北京
周五A股市场整体暖意十足，全市场上涨个股近4000家，成交规模显著放量，交投活跃度明显提升。但盘面出现一个值得警惕的信号：早盘受外围科技股大涨带动高开的CPO、半导体板块，全天震荡走低，最终逆势收跌，走出典型的利好兑现行情。
这种高开低走的走势，本质是资金借利好集中兑现的结果。周四晚间美股科技股大幅上涨，国内散户投资者对科技板块预期升温，不少短线资金早盘追高入场。但散户资金不具备持续打压板块的能力，此番无抵抗式下行，更多是存量主力借外围利好顺势派发、完成阶段性调仓的体现。
实际上，自五月下旬以来，我们便多次提示，科技赛道交易拥挤度持续攀升，各路资金扎堆涌入，短中期风险正在累积。不少此前坚守其他板块的投资者，在题材轮动的落差中选择割肉追入科技赛道。而近期板块走势已经从此前的单边上行，切换为宽幅震荡格局，短期轮动节奏明显加快，操作难度陡增。
对于在中低位布局的投资者而言，尚能承受震荡波动；但高位追涨的资金若陷入追涨杀跌的循环，即便板块指数未出现深度回调，账户净值也可能大幅回撤。当前的震荡节奏，并不适合绝大多数普通投资者参与，而市场中真正持有低位筹码的资金占比极低，多数资金在上涨过程中已陆续止盈离场，高位接盘的资金正面临波动考验。
那么科技赛道后续趋势将如何演绎？在此先按下不表，先看盘后落地的一项重磅产业政策，其对相关板块的催化作用，或将成为下周市场新的主线变量。
十一部门联合印发新能源重卡政策 三大板块直接受益
6月12日，交通运输部联合国家发改委、工信部等十一个部门正式印发推动新能源重卡规模化应用的专项文件。这一政策的出台，标志着商用车电动化正式成为“双碳”战略的核心推进领域，十一部门跨部委协同的顶层设计，为行业发展划定了清晰的强制性路线图，产业增长确定性大幅提升。
政策落地后，三大板块将直接受益：
第一，新能源重卡整车及核心零部件产业链。作为政策最直接的受益方向，文件明确的销量与保有量目标，将为整车企业打开中长期成长空间，上游核心零部件厂商也将同步受益于需求放量，行业盈利预期将迎来系统性上修。
第二，充换电基础设施及运营板块。文件将补能网络建设作为重点推进任务，规划建设3000座充换电站、打造3万公里零碳运输通道，将直接带动充电桩、换电站设备商、电力配套企业及补能运营商的订单增长。其中车电分离、换电模式被明确鼓励，换电解决方案提供商与电池资产管理企业将迎来政策红利期。
第三，动力电池产业。新能源重卡单车电池容量远高于乘用车，是动力电池需求的核心增量来源。规模化推广将直接拉动大容量、高耐久性动力电池的需求，而换电模式下的多电池配套机制，将进一步放大电池总需求，有助于消化国内现有电池产能，打开行业需求天花板。
下周初市场迎分化 科技赛道中期调整开启
回到市场走势与下周行情预判，下周A股大概率呈现指数平稳、板块分化的格局。
对于热门科技赛道，短期无需过度纠结日内波动，其行情节奏快、博弈属性强的特征，决定了普通投资者参与难度极高，频繁操作反而容易出错。从趋势上看，科技板块中期调整已经开启，这一趋势难以逆转。后续板块大概率进入震荡下行通道，期间或出现反弹大阳线，但更多是下跌过程中的诱多行情，难以反转中期调整趋势。从周线级别看，半导体、CPO板块的技术修正尚不充分，各趋势线的偏离度仍需进一步修复，才能为后续上涨筑牢基础。
此外，监管层发布的公募基金主题投资风格指引，对高位机构抱团的科技股形成边际利空。前期科技板块赚钱效应凸显，部分非科技主题基金出现风格漂移、跨界抱团的现象。此次监管要求限期整改，将约束机构抱团行为，短期或加速高位科技股的资金分流，甚至可能成为市场风格切换的催化剂。综合技术面、资金面与政策面来看，当前科技赛道的风险大于机会，需保持谨慎。
大盘层面，下周一大幅下行的概率较低，指数大概率延续震荡上行态势。目前日线级别短期趋势重新转强，成交放量支撑行情延续，外围地缘局势也出现积极信号，中期市场大幅下跌的基础并不存在。
但板块分化将是下周初的核心特征：热门科技板块仍有调整压力，周五追高资金难以快速解套，主力资金顺势洗盘、继续调仓的概率较高；而消费、大金融、绩优蓝筹等滞涨板块，有望承接流出资金，迎来轮动补涨行情。A股若要延续慢牛格局，板块轮动是必然路径，这类估值处于低位、调整充分的板块，具备补涨的空间与动力。
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