高途12周年行至"盈利性增长"新周期�...

来源：市场资讯

　　近日，高途集团发布2026财年第一季度财报。数据显示，截至2026年3月31日，高途一季度实现收入16.90亿元人民币，同比增长13.2%；非美国通用会计准则（Non-GAAP）下经营利润1378万元、净利润4142万元，连续第二年实现第一季度盈利。

　　在教培行业转入合规深耕、存量博弈的新常态下，这份兼具收入增长与正向利润的季报，不仅验证了高途从“规模驱动”向“效率驱动”战略转型的有效性，也昭示着这家迈入第12个年头的科技教育公司，正以更成熟的盈利模型与AI技术壁垒，开启新一轮价值重估周期。

　　财务底盘：盈利性增长落地，经营杠杆持续释放

　　高途本季度交出的财务答卷，核心亮点在于“增收且增利”的可持续性验证。一季度16.9亿元营收在较高基数上仍取得13.2%的同比增幅，现金收入同步增长12.1%至9.96亿元；毛利润达11.75亿元，毛利率稳定在69.5%的高位区间。

　　更为关键的是，公司Non-GAAP净利润4142万元，为连续第二年在传统淡季的一季度保持盈利。这在强季节性的教培行业中具有标志性意义，表明高途已初步跑通多业务线的单位经济模型（UE），摆脱了过往“烧钱换规模”的路径依赖。

　　经营效率的改善为盈利提供底层支撑。财报显示，报告期内高途研发费用及管理费用合计占收入比重同比下降0.7个百分点，折射出AI赋能组织流程再造后对冗余环节的削减效应。

　　截至2026年3月末，公司递延收入达17.9亿元，同比大增24.1%，作为未来收入确认的“蓄水池”，这一指标为二、三季度业绩提供了较高可见度；现金及现金等价物、受限资金加短期及长期投资合计约32.65亿元，充裕的在手资金足以覆盖技术研发、线下布局及人才投入。

　　此外，公司持续推进股票回购回报股东，截至2026年6月1日，累计回购约3314万美国存托股，总金额超7亿元人民币，彰显管理层对自身长期价值的信心。

　　高途COO罗斌在财报电话会上表示：“延续过去一年对经营质量和组织效率的打磨，我们连续第二年在一季度实现盈利。这体现出成熟业务经营模型的稳定性与韧性，也说明我们组织执行和资源配置能力的进一步提升。”管理层进一步明确，2026年公司目标冲刺现金收入百亿元，全年第二季度收入指引为15.78亿—15.98亿元，同比增长13.6%—15.0%。

　　业务全景：全周期教育矩阵协同，多元引擎多点开花

　　走过12年发展历程，从2014年陈向东携核心团队进行创业、2017年首创在线直播双师大班课商业闭环、2021年转向素质教育与成人职教，如今高途已构建起覆盖中小学素质素养、高中、大学生及成人、留学等全生命周期的教育产品矩阵，各板块在本季度呈现出差异化的增长韧性。

　　中小学素质素养业务成为新增长引擎。依托本地化教研深度适配各省教材与学情差异，该业务2025年全年收入增速超90%；2026年Q1线上板块实现单季盈利，老生续班率超75%，收入近6.7亿元，同比增长逾15，占收比接近40%，验证“质量优先”策略下用户留存与口碑的正向循环。

　　高中业务作为公司基本盘稳中有进，一季度收入超7.6亿元，占总营收45%以上，本季度实现盈利。产品在经典在线大班课基础上创新叠加“二讲1对1专属服务”，令规模化教学兼具个性化体验；2025年全年高途高中学员中267人考入清华大学与北京大学，教学成果为品牌背书。

　　大学生及成人、公职业务增长弹性突出。大学生学习业务Q1现金收入与收入均同比增长超20%，线上业务连续四年盈利；公职业务收入与收款均实现双位数增长，人均效益稳步改善。

　　线下布局同步提速。继郑州高途梦中心后，武汉高途梦中心于2026年4月18日正式开业，打造沉浸式线下备考阵地，线上线下融合（OMO）战略渐入佳境。

　　AI战略：“All with AI”重塑教育全链路，破解行业效率难题

　　面对教培行业“高质量交付”与“规模化供给”难以兼得的痛点，高途将人工智能确立为核心增长引擎，全面推进“All with AI，Always AI”战略。

　　目前AI能力已渗透至教研内容生成（AIGC）、学情智能诊断、个性化习题推送、学习报告自动生成，以及内部运营管理、客服协同等全链路环节。教学端形成的“主讲老师+二讲老师+AI伴学”三师模式，使“千人千面”的因材施教首次具备大规模落地可能。

　　公司引进顶尖AI人才、设立专职AI机构、与高校共建人工智能实验室，并推动全员AI化培训普及。AI带来的边际成本下降与人效提升，直接反映于管理费用率的优化，也为后续利润空间的释放埋下伏笔。

　　创始人陈向东指出：“随着AI能力更深地融入教学、教研、学习服务和运营体系，我们在加快‘Scale with AI’的能力沉淀，让高质量教学服务具备更强的规模化供给能力。”

　　未来展望：穿越周期的长期主义样本

　　2026年6月16日，高途迎来创立12周年，站在这个崭新的节点回望，企业经历了从爆发式增长到行业剧变再到涅槃重生的完整周期，其当下选择的“盈利性增长+AI赋能+全周期布局”三位一体模式，恰是中国教培行业高质量发展路径的一个缩影。

　　展望未来，几个确定性趋势值得关注：其一，多元化业务矩阵将继续分散单一品类风险，素质素养与成人职教的高增长有望抬升整体收入中枢；其二，AI规模化应用对运营费用的摊薄效应将随技术成熟逐步显性化，利润率仍有改善空间；其三，线下学习中心的有序扩张将补位线上信任链条，延伸用户生命周期价值（LTV）。在监管明朗、行业出清的背景下，具备合规经营能力、技术壁垒与正向现金流的头部机构，市场份额将迎来进一步集中。

　　“真正能够穿越周期的，不仅是规模增长本身，更是背后沉淀下来的组织能力、产品能力与用户信任。”陈向东在财报中如是总结。对于高途而言，2026年一季报不是终点，而是“韧性生长”新阶段的起点。以稳健财务为基、以技术创新为翼、以育人之心为本，这家12岁的科技教育公司正试图重新定义教培企业长期价值的内涵。