若霍尔木兹海峡航运正常化，物流风险可能缓解。

上行风险占主导：废料供应收紧及物流风险可能推高价格

核心要点：价格预计将维持区间波动，上行风险大于下行风险

据SMM分析，伴随各国资源保护政策不断落地，区域制造业需求持续扩大，东盟有能力强化其在全球再生铝价值链中的地位。

▌原创声明：本文为SMM上海有色网倾力制作，请尊重我们的著作权/知识产权。未经许可，不得转载，如需转载请在后台-商务合作联系小编，取得转载授权。文中所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。