博枫私人财富业务董事总经理、国际业务负责人Jeremy Hall：全球财富投资者加速增配另类资产 人工智能基础设施成投资新风口

【导读】博枫私人财富业务董事总经理、国际业务负责人Jeremy Hall：全球财富投资者加速增配另类资产，人工智能基础设施成投资新风口

中国基金报记者 叶诗婕

在全球财富管理市场迎来关键转折点之际，博枫私人财富业务董事总经理兼国际业务负责人Jeremy Hall近日出席中国基金报主办的全球资产管理论坛，并接受本报独家专访。他指出，全球财富投资者正加速增配另类资产，这一趋势在中国香港、欧洲及中东地区同步显现。但各地投资偏好各有侧重，亚洲投资者极其关注“稳定收益”。

与此同时，人工智能热潮为私募市场带来新机遇。Jeremy Hall透露，博枫正通过数据中心与可再生能源项目，为高净值客户提供参与AI基础设施投资的稳健方式。

以下是Jeremy Hall的采访实录：

中国基金报：你同时负责博枫亚太和欧洲、中东及非洲地区的私人财富业务。香港的私人财富动态与其他地区有何不同？在策略运用方面，你们是采用全球统一方案，还是会根据区域特点制定不同策略？

Jeremy Hall：首先，关于区域差异，我认为区域间有很多相似之处。我们看到财富投资者正在增加对另类资产的配置比例。根据我们与中介合作伙伴的交流情况，财富投资者对另类资产的配置比例大约在1%～3%之间，这一比例正朝着20%～25%的方向增长。这也是中国香港、欧洲和中东地区的共同趋势——这些市场正快速采纳另类资产，这和机构投资者30年前开始逐步增加另类资产配置的经验一致。如今，财富投资者也在跟进。

我们认为投资者教育至关重要。财富投资者仍在努力了解他们可以选择的投资产品——提供收益的私募市场策略、分散风险策略、总回报策略，以及如何参与这些策略——无论是通过开放式架构还是封闭式架构。因此，我认为，不断增长的资金配置与投资者教育步伐相似。

不同之处在于，并没有全球统一的策略，各地区投资者的关注点存在细微差异。例如，在中国香港，或者说整个亚洲地区，与欧洲和中东地区相比，私人财富市场的投资重点在于收益。这一直是亚洲高净值财富投资者最核心的关注点。

举个具体例子，2023年，博枫利用在基础设施领域4000亿美元的资产管理能力，为高净值投资者推出了一项特定策略，并率先在亚洲推出。这个策略以收益为导向，采用开放式架构运作，使基础设施资产类别大众化。该策略已获得80亿美元的资金承诺。我们当初以该策略为切入点，首选亚洲市场，尤其是在中国香港，接受度极高。这是一个典型的例子，说明亚洲投资者非常关注收益。

而在中东地区，以及在某些欧洲国家，投资者更关注总回报，对收益的关注相对较少。这是因为在某些地区（如瑞士），收益是会被征税的。此外，不同地区的监管制度也有所不同。例如，中国有QDLP计划，而在欧洲则有受监管支持的ELTIFs计划，这是一种特定类型的私人市场结构，更适合高净值投资者。

不同地区之间存在明显差异，取决于不同的投资者以及支持各市场另类资产发展的不同监管制度，因此策略需要因地制宜。

中国基金报：让我们把焦点转向人工智能（AI）。你如何将AI驱动的数据中心和电力基础设施需求，转化为与香港私人财富客户的实际产品沟通？他们是否在主动寻求人工智能相关的投资敞口？

Jeremy Hall：答案是肯定的。人工智能领域备受投资者关注，大量上市公司涉足其中，包括我们所熟知的超大规模企业，我们也见证了这些公司股价的飞速上涨。我们认为，私募市场提供了另类，或者说差异化的投资渠道来布局这一主题——让投资者能够参与数据中心等实物资产的投资，而且是以一种更稳定的形式，为人工智能提供辅助支持。

支撑人工智能发展的关键要素是电力和土地。博枫运营着4000亿美元规模的基础设施业务，此类业务规模位居全球前列，拥有六大全球数据中心平台及150余座数据中心。我们通过一种开放式投资工具，让投资者能够参与人工智能基础设施的投资故事——就是我之前提到的那款策略产品，该策略既包含数据中心建设，也涉及可再生能源，这与数据中心的电力需求这一相关主题紧密相连。

