广西能源回复上交所问询函 详解火电亏损资产减值及偿债能力等问题

来源：新浪财经-鹰眼工作室

广西能源股份有限公司（证券代码：600310，证券简称：广西能源）于6月11日发布公告，就上海证券交易所《关于广西能源股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函〔2026〕0797号）相关问题进行了回复。公司针对火电业务持续亏损、资产减值计提、货币资金收益及偿债能力、资产置换事项等市场关注的问题作出详细说明，并提示相关风险。

公告显示，广西能源2025年实现营业收入37.13亿元，同比下降5.56%，实现归母净利润-2.11亿元，由盈转亏。公司表示，回复函中涉及的商誉、长期股权投资减值等相关表述，系根据《企业会计准则第8号——资产减值》要求进行的年度例行减值测试初步测算结果，基于当前经营状况、行业环境及政策实施进度，受未来多重因素影响存在不确定性，不构成业绩承诺。

火电业务持续亏损原因及资产减值合理性

针对问询函关注的火电业务持续亏损与其他火电上市公司趋势不符、近五年几乎未计提减值等问题，广西能源从煤炭采购、收入成本及资产减值三方面进行了说明。

公司火电业务主要由全资子公司广西广投桂旭能源发展投资有限公司（简称“桂旭能源”）开展，2025年火电板块实现扣非归母净利润-2.74亿元，同比减亏1254.22万元。2023年至2025年，公司向关联方采购煤炭金额分别为8.43亿元、6.83亿元、1.67亿元，占各年采购总额的76%、35%、45%。公司称，向关联方采购煤炭是为利用其统筹协同优势获取长协煤资源，保障供应稳定性及价格可控性，价格公允且支付安排合理，不存在向关联方输送利益情形。

近三年火电业务收入成本数据显示，公司火电业务呈现“量价齐跌”态势。2023至2025年，火电发电量从29.01亿千瓦时降至7.43亿千瓦时，利用小时数从4144小时下滑至1062小时，剔除容量电费后的平均售电单价由0.45元/千瓦时降至0.38元/千瓦时，营业收入由12.38亿元下降至3.43亿元，三年间收入规模收缩72.3%。成本方面，固定成本刚性特征明显，2025年固定成本较2023年下降18%，远低于营业收入降幅，导致单位固定成本摊销大幅增加。

公司表示，火电业务持续亏损系区域能源结构转型、内陆区位燃料成本劣势、行业固定成本刚性及电力政策调控等多重客观因素叠加所致。广西作为水电资源大省，叠加新能源装机快速扩容，火电功能定位逐步转为调峰兜底备用电源，机组利用小时数及发电量大幅走低为区域行业常态。

关于火电资产减值，截至2025年末，火电业务固定资产及在建工程账面价值合计35.69亿元，累计计提减值金额225.89万元。公司称，核心火电固定资产可收回金额均高于账面价值，不存在减值，仅对老化电子仪器仪表及停建项目计提小额减值。减值测试采用收益法，预计2030年初完成一台35万千瓦机组转桂东网供电后，发电利用小时将提升至4800小时，未来经营业绩存在明确改善预期。

资产减值计提依据及合理性

年报显示，报告期内公司确认资产减值损失1.7亿元，同比增长超4倍，主要包括对全资子公司梧州桂江电力有限公司（简称“梧州桂江”）计提商誉减值1.05亿元，以及对联营企业广西闽商石业发展有限公司（简称“闽商石业”）的长期股权投资计提减值2251.62万元。

梧州桂江2025年实现净利润728万元，同比下滑75%。公司称，主要受发电端来水偏枯、电价端政策调整、成本端刚性支出三重因素影响。2025年桂江流域来水量同比偏枯四至五成，机组利用小时数降至3474小时，同比减少884小时；受电力现货市场政策影响，分摊不平衡电费约860万元，综合平均上网电价降至0.24元/千瓦时，同比下降0.04元/千瓦时；而水电站折旧、人工等刚性成本未随收入同步下降。基于电价政策变化导致未来现金流预测调整，公司计提商誉减值1.05亿元。

闽商石业从事石材业务，近五年持续亏损，2025年亏损8441万元。公司表示，其持续亏损主要因核心资产榕木矿花岗岩矿山项目尚处于前期建设阶段，暂未形成规模化生产收益，叠加行业下行及成本上涨影响。2025年受花岗岩荒料价格下跌8.33%、待售资产交易不确定等因素影响，经减值测试计提长期股权投资减值2251.62万元。

货币资金收益及偿债能力分析

2025年末公司货币资金余额24.00亿元，2025年利息收入1616.64万元，货币收益率偏低。公司称，货币资金收益率偏低主要受新能源业务需保持高流动性资金、市场存款利率整体下行、境外投资回款受政策限制形成暂时性资金沉淀三大因素影响。2025年公司出售环球新材股票（港股）回款4.82亿元，因ODI境外管理政策限制暂时无法用于投资或归还融资，摊薄了整体收益率。扣除该特殊事项后，常规资金收益率为0.80%，处于同行业合理区间。

截至2025年末，公司短期有息负债44.39亿元。公司表示，目前银行授信储备充足，总授信额度279.84亿元，剩余可用授信145.55亿元；可支配流动性资源充裕，包括可用货币资金18.18亿元、预计2026年正常经营净现金流12.9亿元、境外资金转回4.82亿元及保证金到期释放资金约0.84亿元，合计36.74亿元，足以覆盖未来一年到期债务本金53.28亿元，不存在重大短期偿债风险。

资产置换收益确认及会计处理

报告期内，公司将持有的国海证券3.23%股份与控股股东持有的国能广投北海发电有限公司（简称“国能北海”）30%股权进行置换，确认置换收益5310.25万元。公司披露，置出资产国海证券股份转让价格为4.44元/股，总价91,453.63万元；置入资产国能北海30%股权价值99,393.93万元，不足部分由公司支付现金7,940.30万元补足。

置换收益计算过程为：投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额99,660.19万元减去初始投资成本94,349.94万元，差额5,310.25万元确认为置换收益。公司表示，置换前后及过渡期相关会计处理符合《企业会计准则》规定，置出资产分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，置入资产采用权益法核算。

年审会计师信永中和会计师事务所对上述事项发表意见，认为公司向关联方采购煤炭具备必要性，价格公允；火电业务持续亏损具备合理性；火电资产未计提减值符合会计准则要求；梧州桂江商誉减值及闽商石业长期股权投资减值计提充分合理；货币资金收益水平合理，不存在关联方非经营性资金占用；资产置换会计处理恰当准确。

点击查看公告原文>>