忙着跨界营销的格力，大股东大手笔套现超16亿

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（来源：第一风口）

近日，格力电器开展的“格荔万里行”万里大挑战正式抵达终点站西安。从珠海斗门的百年古荔枝林出发，满载着岭南鲜荔的运输车一路向北，经赣州、长沙、武汉、郑州等五省六城，历时七天、纵贯数千里路程的荔枝保鲜挑战，就此画上圆满句号。

就在这场跨界营销如火如荼开展的同时，在资本市场，格力也有大动作：格力电器第一大股东珠海明骏通过大宗交易卖出约4279万股，以当日收盘价38.88元/股估算，套现约16.64亿元。减持完成后，珠海明骏与一致行动人董明珠合计持股从18.12%降至17.35%，其中珠海明骏的持股降至15.3456%，仍是第一大股东，董明珠个人持股维持在2.0082%不变。

大股东减持股票偿债

投资回报并不理想

格力此次大额减持，根源可追溯至2019年的股权交易。2019年底，珠海明骏以每股46.17元、总价416.62亿元的价格接下格力集团手里15%的股权。这笔钱里约200亿元来自银行并购贷款，全部股份同时质押给招商银行等七家银行，质押期六年。如今六年质押期正式届满，集中偿债的需求直接推动股东开启减持操作。

46.17元/股入场，当前股价不到39/股元，账面上浮亏约16%。不过，格力这些年的分红力度确实不小，一定程度上弥补了大股东股价层面的损失。

格力电器公布的公开数据显示，自1996年上市以来，公司累计现金分红突破1587亿元，而同期从资本市场募集资金仅51.84亿元，分红融资比超过30倍。这一数字不仅刷新了格力自身的历史纪录，更在A股"重融资、轻回报"的传统语境下，树立了一个难以复制的价值投资标杆。

业内人士分析，虽然分红收益可观，但扣除逐年产生的银行贷款利息、综合各项资金成本后，珠海明骏这笔长期投资的实际回报并不理想。综合多重因素来看，股权质押到期后通过减持变现偿债，已是当下必然的选择。

记者注意到，从6月4日减持公告发布到6月10日收盘，格力电器股价从38.88元/股微跌至38.20元/股，跌幅仅约1.75%，在大额减持利空下表现出一定的抗跌性。

“从长期投资看，拿着格力股票可以享有高股息率。”该业内人士表示，6月4日公告发布当天，格力电器股东珠海明骏通过大宗交易减持4279.31万股。当日交易所数据显示，该股合计发生60笔大宗交易，成交金额15.89亿元（成交价37.13元/股，较当日收盘价折价4.50%）其中，机构专用席位合计买入14.05亿元，接盘占比高达约88.4%，仅少数份额由券商营业部席位承接。

空调主业压力重重

格力寻求多元化发展

资本市场动作之外，格力的经营业绩也有所起色。

格力电器财报显示，今年一季度，随着渠道调整逐步到位、新产品密集上市，以及国内外市场需求回暖，一季度，格力电器经营业绩迎来显著回升，实现营业总收入430.8亿元，同比增长3.46%；归母净利润60.82亿元，同比增长3.01%，均创下历史新高。

但在空调主战场上，格力却难言轻松。根据奥维云网2025年7月全渠道空调销量数据，美的以29%份额居首，格力以17%位居第二，但较2024年同期下滑了2个百分点；海尔以15%排在第三，三家头部品牌中唯一实现份额正增长，同比提升了4个百分点。据中怡康在2025年第26周的零售量数据，当周海尔以26.1%的份额超越格力的20.6%，格力退至第三，这是格力自2019年以来首次跌出行业前两名。

今年的空调市场，对格力来说更是挑战重重。产业在线发布的三大白电排产报告显示，2026年6月空冰洗排产合计总量3004万台，较去年同期生产实绩下降11.8%。其中，6月份家用空调排产1523万台，较去年同期生产实绩下滑18.9%。高温分布不均叠加消费意愿不足，导致厂商对后市预期趋于谨慎，主动收缩了排产节奏。

面对空调市场的激烈竞争，格力持续加快多元化布局步伐，依托各类营销与公益活动，为冰箱、净水等新品类拓宽市场空间。

近日，格力围绕冰箱策划了“格荔万里行”万里大挑战，通过这场“格荔宴”，为格力冰箱带货。此前，聚焦国民健康饮水问题，格力先后发起“这一杯，敬黄河”大型沉浸式直播、“一杯健康水，温暖一座城”净水暖心行动等公益活动，以净水科技守护母亲河、守护千家万户的饮水安全。

从跨界营销赋能新品，到公益活动塑造品牌，格力正不断跳出单一空调主业，在多元化发展的道路上持续探索。未来，如何平衡主业竞争、拓展新增量、应对行业下行压力，将是这家家电龙头需要持续破解的考题。

撰写/风口财经记者 王贝贝

编辑/风口财经编辑 田亮