最近，博枫还推出了一项1000亿美元的人工智能基础设施计划，这充分展现了支持人工智能基础设施建设的实体资产领域蕴藏的巨大机遇。英伟达将作为核心合作伙伴参与其中，与博枫共同承诺投入20亿美元。我们制定了相关战略作为计划的一部分，目前正在市场上与投资者进行洽谈。这项策略名为“人工智能基础设施建设战略（AI infrastructure strategy）”，主要投资方向包括建设AI工厂，以支持人工智能基础设施、内部计算能力以及相关配套领域。这是投资者通过私募市场利用这一强劲的、结构性的长期投资故事的另一种方式。

中国基金报：正如你所说，人工智能会消耗大量能源，博枫是可再生能源和转型投资领域的巨头。这一业务具体是如何运作的？未来在AI和可再生能源领域又有怎样的投资规划？

Jeremy Hall：博枫是可再生能源领域的早期投资者之一。我们的CEO常说，我们投资可再生能源，远在它成为潮流之前就开始了。显然，人工智能在全球范围内得到了迅速发展。而在这个领域，博枫拥有天然的竞争优势。我们与全球超大规模企业合作，他们选择我们是因为他们深知，数据中心和AI工厂对支持算力和AI发展至关重要，而这些设施都需要电力。他们希望用清洁的基载电力来满足需求——无论是可再生能源还是核能，都是我们所说的额外电力来源。

其中一个案例就是我们与微软达成的合作伙伴关系——我们将在2026年至2030年期间，向微软提供总计10.5吉瓦的可再生电力，覆盖欧美地区以满足其电力需求。在这两大洲范围内，这些超大规模企业都希望遵循他们的净零排放目标，同时避免造成环境负担。他们非常了解数据中心对电力的巨大需求，因此，他们正在寻找像博枫这样的合作伙伴。博枫能够提供清洁能源解决方案以满足他们日益增长的电力需求，从而支持他们的人工智能计算发展目标。

中国基金报：在中国香港，哪类机构对博枫的另类投资策略接受度更高？是大型私人银行，还是私人资产管理公司？

Jeremy Hall：两者都是。回到我之前关于另类投资增长的观点——我们正在目睹这一现象：在全球大型私人银行和独立财富管理机构中同样如此。它们都希望在当前非常低的配置基数上，提高客户对另类资产的配置比例，以此来实现投资组合保护、提高收益、获得多元化的回报来源、与传统公开市场保持低相关性，并真正构建出更优质的投资组合。

这些不同类型的财富管理机构，它们的客户群体存在差异，其中一些投资者可能正在寻找开放式另类投资产品与封闭式产品的组合。他们既追求总回报和收益，又希望在私募股权、私募信贷、房地产和基础设施等核心资产类别之间进行多元化配置。归根结底，要回归投资者的目标、投资期限、收益要求以及流动性需求。

中国基金报：在中国香港，私人财富投资市场竞争者众多。博枫的核心卖点是什么？

Jeremy Hall: 我认为关键在于几个核心因素。首先，我们已建立起与机构及高净值投资者之间深厚的信任关系。我们在私募市场有125年的投资历史，管理着万亿美元规模资金。

我们的高净值客户和机构投资者最看重的是我们的背景。我们最初是作为自有资金投资者起家的，后来开始为高净值客户和机构投资者管理资产。直到今日，我们仍将大量自有资金投入我们的投资策略。因此，这种利益绑定关系非常牢固——这种模式往往能引起高净值客户和机构客户强烈的共鸣。我们经历过完整市场周期的考验，见证过私募市场最辉煌与最黯淡的时刻，最终为投资者创造了极其优异的长期投资回报。

如今，我们有幸拥有两位业界赫赫有名的投资大师——布鲁斯·弗拉特（Bruce Flatt）和霍华德·马克斯（Howard Marks），他们被誉为当代最具影响力的价值投资巨擘。而正是所有这些因素的交织，铸就了我们今日在机构和财富投资者之间备受认可的行业地位。

编辑：杜妍

校对：王玥

制作：小茉

审核：木鱼

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