“彩电大王”血亏200亿触发退市，14万股民懵了

真没想到，昔日一代“王者”，现在却要沦为“弃子”。

上个月，康佳宣布，因其去年年底归母净利润小于零，以及其他原因，其股票从4月底就被列入了要被退市的名单中。

其缘由是，2025年康佳仅营收了98.35亿元，比2024年同一时期减少了11.51%。其归母净利润为-125.82亿元，比2024年同一时期的亏损还扩大了237.73%。

这是康佳第四年归母净利润为负了，亏损数额共计超200亿元。

谁能想到，过去卖过千万台的彩电龙头，现在却沦落到如今的境地。

是彩电真的没有市场了，还是康佳自己出了问题？这个已经成立46年的公司，到底是怎么了？

1980年，康佳就在深圳成立了。

与当时普遍的“杂牌军”不同，康佳一起步就是“正规军”。它是我国首个电子方面的合资公司。

但康佳却并未因此，就一上来投产多个品类，而是一心只卖收录机。

可是，收录机本身的技术性并不强，挣得也不多，竞争还激烈。

所以，康佳要想走得更远，就势必要另选新的产品。

再加上，原属于结婚“三大件”的收录机，已经被电视取代了，而买到彩电的人家，则更是让人眼红的对象。

有官媒统计，1980年，我国仅能造出3.21万台彩电，可是过了10年，这个数值直接上浮到了1033.04万台，也就是说，10年间彩电市场扩大300多倍，可见，彩电到底有多挣钱。

