上海
居民储蓄存款连续第二个月下降。
4月数据是171.65万亿，居民储蓄存款比3月少了1.94万亿。
5月数据是171.54万亿，又少了1100亿。
2个月合计少了2万多亿，再想想4、5月行情的火爆，估计有不少资金选择了入市，有点那个意思了。
今天回顾下，历次牛市中的存款搬家入市~
01
确实存在这种现象，每次牛市中，居民储蓄存款增速都有一波明显的下滑。
这轮行情中，居民储蓄存款增速也不是最近才下滑的，2025年下半年开始就持续下滑了，对应的刚好是上证指数从3400点到4200点的这轮拉升。
02
这期间的规律性比较明显。
2005年7月，或者严格来说，2005年12月，行情启动后，快速拉升，打出了赚钱效应。
股民闻风而动，储蓄搬家入市，居民储蓄存款增速在2006年5月后持续、明显下降，一直回落到2007年10月行情见顶。
规律是：股市大涨，打出赚钱效应，吸引资金入市，然后涨到一定高度后，资金停止入市，牛市结束。
（2）2009年牛市
遵循了“股市先涨，打出赚钱效应，然后资金入市”的特征。
2008年10月，行情见底，但居民储蓄存款增速持续回升，居民整体还在进行“卖股票，存银行”的动作。
直到2009年5月，股市赚钱效应重新深入人心后才开始流入，表现为居民储蓄存款增速持续回落。但此时，距离2009年8月行情见顶已经没有多少时间，行情走到了中后半段。
还有一个特征是，行情见顶后，资金还在持续入市，居民储蓄存款增速继续下降，可能是当时行情顶部不高吧，让人心存幻想。
最终，在2010年5-6月，行情连续两个月大跌后，这一幻想被打破，居民存款入市节奏也被终结。
（3）2013-2015年牛市
这次也有新情况。
201年12月到2013年2月，出现了一波比较大的“春季躁动”行情，又把股市的赚钱效应打出来了。
可能是行情沉寂的比较久，2013年4月开始，居民储蓄存款就持续入市。当年，主板低迷，但中小创鸡犬升天，可想而知，这中间有不少资金流入了创业板、中小盘股。
但中小创行情在2014年表现并不好，入市资金的节奏被暂时终止，并在2014年下半年的牛市中持续卖出。
拐点出现在2015年上半年，行情烈火烹油，居民储蓄存款也再次入市，然后在2015年6月行情见顶后，持续流出。
（4）2016-2017年牛市
也是在2017年7月，行情打出明显的赚钱效应后，才开始流入的，此时也是牛市中后段了。
2018年7月，行情跌了一段后，开始持续流出。
（5）2019-2021年牛市
也是先看到赚钱效应才入市，2019年10月到2020年2月，居民储蓄存款增速出现了一波持续性的下滑。
但2020年下半年的火爆行情中，居民储蓄存款增速并未明显下滑，一方面可能是2019年下半年的低基数，另一方面，也可能是疫情导致的保守心理，居民储蓄存款高增长，抵消了往股市的流出，毕竟2020年下半年“日光基”的火爆是看得到的。
还有2021年上半年，居民储蓄存款增速也出现了一波明显的回调，当时抄底的人应该不少。
（6）2024年以来
2025年7月之前，虽然也有居民存款入市，但不成规模。
2025年7月后，居民储蓄存款增速持续下降，成规模的存款搬家应该是从这个时候开始的。
03
1）先要股市涨出赚钱效应，居民储蓄存款才可能搬家。
2）大多数情况下，当居民储蓄存款持续、成规模入市后，通常也意味着行情走到了中后期。
回顾这轮行情，始于2024年9月，当时并没有吸引到多少资金入市。直到2025年7月，突破了“9.24”区间震荡上限后，才见到成规模的居民储蓄入市，资金心态还是比较谨慎的。
从那时开始算，到现在已经一年了，行情也涨了25%左右，心态上要接受行情可能已经处于中期后的现实。
3）至于能不能通过居民储蓄存款入市节奏判断顶部？从过去几轮牛市的经验来看，似乎办不到，通常是行情见顶一段时候后，居民储蓄存款才停止入市。
这种情况下，就不妨看看“居民储蓄存款/股市总市值”。之前每轮牛市顶部，这个指标都会跌到“1”附近，意思是居民储蓄存款和A股总市值相当。
当前，这一指标是“1.3”，还有一定的空间。
最后的话：
我们新建了“粉丝群”和“投顾群”，戳这里获得「入群方式」
免责声明:本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
