高途 网易有道 尚德机构 51Talk 一起教育数字教育上市公司一季报

截至2026年6月中旬，高途、网易有道、尚德机构、一起教育、51Talk五家数字教育上市公司均已发布2026年第一季度财报。从核心财务指标来看，营收增速呈现显著两极分化，盈利格局深度重塑，AI赋能已成为贯穿全行业的增长主线。

出品｜网经社

作者｜唐三

初审｜无痕

审稿｜云马

配图｜网经社图库

营收：高途领跑，一起教育与51Talk增速亮眼

2026年第一季度，五家数字教育上市公司营收规模跨度明显，高途、网易有道继续领跑营收榜单，分别以16.9亿元、13.48亿元占据前两位，两家公司合计营收占五家总营收的80%，行业头部集中度进一步提升。

一起教育科技以359%的同比增速成为营收增幅最高的企业，核心得益于面向C端用户的AI精准学产品“一起爱学”的放量，以及区域项目和学校项目的持续贡献，营收规模快速扩容。

51Talk以70.9%的增速位居第二，全球化战略持续落地，活跃学员数达13.29万人，同比增长63.9%，海外业务成为核心增长引擎。

高途营收同比增长13.2%，依托K12转型后非学科培训及成人教育的持续发力，以及“All with AI”战略对全链路的深度渗透，保持稳健增长。

网易有道营收同比增长3.8%，在学习服务、智能硬件承压的背景下，在线营销服务收入同比增长20.9%至6.11亿元，AI订阅服务季度销售额首次突破1亿元、同比增长超70%，成为核心增量支撑，财务稳健性突出。尚德机构营收略有下降，坚持聚焦盈利质量的经营策略，主动控制规模扩张。

从营收结构来看，行业已形成清晰的赛道分化：头部规模型企业（高途、网易有道）依托流量与AI技术优势实现稳健增长；高增长弹性企业（一起教育、51Talk）依赖AI产品放量或海外市场拓展实现快速扩容；稳健盈利型企业（尚德机构）主动收缩规模、聚焦盈利质量提升，呈现截然不同的发展路径。

盈利：尚德持续领跑，高途“增收不增利”

净利润层面，五家企业呈现三层盈利格局，赛道属性与经营效率成为决定盈利水平的核心因素。

持续盈利层中，尚德机构、网易有道实现正向净利润。尚德机构以7685万元净利润位居榜首，净利率达17.4%，连续第20个季度保持盈利，在营收略有下降的情况下净利润维持高位，核心在于销售费用同比下降19.5%、已连续三个季度下降，这得益于公司自研的AI获客辅助系统规模化应用——前端销售效率整体提升超50%，人均接待潜在学员数量增长逾30%。

网易有道净利润4381万元，经营利润连续七个季度为正，AI订阅服务季度销售额首次突破1亿元、同比增长超70%，CEO周枫明确表示“2026年是AI Agent的关键元年”，技术驱动的多元业务协同与经营效率提升，使其自我造血能力持续增强。

亏损收窄层中，高途实现净利润3451万元，连续第二年在第一季度实现盈利，但净利润同比大幅下滑72.2%，呈现典型的“增收不增利”特征。利润骤降的根源在于成本和费用的增速全面跑赢收入增速：营业成本同比增长13.8%，营业费用同比增长16.1%，均高于营收13.2%的增速，其中销售费用从去年同期的7.09亿元增至8.44亿元，主要用于市场推广和人才引进。

持续亏损层中，一起教育、51Talk仍处于亏损状态。一起教育净亏损1940万元，但同比收窄37.4%、环比收窄63.5%，毛利率提升至61.9%，但营收规模过小，难以覆盖固定成本，亏损状态持续改善但尚未扭亏。51Talk净亏损230万美元（约合人民币1660万元），虽营收高速增长，但运营与管理费用同步攀升，亏损同比略有扩大，盈利拐点尚未到来。

从盈利效率来看，成人职业教育赛道盈利确定性最强，尚德凭借低获客成本、高复购率与AI技术降本，保持正向盈利；AI技术赋能企业（网易有道）通过多元业务协同与AI订阅服务放量，实现稳健盈利；转型中的学科培训企业（高途）依靠规模效应与费用优化实现季度盈利但利润承压；垂直细分赛道（在线外教、小型教育科技）仍需时间实现盈亏平衡。

三大趋势贯穿Q1财报

综合五份财报，2026年Q1数字教育行业呈现三大显著趋势。首先，AI已成为驱动增长的核心引擎。五家企业无一例外将AI作为战略重心。高途深化“AII with AI, Always AI”战略，AI已融入学习诊断、内容推荐、路径规划等全链路。网易有道AI订阅服务季度销售额首次突破1亿元，同比增长超70%。尚德机构AI获客辅助系统推动销售效率提升超50%。一起教育的“一起爱学”AI精准学产品直接贡献了359%的营收增长。51Talk也在加速推进“AI+真人”融合学习体验的迭代。

尚德机构主动收缩规模、聚焦盈利质量，销售费用连续三个季度下降。高途虽利润承压，但研发及管理费用占收入比同比下降0.7个百分点，组织效率持续改善。网易有道经营现金流表现创2022年以来同期最佳。行业已告别“烧钱换规模”的粗放模式，进入精耕细作的新阶段。

此外，赛道属性决定基本面，分化将成为常态。成人职业教育领域的尚德凭借低获客成本、高复购率保持稳定盈利；AI+教育领域的网易有道、一起教育依托技术创新实现增长突破；在线外教领域的51Talk依赖海外市场实现高增长但盈利尚需时间；转型中的学科培训企业高途则处于规模扩张与利润平衡的攻坚期。

对此，浙江省数智技术与服务联合会数字经济专委会副秘书长、网经社电子商务研究中心高级分析师陈礼腾表示，2026年Q1的财报数据表明，中国数字教育行业已从“政策调整期”步入“效率驱动期”。AI不再只是锦上添花的噱头，而是直接决定营收增速、盈利能力和竞争格局的核心变量。

对于投资者而言，关注的不应只是营收规模的大小，更应是AI技术如何转化为可持续的盈利能力和现金流——这才是衡量教育企业长期价值的真正标尺。

整体而言，在AI技术深度赋能与经营效率持续改善的双重驱动下，数字教育行业正步入稳健经营、技术驱动的新发展阶段，头部企业凭借规模、技术与赛道优势持续领跑，中小机构聚焦细分赛道寻求突破，盈利质量取代规模增速成为衡量企业发展质量的核心标准。

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