而康佳，在开办4年后，就选择迈入了彩电领域。

可是，彼时，康佳技术和资金都还略有不足，贸然进入彩电市场的风险很大，所以，它就先以代加工的方式积累资本，再将彩电外销到国外。

看来，那时的康佳选择走的路是稳中求进。

1987年，康佳顺利拿下了我国最后一张彩电内销凭证，终于可以在国内卖彩电了。

之后，康佳飞速发展，并于1992年，以A+B股的形式在深交所上市了。

自此，康佳就正式迈出了成为彩电巨头的关键一步。

当然，要想彩电卖得好，不仅要求这个牌子的规模大，更要求它的技术好。

而康佳，在最初，是没有独一无二的技术的，毕竟，在当时那个年代，很多产品的关键技术都是外国的，而我国企业很难接触到。

若想突破他国的封锁，拥有自己的技术，可想而知，会有多难。

是以，当时，在国内，人们如果钱够的话，往往更想买日系彩电，而非国产的。

这并非单纯地喜欢日系货，而是那时，无论在性价比，还是在外观上，国产都赶不上日系。

但康佳却从未放弃自研道路，而是独立组建团队，并顶着层层重压，成功突破外国的封锁，研发出T953P3，并实现了名利双收。

1999年，康佳更是造出我国第一台HDTV，并实现量产，自此，我国终于有了第一条HDTV生产线，而康佳也成功打入全球这一领域的前列。

此时，康佳在我国彩电领域，绝对可以说是风头无两。

任何品牌的巅峰，都往往藏着隐患。

2001年，康佳一心增产，自认为造出多少彩电，就会有人买单，却忽略了市场已经不一样了。

结果是，康佳倒赔了约7亿元，且引得原实控人离场。

不过，那时，康佳的实力还是相当强的，即便一时亏了，之后也会缓回来。

也正因如此，自2003年起，康佳又起来了，连续5年拿下了我国彩电产出量的第一，成为当之无愧的龙头。

然而，彩电虽仍是我国的重要产业，但无论是从竞争上，还是在利润上，彩电本身的优势都不大了。

尤其是，相比于早期日进斗金的彩电，此时的彩电投入得更大却挣得更少。

偏偏这时，地产却成为我国的支柱产业，且利润极为可观。且康佳的大股东华侨城，本身也是我国楼市的龙头。

在2007年，康佳直接跨行进入了地产业，且豪掷17亿元。

但企业的资金是有限的，挪给了房市，那用在彩电的钱就会少了。

更何况，此时，研发彩电的钱早已不知比过去多了几倍。再加上，彩电的迭代极快，且彼时，还适逢电视屏从CRT转向液晶。

可康佳却因投资房产，错失了近一年的黄金发展期。

别人的脚步，不会因你走得慢就停下。

自2009年起，康佳彩电的售出量就开始跟TCL、创维等拉开了差距。

不过，当年，康佳仍卖出了1000多万台彩电，比上一年度同一时期还提高了23%以上，且营收过百亿。

当然，康佳用在彩电上的钱少了，并不代表它没有在电子方面继续发力。

具体来说：2000年，康佳造出了我国彩电的首块微控芯片；2004年，康佳建成了制造HDTV的园区；2009年，生产液晶模组的园区开始使用。

可是，同时，康佳还不断尝试生产白电、手机等，并花费巨大。

就如，在白电方面，康佳还专门建立了相应的园区，并收购了“新飞”。

在手机方面，康佳也坚持独立研发，还高价聘请过明星来代言。

此时的康佳，已渐渐偏离了原本专精“彩电”的路线，选择盲目扩张，甚至扩到从前没有触及的领域，为今后的衰败埋下了隐患。

到了2012年，彩电市场的变化简直可以说是翻天覆地。

过去，我们只能被动看直播，可是此时，我们却可以主动联网去看更多的节目。

而这也引得，乐视、PPTV等网络公司也纷纷下场，进入彩电领域，且它们还以更低的价格，狂占彩电市场。

可见，此时，在彩电方面，康佳要竞争的对象，已不只限于原本的彩电厂，还有很多跨行的单位。

而此时，海信决定出征海外，TCL决定深耕技术，而创维要入智能家居市场。

但无一例外，这些公司选择的类目都是跟彩电有很深的关系的。

然而，康佳的选择却不一样，它要进入更多不同的领域。

是以，在康佳2017年的报表里，电子方面的营收仅有51.71%，比去年同一时期下降了32.86个百分点，而公司的主要收入是来自仅涉足1年的供应链。

随后，康佳相继进入了环保、半导体还有金融市场。

其实，从2018年后，我国彩电的销售数量就相对稳定了，而竞争的情况也从之前的增量变成了存量。

所以，很多彩电公司也在寻找新的增长点。

创维找到了光伏，而TCL找到的是半导体。而康佳则更是“牛”，它找到的增长点遍及多个领域。

更甚者，2022年，康佳还发布了新一代5G手机。

可是，四处播种的康佳，先迎来的是几年的盈利，后得到的是这4年近200亿的亏损。

但要说，当下，所有的一代彩电龙头发展得都不尽如人意，其实也并非如此。

据统计，2025年Q1，TCL、创维、小米、海信等厂子卖出了700多万台彩电，占总卖出量的八成以上。

然而，康佳卖出的数量还不到50万，比去年同一时期少了二成多，缩水严重。

看来，康佳彩电确实“衰败”了。

其实，从2023年起，康佳的方向又变了。

这次，康佳并没有继续“增”项目，而是开始了“砍”项目，并将公司的重心放在了电子与半导体上。

可是，在市场上，不是你想改变，就有结果的，更何况你本身的情况也不好。

去年，华润直接无偿接手了原华侨城的康佳股权，可这并未引起康佳的股票出现太大变动。

4月，康佳又被放进了可能退市的名单中。

看来，如今的康佳，早已失掉原本靠专精彩电打下的底子，选择四面开花，从而造成了当下康佳的窘境。

那现在康佳的情况到底如何？

康佳现在只卖针对C端的电子产品、面对B端的半导体和PCB。

而2025年，其针对C端的电子产品仅营收89.18亿元，比去年同一时期减少了12.02%，也就是说，这项收入正在走下坡路。

具体来看，彩电营收是41.91亿元，比去年同一时期减少了16.62%，堪称发展重灾区。而白电营收是38.15亿元，比去年同一时期减少了7.56%。

看来，康佳彩电虽还盈利，却已优势极小。

但康佳的PCB却已逆势增长，增幅达到10.19%。

此外，在半导体方面，康佳也取得了一定的成就，它研发出了Micro LED方面的技术，并造出了15um *30um 的Micro LED芯片，且良品率为99%，实力相当抗硬。

不过，在这方面的投资，还没有带给康佳较好的营收，但是成果已经可期了。

由此可见，康佳现在的业务情况是，原来的底子不牢了，现在增加的项目还不够强。

那从数据上看，这次，康佳之所以会亏损这么多，是因为什么呢？

原因有二：一方面是因为清理之前的“欠账”，一方面是因为康佳去年的营收。

不过，这次，华润一上台，就先以低息借给了康佳39.7亿元，其中有18亿元可以用于还债和日常经营，让康佳有了能“动”的资格。

康佳之所以，会从曾经的销量过千万，沦落到如今的境地，是因为，它虽然起步早、基础牢，但左顾右盼，失去了原有的优势。

其实，企业本身的转型是很正常的一件事，不过是，有的成功，有的失败。

而康佳衰落并非只是因为它的转型，而是因为它忽略了自己的底盘，还贸然跨行，且一跨再跨。

不过既然华润接手了康佳，相信不远的未来，康佳或会有新的变化。

参考资料：

1.南京日报；《康佳集团两高管被查，涉嫌严重违纪违法》

2.节点财经：昔日彩电巨头康佳终于易主

3.中国电子报：《44岁的康佳，到底怎么了？》

4.网易财经：《14万股民懵了，“彩电大王”巨亏125亿！》

作者：浅柠

编辑：柳叶叨叨