北京
随着 DeepSeek-V4 全新上线，高性能、低成本的大模型普惠时代加速到来。
大众免费使用 AI 工具的场景越来越普遍，可互联网“大厂”们却能靠它赚钱——秘密就藏在Token里。
它不只是技术计算单元，更是 AI 商业化的主要结算单位。
今天我们就来聊聊AI大模型靠 Token 赚钱的盈利模式。
Token：大模型变现的基础计价单位
Token 不仅是技术层面的最小计算单元，更是AI大模型商业化的定价与结算单位。
互联网厂商按 Token 定价的逻辑很直接：Token 消耗量与算力成本高度挂钩，营收也随Token 调用量同步增长。
简单说：Token 耗得越多，互联网厂商收入潜力越大。
两大主流盈利模式：免费只是入口，变现才是目的
（1）C 端订阅：面向个人用户的流量生意
类似视频网站会员基础免费、增值付费，互联网大厂用免费基础功能拉满用户规模，再用高价值功能引导付费，把海量用户转化为稳定现金流。
对用户按订阅服务收费，常见场景：
手机、办公软件、音响、汽车等内置 AI 助手附加功能；
豆包、ChatGPT 等原生 AI 对话产品会员付费；
图像生成、视频创作、AI 陪伴、办公提效、教育辅导等应用付费。
（2）B 端 API：面向企业与开发者的技术服务
一方面开放大模型接口，企业把 AI 能力嵌入自身系统，按调用次数与 Token 消耗量计费，相当于 “卖 AI 算力服务”。
另一方面，软件公司会成为“Token 批发商”：从互联网大厂批量采购 Token，集成到 CRM（客户关系管理）、OA（内部办公）等企业软件，再向下游客户按用量收费，形成稳定现金流。
注：API是应用程序编程接口
免费 AI 到底怎么赚钱？
很多人疑惑：日常我们免费使用 AI，那互联网公司图啥？
答案很清晰：先重金投入算力与模型研发，再通过 C 端做规模、B 端赚高毛利。
我们用一家典型大模型上市公司 2025 年的数据，直观看懂盈利结构：
数据来源：某公司2025年报。
这家公司2025 年数据直观展现了 AI 大模型公司的赚钱模式：
C 端（个人用户）是基本盘：收入 5310 万美元，占比 67.2%，靠 2.36 亿用户撑起基本盘，但毛利率低（拉低整体毛利率至 25.4%），主打做大用户量与使用频次，获取海量用户与宝贵数据，驱动模型进化与生态扩张；
B 端（企业 / 开发者）是利润中心：收入 2600 万美元，占比 32.8%，增速 197.8%，毛利率高达 69.4%，是技术变现与利润提升的关键。
简言之，AI 大模型公司的盈利方式就是“C 端赚流量钱、B 端赚技术钱”：C 端负责快速做大规模、撑起当下收入，B 端负责贡献高毛利、驱动长期盈利，两者协同支撑长期商业化。
对投资者的参考意义
Token 作为 AI 产业的量化结算指标，能清晰反映行业商业化进程。
C 端用户规模、B 端高增速与高毛利结构、Token 调用量的持续增长，都是观察产业落地质量、企业竞争力与盈利潜力的重要视角。
这些可量化的商业数据，能帮投资者更客观理解 AI 产业的发展阶段与价值变化，为判断行业趋势提供务实参考。
参考资料：
广发证券，《MiniMax 赴港上市：聚焦全模态研发，标的具备稀缺性》，2025.12.31.
国泰海通，《全栈多模态能力突出，全球商业化落地高效》，2026.02.11.
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来源：易方达投教基地
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