互金协会点名“定价偏高”，互联网助贷将告别“躺赚”时代

当银行“求贷”与用户“惜贷”并存，庞大的互联网助贷市场正成为中国普惠金融最复杂的“中间地带”。

6月9日，一则来自中国互联网金融协会（以下简称“互金协会”）的消息震动金融科技圈。在召开的互联网贷款自律工作委员会筹备组第二次会议上，协会党委书记马超直言不讳地指出：当前互联网助贷业务涉及人群众多、整体定价偏高 。

这一判断，连同蚂蚁、腾讯、抖音、度小满等头部平台的悉数到场，标志着监管层对助贷业务的治理已从单纯的“合规性审查”深入到了最核心、最敏感的“商业定价内核”。

在监管利剑——《金融产品网络营销管理办法》即将于2026年9月30日正式实施的倒计时声中，一场关于流量、资金与风险的深度重塑正在上演。那些曾经依赖多层嵌套、层层加价的助贷“套娃游戏”，正走向穷途末路。

降不下来的“高价格”

“整体定价偏高”，这并非互金协会首次对行业价格提出警示，但此次的语境尤为特殊。

据接近监管的人士透露，当前市场上主流的互联网助贷产品，其年化利率（APR）虽然名义上大多控制在24%或36%的红线之内，但通过增信、担保、会员费等名目繁多的“费用”，借款人的综合资金成本依然高企。

“协会要求我们剖析客群特征与定价机制，这实际上是在问一个问题：为什么利率降不下来？”一位参会的头部平台内部人士向媒体坦言。

答案首先藏在了“人群众多”的画像里。在过去的五年里，互联网贷款经历了爆发式增长，如今已触及中国最底层的长尾客群。这部分客群往往缺乏征信记录、收入不稳定、多头借贷现象严重，即所谓的“共债”风险群体。

“高风险必须匹配高定价，这是金融的铁律。”一位股份制银行零售部负责人分析道。当一个用户同时在3-4个平台有借款记录时，助贷平台为了覆盖可能的坏账损失，必须通过提高定价来对冲风险。然而，这种“高定价-高风险”的循环，往往将借款人推向债务深渊。

此外，定价偏高的背后是一条冗长的利益链条。在传统的助贷模式下，一笔贷款的资金方是银行，获客方是流量平台，增信方是融资担保公司。链条中的每一环都要“雁过拔毛”。会议特别提到的《金融产品网络营销管理办法》，正是为了斩断这条链条上不必要的“黑手”。

终结“套娃游戏”

如果说定价是病症，那么获客成本的层层加码就是病因之一。

在本次会议的研讨中，落实《金融产品网络营销管理办法》被列为自律工作的重中之重。该办法将于今年9月30日正式施行，其对助贷行业的冲击被业内人士评价为“核弹级”。

过去几年，助贷行业流行一种“套娃式”导流。用户在A平台（如某贷超）点击借钱，页面会跳到B平台（如某分期商城），B平台不进行放贷，又将用户信息转卖给C平台，甚至D平台。这种多层嵌套的模式，不仅造成了用户信息的极大泄露风险，更可怕的是，每转一手，借款人的获客成本就被加上一笔“中介费” ，最终这笔费用都会体现在贷款的定价中。

“以前这种模式是监管盲区，很多中小平台靠倒卖流量过得很滋润。”博通咨询首席分析师王蓬博指出，“但新规明确要求‘不得转委托’且必须‘跳转至金融机构自营平台’。这意味着一夜之间，那些没有自主获客能力、仅靠倒卖API流量的‘中间商’将彻底失去生存空间。”

这一变化体现在了头部企业的财报中。随着监管对综合利率的严控，以及获客端合规成本的上升，行业的利润空间被急剧压缩。

利润的崩塌说明，过去依靠信息不对称和信息倒卖获取暴利的模式已经走到了历史的拐点。

中小银行的“断奶”阵痛

“高定价”不仅收割了借款人，其引发的“共债”风险最终反噬到了资金方——特别是中小银行身上。

在此次会议召开的同期，中小银行正在经历一场剧烈的“资产荒”与“合规阵痛”。据了解，继去年《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》落地后，多地中小银行已开始大规模清退外部助贷平台。

“我行目前合作的助贷机构已从50多家砍到了10家以内。”某华东地区城商行人士向媒体透露，曾经依赖助贷平台快速做大规模的民营银行、城商行，现在面临两个尴尬局面：一是因为平台合作门槛提高，优质的头部平台更倾向于与国有大行或全国性股份行合作，中小银行面临“被分手”；二是由于监管要求银行必须强化自主风控，不能再只看平台的“兜底”协议，这倒逼银行必须自建系统、自营渠道。

《金融产品网络营销管理办法》更是给这种脆弱的合作关系加上了紧箍咒。新规要求从第三方平台必须直接跳转至银行自营平台。这意味着，用户从抖音、京东点击申请贷款后，将直接进入银行的页面。在这种模式下，流量不再属于平台与银行的“共有资产”，而是直接被银行承接。

“这其实是对中小银行自营能力的一次大考。”苏商银行特约研究员薛洪言指出，以前很多中小银行把核心风控外包给了助贷平台，自己只出钱。现在一旦跳转至自营平台，如果银行自身的APP体验差、风控通过率低，即便花了钱买了流量，也只能看着用户流失。

谁将留在牌桌？

面对“定价偏高”的监管定调与即将落地的营销新规，2026年的这个夏天，成为了互联网助贷行业的“分水岭”。

互金协会此次会议特别强调了“筹备组成员单位须率先垂范”。这意味着，蚂蚁、腾讯、度小满等头部平台不仅要自己做好合规，还要作为行业样本，协助监管摸清“底数”。

未来的助贷市场，将呈现出明显的“两极分化”与“回归本源”特征。

一方面，流量将向“持牌”和“自营”集中。 不具备放贷资质、仅靠转卖流量的腰部尾部平台将批量出局。拥有海量用户场景的头部互联网平台（如抖音、微信）将继续扮演“超级入口”的角色，但其角色将更加工具化，严格区分营销与放贷的界限。

另一方面，定价将趋向透明与分层。 监管层正在试图厘清：哪些高定价是因为风险确实高，哪些是因为中间环节费用多。随着中间环节的清理，那些真正依赖科技手段降低运营成本的平台，将在24%甚至更低的利率区间找到生存空间。

“金融为民”，是马超在此次会议讲话中的关键词。对于数亿互联网贷款用户而言，这场风暴带来的最直接利好，或许就是未来借钱可能“更便宜”了，虽然这同时也意味着，借钱将变得更难——因为那些依靠高利率覆盖高风险的“共债者”，将彻底被银行和合规平台拒之门外。

高昂的流量成本、趋严的监管红线、收缩的银行风险偏好，正在合力为野蛮生长了十年的互联网助贷写下终章。

来源：春华财经

声明：本文仅作为知识分享，只为传递更多信息！本文不构成任何投资建议，任何人据此做出投资决策，风险自担。