历史募投项目两度延期，尤洛卡拟再募10亿押注商业航天

本文来源：时代周报 作者：雨辰

6月16日晚间，尤洛卡（300099.SZ）公告拟向特定对象发行股票，募资不超过10亿元，全部投向“火箭发动机核心零部件精密制造及产业化项目（一期）”。

图片来源：尤洛卡公告

6月17日盘中，尤洛卡一度涨超6%，截至收盘上涨3.41%，报收8.18元/股，当前市值约60亿元。

商业航天赛道热度正盛，Wind数据显示，近一年A股商业航天指数涨幅达65.30%，资本争相入局。

6月17日，时代周报就此次定增事项向尤洛卡发送采访提纲，截至发稿未获回复。

从战略合作到重金布局

此次跨界并非临时起意。2026年初，尤洛卡与国内头部液体可回收火箭企业深蓝航天达成深度战略合作，切入航天动力产业链，聚焦火箭发动机核心零部件的机械加工与供应链协同。

据深蓝航天官网，公司主要产品为“星云”系列运载火箭及配套发动机。2024年已完成B轮、B1轮融资，获得数亿元人民币的资金注入。

在资本层面，尤洛卡在年报中表示，计划于2026年对深蓝航天进行1亿元战略投资。今年4月，尤洛卡高管在投资交流平台表示，目前相关股权款已完成支付，工商变更正在办理中。同时还称，公司主要从事液体可回收火箭发动机核心零部件的研发试制及精密机械加工。

根据尤洛卡最新发布的2026年定增预案，“火箭发动机核心零部件精密制造及产业化项目（一期）”将由公司全资子公司尤洛卡（山东）数字科技有限公司负责实施，落地于山东泰安，项目建设周期24个月。

达产后将形成火箭发动机推力室和涡轮泵核心零部件各 120 台（套）产能。项目拟投入的金属3D打印设备将嵌入现有精密制造体系，形成“增材+减材”复合制造优势。

加上前期1亿元战略投资，尤洛卡已公开计划在商业航天领域累计投资11亿元。

如此大规模跨界背后，是公司主业持续承压的现实。与此同时，时代周报也注意到，其前期募投项目仍未完全收尾。

主业营收三连降，历史募投项目两度延期

尤洛卡成立于1998年，并于2010年在深交所上市。公司曾于2017年更名为“精准信息”，2023年再度更名回“尤洛卡”。主营业务涵盖智慧矿山与军工制导。

然而，尤洛卡原有主业已连续三年下滑。2023年至2025年，公司分别实现营收6.68亿元、5.99亿元、5.79亿元，同比下降12.28%、10.33%和3.31%；2026年一季度，公司实现营收0.65亿元，同比大幅下滑26.32%。

分业务来看，2025年智慧矿山业务实现营收约5亿元，同比下降7.59%；军工制导业务实现营收7475.30万元，同比增长29.70%。公司高管在投资交流中表示，“2026年预计主要利润来源于智慧矿山多场景应用机器人系列产品。”

主业承压之外，前期募投项目仍未完全收尾。

2021年，尤洛卡曾定增募资不超过6亿元，用于“矿用智能单轨运输系统数字化工厂建设项目”及补充流动资金。

图片来源：尤洛卡公告

该项目原计划建设期36个月，达产后预计年收入7.36亿元，项目内部收益率（所得税后）为15.09%，预计投资回收期（所得税后）为8.85年（含建设期3年）。

然而，该项目已两度延期——先由2025年3月31日调整至2025年12月31日，后再次延期至2026年9月30日。也就是说，截至今日（6月17日），该项目仍未达到预定可使用状态。

对于延期的原因，公司解释称：“截至目前，募投项目基础建设已基本完成，但考虑到项目工程的消防、竣工等各项验收工作仍需要一定时间。”

对此，尤洛卡在2025年年报中也表示：“2026年度，公司将全面完成募投项目建设。”

旧项目尚未完成，新项目又要启动。在24个月的建设周期内，尤洛卡的商业航天新业务能否顺利推进？10亿元投入能否转化为可持续的第二增长曲线？仍需时间检验。

商业航天：热度升温的产业风口

商业航天领域庞大的市场空间让企业纷纷渴望“分一杯羹”。

根据Research and Markets的统计数据，2025年全球火箭发动机市场规模预计为52亿美元，随着卫星互联网星座加速部署和可重复使用技术的规模化应用，预计到2034年市场规模将增长至262亿美元，2025年至2034年期间CAGR约为19.6%。在液体火箭发动机细分领域，2025年市场规模预计为33.4亿美元，预计2026年将达到35.9亿美元。

与此同时，传统上由“国家队”与航天央企主导的产业格局正被打破，商业化进程加速推进，资本市场也迎来了更多新入局者。天眼查数据显示，截至6月17日，我国“航空、航天器及设备制造”行业企业已超6000家，近一年新增274家，其中民营企业达255家。

6月17日，某“国家队”航空航天领域相关人士告诉时代周报记者，民营企业流程更为精简、响应更快；在资源投入上，往往聚焦单一或少数火箭型号，有利于集中投入、提升效率；在技术创新与迭代应用方面，也通常更为迅速。

但他同时指出，跨界商业航天需具备多项条件，包括硬核航天技术、建立自己的供应商体系、长期大额资本、复合型专业人才等。“有军工背景的企业通常也会参与航天相关项目，具备一定技术积累，同时拥有较为完整的研制体系与制度流程，相较其他企业具备一定优势。”