北京
中国商报（记者 贺阳 文/图）6月16日，美国百胜环球公司（Yum! Brands，以下简称百胜环球）宣布，以总计27亿美元（约182.43亿元人民币）的价格分两笔交易出售必胜客业务。其中，私募股权公司LongRange Capital收购除中国大陆以外的必胜客业务，百胜中国控股有限公司（以下简称百胜中国）收购中国大陆的必胜客业务。预计两项交易将于2026年第三季度完成。
必胜客北京一门店外立面。
根据协议，百胜中国将以12亿美元（约合81亿元人民币）现金对价，从百胜环球手中收购必胜客品牌在中国大陆的所有权。此举意味着百胜中国将从该品牌在中国大陆的“独家特许经营商”转变为“品牌所有者”，交易完成后，必胜客中国将无须再向百胜环球支付特许经营费。
海外市场增长承压
早在2025年11月，百胜环球便启动必胜客全业务战略评估，彼时企业管理层对外释放包含出售在内的多种调整方案。在本次公告中，百胜环球董事会与管理层表示，经过综合研判，出售必胜客是最大化股东价值的最优选择。全新的产权分割模式能够适配各区域市场发展特性，两家收购方均具备成熟餐饮行业运营管理能力，有望释放品牌长期发展潜力。
公开信息显示，百胜环球总部位于美国，手握肯德基、塔可钟、必胜客等多个全球餐饮品牌；百胜中国于2016年完成分拆，当年11月1日独立在纽交所上市，并于2020年9月10日在港交所上市。百胜中国在中国市场拥有肯德基、必胜客和塔可钟三个品牌的独家运营和授权经营权，并完全拥有小肥羊和黄记煌连锁餐厅品牌，也和Lavazza合作，在中国探索和发展Lavazza咖啡店。
据百胜餐饮财报数据，近年来，肯德基和塔可钟的增长势头远好于必胜客。2025年数据显示，必胜客收入仅占集团总营收的12.33%，肯德基、塔可钟分别贡献43.12%、37.68%；反观百胜中国，必胜客营收占整体的19.69%，肯德基占比高达75.20%。
2025年，必胜客在全球的收入为10.13亿美元，系统销售额下降了2%，同店销售额下降了1%，营业利润下降了9%，全球餐厅总数较年初净减少了251家至19974家。从各区域来看，2025年必胜客在中国、亚洲、中东/非洲、加拿大、印度的系统销售额均出现不同程度的上涨，而在美国和欧洲则是不同程度的下滑，在拉美市场保持持平。
本土化战略助力
不同于海外市场，必胜客在国内保持稳健增长。数据显示，自2024年三季度起，必胜客中国营收重回增长通道，2025年一季度营收持平，其余季度均保持正向增长；同店销售额自2025年二季度连续回暖，仅2026年一季度小幅回落1%。2025年，必胜客中国营收达23.24亿美元，经营利润1.83亿美元，餐厅经营利润率提升0.8个百分点至12.8%。
2026年一季度，必胜客中国实现营收6.35亿美元，同比上涨6.72%；经营利润0.71亿美元，利润率进一步提升至15.0%。门店扩张同步提速，截至2026年3月末，必胜客中国门店达4375家，年内新增门店207家。
在业内人士看来，必胜客在中国市场的回暖得益于品牌本土化战略持续落地。2024年以来，必胜客重点发力平价性价比路线，同年12月完成全国菜单更新，推出9.9元平价单品；2024年5月首家高性价比WOW社区店落地，该轻量化店型扩张速度显著，截至2026年3月全国门店规模已达390家，精准覆盖家庭、年轻消费群体。
按照百胜中国在2025年11月投资者日所披露的规划，公司计划必胜客门店总数将于2028年突破6000家，并于2029年实现经营利润较2024年翻倍。
对于本次收购，百胜中国首席执行官屈翠容称，这彰显了其对中国市场的坚定信心及长期承诺。公司看到必胜客中国未来仍蕴藏着巨大的发展机遇，而当前仍处于既定增长轨迹的早期阶段。
屈翠容表示，成为品牌所有者将赋予其更大的战略灵活性，使公司能够在菜单、门店模式、新模块及运营管理等方面持续推动创新。此外，无须再向百胜环球公司支付特许经营费预计将改善门店经济模型并降低开店门槛，从而支持必胜客在中国实现利润率提升、加速增长并巩固市场领导地位。
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