广东
房企流动性压力仍存，大股东持续出手纾困。近日万科发布公告，第一大股东深铁集团将向公司提供不超过 11.4 亿元借款，专项用于偿还公开市场债券本息及相关借款利息。该笔借款最长期限 3 年，利率低至 2.29%，低成本资金将有效缓解万科短期偿债压力。
这已是深铁今年以来多次向万科提供资金支持。数据显示，不计本次新增借款，2026 年深铁已累计向万科放款 27.28 亿元。截至今年 5 月，深铁各类资金支持规模合计已突破 300 亿元，持续为房企经营运转托底。作为万科第一大股东，深铁凭借国资背景，不断以低息借款方式帮助企业稳住债务基本盘，规避债券违约风险。
持续输血的背后，是万科严峻的经营与财务现状。据 2025 年财报，公司全年实现营业收入 2334 亿元，同比下滑 31.98%；归母净亏损高达 885.56 亿元，经营承压明显。财务端风险同样突出，期末公司总资产约 1.02 万亿元，负债总额达 7847.62 亿元，净负债率升至 123.48%，同比大幅攀升 42.88 个百分点，债务负担持续加重。
对于当下经营走势，万科管理层也直言，目前公司经营尚未出现实质性好转，2026 年企业将把控亏、减亏作为核心经营目标。不难看出，现阶段万科依旧深陷营收下滑、大额亏损、高负债的困境，自身造血能力不足，暂时难以脱离股东资金扶持。
此次 11.4 亿元借款虽能解短期燃眉之急，但面对庞大的债务体量，仅靠股东输血并非长久之计。行业调整周期下，万科想要走出困境，除了依托大股东纾困稳住流动性，更需着力盘活资产、提振销售、修复经营基本面，逐步实现自主造血，才能真正扭转经营颓势。
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