「新消费观察」咖啡赛道大浪淘沙，Tims天好中国换帅融资抢“船票”

本报（chinatimes.net.cn）记者黄兴利 北京报道

当一杯咖啡的价格从30元被打到10元以内，中国咖啡市场的底层逻辑已然重塑。入局者持续涌入，一场围绕成本、效率与资金储备的淘汰赛愈演愈烈。正是在这样的竞争周期中，全球著名连锁咖啡品牌Tim Hortons中国业务（下称“Tims天好中国”；NASDAQ:THCH）同时宣布了换帅与再融资两个大动作。

6月9日，Tims天好中国宣布，为匹配公司中长期战略发展规划，进行管理层调整，原首席执行官卢永臣升任集团主席，张国华接任首席执行官一职。与此同时，公司拟发行最高本金总额5500万美元新增优先有担保可转换债券，旨在进一步拓展门店网络，以及满足公司及其子公司的营运资金及运营开支需求。资本补血与人事换防并举，Tims天好中国正试图在激烈的行业洗牌中争取留在牌桌上的机会。

快消老将接棒CEO

按照6月9日Tims天好中国发布的人事调整公告，资深消费行业操盘手张国华正式出任公司CEO，为品牌本土化发展赋能。

此次管理层调整形成“卢永臣掌舵战略、张国华操盘经营”的全新治理格局。《华夏时报》记者从Tims天好中国方面了解到，履新后，卢永臣将聚焦公司中长期战略规划和未来发展等工作，并与张国华保持密切合作，确保公司管理层顺利完成交接。

拥有超20年大型消费品公司操盘经验的张国华，是本次人事迭代的核心看点，其职业生涯横跨多家全球顶级快消与本土头部消费企业，履历覆盖宝洁、可口可乐、雀巢等国际巨头，曾出任雀巢大中华区董事长兼首席执行官、惠氏营养品全球总裁，以及曾担任飞鹤乳业执行董事、苏泊尔首席执行官等核心岗位。市场声音认为，新CEO走马上任，将为Tims天好中国的本土化升级、盈利提质注入全新动能。

Tims天好中国于2022年9月正式登陆美股，完成资本市场上市里程碑。自2019年在中国市场开设首家门店以来，截至2026年3月底，其全国门店网络已扩展至1026家，覆盖中国93座城市。

但伴随国内咖啡赛道竞争持续升级，行业逐步进入存量博弈阶段，Tims天好中国的规模化扩张节奏逐步承压，2024年至2025年公司营收连续下滑。为破解发展困境，Tims天好中国主动进行门店优化调整，在加码加盟业务同时，立足“咖啡+暖食”的差异化战略定位，持续推动全系统门店的现点现制化升级。

从财报数据看，自上市以来，公司加盟门店占比持续稳步攀升，2023年至2025年，其品牌加盟店占比分别达到31%、43%、46.3%，持续的结构调整有效稳住了整体门店基本盘。

值得关注的是，当前国内咖啡赛道分层加剧、内卷加剧，Tims天好中国所处的中端价格带正陷入多重夹击的竞争局面。

凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮及食品行业分析师林岳对《华夏时报》记者分析指出，目前咖啡赛道在大众平价端有瑞幸、库迪、幸运咖，高端赛道有皮爷等，而Tims所处的是中端价格带，不仅有Manner、M Stand等，还面临星巴克下探、茶饮品牌跨界，竞争非常激烈。在林岳看来，对于Tims天好中国来说，当下应该继续巩固其“咖啡+暖食”的品牌定位，将单店运营做好。

融资铺路扩张

在发布管理层变更消息同时，Tims天好中国也披露了2026年第一季度财报及最新融资公告，在国内咖啡行业进入存量博弈与价格血战的混战周期下，公司试图通过资本补血开启新一轮突围。

最新财报数据显示，2026年第一季度，Tims天好中国总营收达到2.567亿元，系统销售额为3.229亿元。其中，公司自营门店收入为2.072亿元，其他收入4950万元，同比增长7.7%，其他收入利润同比增长14.0%。

门店结构层面，截至3月末，Tims天好中国旗下门店总数1026家，加盟门店达485家，占比47%。管理层就财报表现表示，2026年第一季度以来，公司继续推进战略调整，关闭表现不佳的门店，并预计将在2026年第二季度完成这一进程并实现净新增门店数量回升。

为支撑后续布局，Tims天好中国还抛出最高5500万美元优先有担保可转换债券融资计划。就此次募资，Tims天好中国明确表示，部分募集资金将用于线下门店渠道扩张，完善全国经营布局。随着本次融资落地，公司现金储备得到进一步充实，资本抗风险能力持续增强。

如果将Tims天好中国的调整置于咖啡全行业背景下观察，其所面临的压力远非个案。当前中国咖啡市场的竞争格局，正由低价策略深度重塑。机构数据显示，瑞幸与库迪门店数合计已占据国内咖啡赛道前十大品牌近六成份额，价格战持续压缩中小品牌的生存空间。更具攻击性的是蜜雪冰城旗下幸运咖，主力产品定价5—10元，在营门店已超8000家，进一步拉低了咖啡消费的价格门槛。

与此同时，星巴克坚守高端市场，依托“第三空间”构筑差异化护城河；古茗、茶百道等头部新茶饮品牌纷纷跨界入局，依托现有门店低成本增设咖啡产品线，分流咖啡赛道增量。以古茗为例，海通国际在调研古茗后指出，咖啡已成为古茗门店的重要增量品类，2026年第一季度咖啡出杯占比稳定在15%—20%。

林岳对本报记者表示，随着茶饮品牌的入局，咖啡与茶饮的边界正在消融，咖啡赛道已进入存量博弈的阶段，品牌分层分化是必然的趋势，随着Seesaw被申请破产清算，高端精品咖啡也在经历一轮洗牌，不同的定位、不同的价格带，消费者有自己的认知，只有占据了用户心智的品牌才有生存的空间。

“这几年咖啡赛道一直都在混战，头部品牌逐步站稳脚跟，而中腰部及以下的品牌活得艰难，咖啡消费仍然追求质价比，整个市场蛋糕不会快速变大，但是想分切的选手变多了，所以最终比拼的是“内功’，供应链效率、运营精细化、产品创新和营销，这些都决定了品牌的竞争力。”林岳指出。

业内普遍认为，2026年中国咖啡市场继续混战，短期行业价格难以回暖，但市场供给持续丰富、品类不断扩容。完成换帅迭代与资本补血的Tims天好中国，能否依托全新管理团队与战略调整，在多重夹击中撕开差异化缺口，实现规模与盈利的双重突破，后续发展备受市场关注。

责任编辑：卢晓 主编：寒丰