抚顺特钢关联交易解读：新增7150万元出口关联交易 代理费率0.6%引关注

来源：新浪财经-鹰眼工作室

6月16日，抚顺特殊钢股份有限公司（股票代码：600399，以下简称“抚顺特钢”）发布《关于增加2026年度日常关联交易预计的公告》，宣布拟新增两项与关联方的出口业务相关关联交易，预计总金额达7150万元。公告显示，本次交易旨在借助关联方的国际市场资源优势，拓展海外销售渠道，降低出口风险。

关联交易基本情况与核心数据

本次新增的关联交易主要涉及两类业务：一是向关联方沙钢国际（新加坡）有限公司（以下简称“沙钢国际”）直接销售产品，预计金额7000万元；二是委托江苏沙钢国际贸易有限公司（以下简称“沙钢国贸公司”）代理销售产品，预计支付代理费150万元。两项交易合计占同类业务比例分别为0.91%和100%。

关联交易类别关联人本次预计金额（万元）占同类业务比例（%）本年累计已发生金额（万元）上年实际发生金额（万元）上年占同类业务比例（%）向关联人销售产品沙钢国际（新加坡）有限公司70000.91000委托关联人销售产品江苏沙钢国际贸易有限公司150100000合计715000

公告指出，上述交易均为新增业务，2025年及2026年初至披露日尚未发生同类交易。其中，委托代理销售业务的代理费按不含税销售额的0.6%计算，直接销售业务则采用市场价格定价。

关联方背景与交易动因分析

本次交易的关联方沙钢国贸公司与沙钢国际均为江苏沙钢集团有限公司100%控股子公司，与抚顺特钢的实际控制人均为沈彬先生，构成关联关系。公告披露，沙钢国贸公司2025年总资产达131.61亿元，净资产39.36亿元，营业收入295.40亿元，净利润1.25亿元；沙钢国际（新加坡）2025年总资产7.12亿美元，净资产4.19亿美元，营业收入43.26亿美元，净利润4930万美元，具备较强的资金实力和海外市场运作能力。

抚顺特钢表示，本次增加关联交易的核心目的是“增加国际市场销售份额，降低出口业务风险”。通过借助沙钢国贸公司的代理渠道和沙钢国际的海外平台，公司可快速切入国际市场，减少自主出口的前期投入和潜在风险。公告特别强调，交易定价“是对关联方服务成本的合理补偿”，且独立董事已审议通过该议案，认为交易“公平、合理，符合公司整体利益”。

交易定价与合规性细节

根据公告，两类关联交易的定价原则存在差异：
委托代理销售：按不含税销售额的0.6%支付代理费，该费率被定义为“服务成本的合理补偿”，具体以双方签订的委托代理合同为准。
直接销售业务：采用“市场价格定价”，未披露具体价格形成机制，但强调交易价格公允性。

从审议程序看，该议案已通过公司第九届董事会第六次会议审议，关联董事回避表决，尚需提交股东大会审议。独立董事专门会议认为，交易不影响公司独立性，不会导致对关联方的重大依赖。

专业分析判断

交易规模与业务影响：占比可控但代理业务集中度高

本次新增关联交易总金额7150万元，其中向沙钢国际销售占同类业务的0.91%，对公司整体营收影响有限；但委托代理销售业务占同类业务比例达100%，表明公司当前出口代理业务完全依赖沙钢国贸公司，存在一定业务集中度风险。若未来代理销售规模扩大，需关注是否形成对单一关联方的依赖。

定价公允性：代理费0.6%需结合行业水平验证

公告未披露0.6%代理费的具体测算依据，也未与行业平均代理费率对比。参考钢铁行业出口代理惯例，代理费通常在0.5%-1.5%区间，0.6%处于较低水平，或体现关联方对公司的支持，但需进一步确认该费率是否覆盖沙钢国贸公司的实际服务成本（如物流、渠道维护、风险承担等），避免利益输送争议。

战略协同与独立性平衡：短期利好与长期隐忧并存

借助沙钢集团的海外资源，抚顺特钢可快速提升出口份额，符合公司国际化战略。但公告称“公司利润主要来源产品的运营和销售均不通过关联交易进行”，需关注未来是否逐步扩大关联交易范围。若核心业务与关联方产生深度绑定，可能影响公司独立经营能力。

财务数据对比：关联方实力支撑履约能力

沙钢国贸公司与沙钢国际2025年财务数据显示，两者均为盈利状态且现金流稳定，具备较强的履约能力。特别是沙钢国际（新加坡）作为海外平台，2025年营业收入达43.26亿美元，其销售网络可能为抚顺特钢带来实际业务增量。

综上，本次关联交易属于公司正常经营需求，短期有助于拓展海外市场，但需在后续交易中持续关注定价公允性、业务依赖度及信息披露的充分性。投资者可重点关注股东大会表决结果及实际交易执行情况。

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