106亿美元，GSK发起公司史上规模最大并购交易

来源：市场资讯

（来源：欧洲并购与投资）

106亿美元，GSK发起公司史上规模最大并购交易

图片来源于网络

英国第二大制药商GSK已达成协议，以106亿美元（79亿英镑）收购总部位于美国波士顿的癌症专科生物技术公司Nuvalent，以加强其肿瘤药物管线。这是GSK有史以来最大的一笔收购，也是自2014年以来参与的最大交易。

根据GSK在6月9日提交的文件，这笔全现金交易对Nuvalent的估值约为每股124美元，较其最后收盘价溢价40%。消息公布后，Nuvalent股价在美国盘前交易中飙升39%至122美元，而GSK股价在伦敦下跌2.6%（至1,903.50便士）。

关于Nuvalent

Nuvalent是一家成立于2017年的专科肿瘤晚期开发生物技术公司，由哈佛大学化学与化学生物学教授Matthew Shair创立，并于2021年在纳斯达克上市。该公司专注于具有特定基因突变的肺癌亚群。

根据伦敦证券交易所集团的数据，谢尔持有该公司2.16%的股份，这意味着他有望从此次出售中获得近2亿美元。Nuvalent的最大股东是总部位于纽约的医疗保健投资公司Deerfield Management。

交易核心资产

该交易将使GSK获得Nuvalent的两款晚期下一代非小细胞肺癌治疗药物，GSK称这些药物具有重磅炸弹潜力，每种药物年销售额可能达数十亿美元：

• Zidesamtinib：用于ROS1阳性非小细胞肺癌患者的新药申请目前正在接受FDA审查，预计9月做出决定

• Neladalkib：针对某些类型肺癌的疗法，目前正在接受FDA审查，截止日期为11月27日

两款药物均旨在通过更好的耐受性实现更长时间的有效治疗并提高生活质量，针对驱动肺癌的突变。在美国，有近4,000人正在接受这类肺癌治疗，其中大多数是40至50岁的女性非吸烟者。此外，此次收购还包括一款名为Ris-Rez的早期药物（处于晚期临床开发阶段，GSK希望其能治疗多种癌症）以及Nuvalent的多个临床前项目组合。

战略意义

预计此次收购将帮助GSK抵消其最畅销的HIV药物预计从2028年起失去专利保护权所带来的收入下降，并从2027年起提高利润贡献。

"此次收购为GSK提供了即时的新销售增长机会，"GSK首席执行官卢克·米尔斯（Luke Miels）在一份声明中表示。"这两款领先产品是具有潜在同类最佳优势的资产，如果获得FDA批准，可能于今年上市，并为两种形式的非小细胞肺癌患者提供重要的新治疗选择。"

米尔斯表示，这笔交易已经酝酿了一年多。"我真的确信这是我们必须做的一笔交易，"他说。他还指出，使用目前市场上的药物，肺癌患者必须接受七到八年的治疗，而且通常会体重增加很多。"这些人相对年轻。他们有孩子，过着积极的生活……显然需要一种耐受性更好的产品来填补空白。"

分析师观点

巴克莱分析师表示，这笔交易在概念上是合理的，因为它为GSK现有的肿瘤业务增加了临床风险降低的晚期资产。然而，他们对两款晚期资产的超级重磅炸弹地位提出质疑，称上行空间有限。

"此次收购将加速GSK进入肺癌领域，"巴克莱表示。"更重要的是，该交易的增值可能有助于抵消从2028年中期开始的HIV专利保护丧失带来的不利影响。"

交易背景

这是GSK历史上第二大收购，仅次于2014年与诺华的资产互换交易（时任首席执行官安德鲁·惠蒂Andrew Witty领导下，GSK以价值约210亿美元的交易接管了诺华的疫苗部门，同时以160亿美元将其癌症产品组合出售给诺华）。

这也标志着GSK近年来专注于较小规模交易的显著转变。米尔斯于今年初从长期担任首席执行官的艾玛·沃姆斯（Emma Walmsley）利手中接任，他在2月份曾告诉投资者，他将专注于20亿英镑至40亿英镑范围内"显而易见"的交易。

但自上任以来，米尔斯已宣布一系列交易。2026年1月：以22亿美元收购加州生物技术公司RAPT，该公司正在开发一种用于预防包括坚果、牛奶和鸡蛋在内的严重食物过敏的药物。米尔斯肩负着改造一家一直在努力消除投资者对其药物管线担忧的公司的任务。自9月份米尔斯的任命宣布以来，GSK股价已上涨约29%。

行业趋势

该交易正值生物技术交易热潮之际，这一热潮由迫在眉睫的专利悬崖、重新活跃的公开市场以及制药巨头竞相加强其管线的竞赛所推动。根据数据，2026年至今，全球生物技术交易在201笔交易中达到1060亿美元，使该行业有望创下自疫情前峰值以来最强劲的一年。GSK表示，该交易不会改变其2026年全年核心营业利润和核心每股收益增长的指引。