破产重整有玄机？半导体巨头董事长紧急增持

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6月12日晚间，三安光电（600703）披露，公司间接控股股东三安集团的债权人林素真已向厦门中院申请对三安集团进行破产重整。前一天，三安光电发布关于控股股东三安电子被申请破产重整的公告，并特别提示：若申请人的破产重整申请被法院正式受理，三安电子后续进入破产重整程序，可能对公司股权结构及控制权产生影响。

“公司实控人被留置后，很多事情暂时没有办法处理，让资产先停下来，可能是当前负责任的一种做法。”一位接近上市公司的知情人士对上证报记者分析。

北京浩天（上海）律师事务所律师王荣飞表示，破产重整申请一经法院裁定受理，即在法律层面触发“自动冻结个别清偿程序”，即针对重整企业所有财产保全措施和执行程序将全面中止，个别清偿与强制处置程序将暂停推进，相关债权债务关系统一纳入重整框架，由管理人接管监督。这为三安集团和三安电子的核心资产设置了一道法律屏障，防止其资产在危机中被分散侵蚀。同时，将两家公司的所有债权人引入统一平台，避免个别追偿破坏资产结构，有利于保障全体债权人公平受偿。

12日晚间，三安光电同时发布公告称，12日当天，公司董事长林志强增持了公司股份100万股，增持金额1498.26万元。此前，林志强承诺增持公司2000万元至4000万元的公司股份，公司副董事长、总经理林科闯承诺增持500万元至1000万元的公司股份。

防范核心资产被瓜分

三安光电6月3日披露，公司前一天收到间接控股股东福建三安集团有限公司（简称“三安集团”）通知，其被福建省厦门市中级人民法院（简称“厦门中院”）拍卖的持有本公司无限售流通股7427.37万股已全部完成过户登记。

进一步查询，厦门中院在执行申请执行人厦门信达股份有限公司与被执行人林秀成、三安集团买卖合同纠纷一案，于2026年5月19日在京东司法拍卖平台完成拍卖7427.37万股，拍卖股份全部成交，占公司总股本的1.49%。接盘方为厦门国贸创新投资有限公司和5名自然人。

另据三安光电4月14日公告，公司于4月13日收到重庆市第一中级人民法院作出的《通知书》，重庆市第一中级人民法院在执行重庆高永企业管理合伙企业（有限合伙）与三安电子等合同纠纷一案过程中，依法作出（2026）渝01执407号之七裁定，在30个交易日内将被执行人三安电子所持的公司共6856.3万股股份（占公司总股本的比例为1.37%）予以强制处置。

“三安集团和三安电子在外面都有债务，持有的三安光电股份是最为核心的资产，如果债权人主张权利，这块核心资产可能会很快被分掉。”前述接近三安光电的知情人士介绍。

据公告，至今年4月14日，三安集团和三安电子的合计持股比例为29.47%。至今年6月3日，三安集团和三安电子合计持有三安光电的数量为13.12亿股，占上市公司总股本的26.30%。

债权人急于拿到钱的心理可以理解。

一方面，三安光电两级股东的债务规模不小。据三安光电披露，至2026年6月8日，公司控股股东三安电子及三安集团所持公司全部股份均被冻结，累计被轮候冻结股份69.33亿股，占两家所持股份数的528%，即全部持股被轮候冻结了超过5轮。

另一方面，林秀成被留置和立案调查，带来了极大的不确定性。

林秀成是三安光电的实控人，林秀成及其儿子林志强持有三安集团71.832%的股权，三安集团持有三安电子52.69%的股权。今年3月，三安光电披露收到三安集团的通知，后者收到了国家监察委员会签发的关于公司实际控制人林秀成被留置、立案调查的通知书。今年4月，三安光电披露收到重庆市渝中区监察委员会签发的关于公司副董事长兼总经理林科闯被留置、立案调查的通知书。林科闯是林秀成的女婿。

稳下来才能有机会

“我不认识林素真，对他（她）的真实意图也不做猜测。但是客观来看，如果三安电子能进入破产重整程序，是有利于维护全体债权人利益的，而不是部分债权人先行得到偿付。”前述接近三安光电的知情人士表示。他补充说，三安集团和三安电子的事情，林老板（林秀成）最清楚，他现在没有办法处置，能停下来等一等是最好的。

对上市公司三安光电来说，“停下来”等候统一处置，也有利于公司的股权结构稳定。

公开信息显示，三安光电在国内化合物半导体领域产销规模居于第一位，是工业和信息化部认定的“国家技术创新示范企业”，凭借核心技术优势成为“高能效氮化物长波长发光材料”及“集成电路宽禁带半导体方向”领域的“双链主”单位，公司曾获得两次国家科学技术进步一等奖、一次国家科学技术进步二等奖。

另据查询，三安光电在LED芯片领域的全球市占率约为32%，稳居全球第一；在化合物半导体与第三代半导体领域，三安光电是国内为数不多的碳化硅全链垂直整合制造服务平台，已拥有6吋碳化硅配套产能16000片/月、8吋碳化硅配套产能1000片/月，拥有硅基氮化镓产能2000片/月；在AI算力应用板块，三安光电可提供用于光模块的CW光源、VCSEL、EML、PD等激光器、探测器芯片，应用于400G、800G光模块的光芯片已批量出货。

“如果能保护好上市公司这块资产，不仅是有利于中小投资者的，也是有利于国内半导体产业的。”有接受上证报记者采访的券商研究员表示。

稳住对三安光电的持股，也符合三安电子和三安集团其他股东的利益。

据查询，三安集团的股东中，除了林秀成父子外，国开发展基金有限公司持有5.887%的股份，湖北长江安芯产业投资基金合伙企业（有限合伙）持有22.281%的股份。三安电子的股东中，除了三安集团外，还包括长沙建芯产业投资基金合伙企业（有限合伙）、鄂州葛店安芯产业投资基金合伙企业（有限合伙）和重庆高永企业管理合伙企业（有限合伙），三家合伙企业的持股比例分别为20.32%、3.86%和23.13%。

“当下，最重要的是稳下来，稳定了才有机会！”前述接近上市公司的知情人士表示。

来源：上海证券报

编辑 | 肖泽峻

审校 | 杨柳青

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