左手 “A+H”、右手溢价并购，鼎捷数智的资本 “扩张术”

来源：滚动播报

（来源：北京商报）

由工业富联“坐镇”第一大股东的鼎捷数智（300378），近期在资本市场动作不断。距今年5月10日正式启动港股IPO进程仅一个月后，6月13日，鼎捷数智再抛一则并购计划，拟1.96亿元收购上海能誉科技股份有限公司（以下简称“能誉科技”）51%股权。据悉，此次交易系溢价并购，标的公司评估增值率为431.96%。不过在高调进行资本扩张的同时，年内，鼎捷数智二级市场股价却接连震荡下行；而就在近日，工业富联也再度抛出减持计划，拟减持不超0.99%公司股份。

拟购能誉科技51%股权

6月13日，鼎捷数智披露一则并购公告，公司拟1.96亿元收购能誉科技51%股权。

据了解，鼎捷数智是国内数据和智能方案提供商，专注于企业在研发设计、运营管理、生产控制及AIoT领域的数智化服务；本次拟并购的标的公司能誉科技则是一家智慧能源与工业智能化控制领域方案提供商。

鼎捷数智表示，本次并购有助于公司深化工业AI布局，补强公司在能源管理+厂务领域业务能力，亦将有效补齐公司在OT+工业控制层的技术短板，通过整合双方的技术优势及产品协同，有望构建完整的从研发、生产、厂务至能源管理的全栈自主可控“AI+低碳智能工厂”整体解决方案。

从交易标的定价情况来看，经收益法评估，以2025年12月31日为评估基准日，能誉科技合并口径股东全部权益账面价值为7274.96万元，评估价值为3.87亿元，评估增值3.14亿元，增值率431.96%。本次交易定价参考评估机构出具的评估结果，经交易各方友好协商，公司收购能誉科技51%股权的总对价确定为1.96亿元，资金来源为公司自有资金及自筹资金。

溢价收购之下，本次交易也设置了业绩承诺。公告显示，业绩承诺方承诺，能誉科技2026年度、2027年度及2028年度扣除非经常性损益后的税后净利润（以下简称“扣非净利润”）分别不低于3000万元、3500万元、4000万元，且合计不低于1.05亿元；2029年度扣非净利润不低于业绩承诺期内任一年度扣非净利润，2029年度营业收入不低于业绩承诺期内任一年度营业收入。

而从最新披露的标的公司财务数据来看，2024年以及2025年，公司实现营业收入分别约为2.87亿元、2.42亿元；对应实现净利润分别约为1682.69万元、2059.51万元；对应实现扣非后净利润分别约为1628.68万元、2014.42万元。

不过值得注意的是，2024年以及2025年，能誉科技经营活动产生的现金流量净额均为负值，分别约为-2448.75万元、-816.79万元。财经评论员张雪峰告诉北京商报记者，标的公司经营现金流持续为负，大概率与项目回款周期较长、应收账款规模偏高、前期业务投入较大等因素相关，收购后可能加大上市公司整体资金周转压力。

正冲击“A+H”

实际上，近期以来，鼎捷数智资本动作较为频繁。在筹划并购能誉科技的同时，鼎捷数智目前还在冲击“A+H”上市。

5月11日晚间，鼎捷数智披露公告称，公司已于5月10日向香港联交所递交了发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，且于同日在香港联交所网站刊登了本次发行并上市的申请材料。

不过，接连筹划扩张资本布局的同时，鼎捷数智年内二级市场表现却并不理想。自1月14日盘中触及71.78元/股高点后，公司股价接连震荡下行，于6月11日盘中触及34.5元/股的年内新低。经统计，自1月14日—6月12日这98个交易日内，公司股价区间累计跌幅44.06%，同期大盘涨幅5.6%。

截至6月12日收盘，鼎捷数智股价小幅收涨1.29%，报35.26元/股，总市值95.75亿元。

值得一提的是，6月3日晚间，持有公司12.37%股份的第一大股东工业富联也抛出了减持计划，计划自公告披露之日起十五个交易日后的3个月内（6月29日—9月28日）以集中竞价交易方式减持不超0.99%公司股份。在彼时的公告中，鼎捷数智表示，工业富联持续看好公司发展前景，支持公司业务发展。本次减持系基于工业富联自身资金规划与安排所需。不过回顾今年年内，工业富联还曾于1—2月合计减持2.36%公司股份。

从鼎捷数智基本面来看，2025年，公司实现营业收入约为24.33亿元，同比增长4.39%；对应实现归属净利润约为1.63亿元，同比增长5.04%；对应实现扣非后归属净利润约为1.41亿元，同比增长2.47%。

进入今年一季度，公司扣非后归属净利润出现明显下滑。财务数据显示，当期，公司实现营业收入约为4.36亿元，同比增长3.02%；对应实现归属净利润约为-803.51万元，上年同期为-833.31万元；对应实现扣非后归属净利润约为-2111.92万元，上年同期为-951.55万元。

针对相关情况，北京商报记者致电鼎捷数智方面进行采访，但电话未有人接听。

北京商报记者 王蔓蕾