广东
2026陆家嘴论坛全体大会四“沪港金融协同发展赋能高水平金融开放”6月17日晚间举行。中国证券监督管理委员会原副主席、中国金融学会副会长方星海表示，新形势下，要继续发挥好香港和上海互相促进的作用，建议指数编制公司编制涵盖沪深港三地公司的指数，包括行业指数等，便于国外机构覆盖中国上市公司。
方星海表示，内地有一批成长得很好、管理能力很强的量化投资机构，许多机构非常愿意在香港开展更多业务，这些机构值得香港金融管理部门着力去吸引。香港、上海、深圳可以联合运作，这对吸引更多国际资金投资香港、投资内地都会起到很好的作用。
在回顾沪港金融合作的历史进程时，方星海表示，在沪港通、深港通两大互联互通机制推出之前，外资进入A股主要依赖QFII（合格境外机构投资者）通道。自2001年推出QFII以来，很长一段时间内，外资持有A股的规模长期徘徊在5000亿元人民币左右。
“‘两通’推出之后，外资投资内地的量就很快增长了。”方星海给出了一组数据：目前外资持有A股市值已达4万亿元人民币。这一跨越式增长，直接推动了A股成功纳入MSCI指数。“如果没有‘两通’，A股可能至今仍难跨过那道门槛。”
方星海表示，沪深港通成功的原因在于充分发挥了两地差异化优势。香港的法治环境成熟、资金进出自由便利，使国际机构投资者愿意将亚太总部和资金池设在香港，再通过互联互通机制安全、高效地配置A股资产。
沪深港金融协同发展的另一大成功，体现在IPO市场。方星海指出，2023年至2024年间，A股市场因内部调整而阶段性收紧IPO节奏，大量内地企业转而选择在香港上市，这对香港市场发展和内地企业成长均有助益。而先发H股、后回归A股的路径，或“A+H”双重上市的模式，进一步促进了两地上市公司的质量提升与估值修复。
展望新形势下的沪深港金融协同发展，方星海举例称：“如果我是一个国际投资者，站在伦敦的角度要投中国，光投沪深还不够，沪深港都要投，这才叫覆盖整个中国。”因此，他建议，指数编制公司要编制沪深港三地的“中国指数”。
“我听说有些指数公司在做这些方面的工作，但是市场影响力还不是很大。”方星海说，“看看沪深港三地能不能共同努力，把一个覆盖全中国的指数推出。而且中国资产的吸引力越来越大，这样的指数应该是很有帮助的。”
以此类推，一些行业指数也应覆盖沪深港三地的中国公司。方星海建议，围绕科技创新，特别是AI、半导体等领域，应有一个沪深港三地企业均覆盖到的指数，这有利于吸引国际资本进入中国市场。
方星海还建议，香港应有意识地吸引内地优质量化投资机构（Quant）赴港展业。内地有一批成长得很好、管理能力很强的量化投资机构，许多机构非常愿意在香港更多地开展业务，这些机构值得香港金融管理部门着力去吸引。香港、上海、深圳可以联合运作，这对吸引更多国际资金投资香港、投资内地都会起到很好的作用。
责编：万健祎
校对：李凌锋
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