聆讯通过！“AI国家队”中科闻歌冲刺港股，通用决策大模型进入资本市场视野

在港股AI资产热度持续升温、“18C”（港交所《上市规则》第18C章，面向特专科技公司的上市制度）不断为科技企业打开上市通道的背景下，企业级AI赛道迎来新进展。中科闻歌于6月9日更新了聆讯后资料集，意味着公司已通过港交所聆讯，成为近期市场关注的又一家赴港冲刺上市的AI企业。与更多围绕通用大模型能力展开竞争的公司不同，中科闻歌的资本市场故事，更集中于企业级场景落地、复杂数据治理，以及通用决策大模型在真实业务场景中的产品化和商业化能力。

由中国科学院自动化研究所科学家团队创办的中科闻歌，并未将竞争重心放在单一模型能力上，而是定位于“企业级大模型驱动的决策智能”服务商，着力打通模型能力、企业数据与行业知识之间的连接，推动其形成可落地的智能决策系统。其核心技术底座为自主研发的DIOS（决策智能操作系统），并围绕数据处理、大模型能力和智能体应用构建起较完整的产品体系。其自研的雅意大模型及相关智能体应用在多个国际权威测评中取得靠前排名，进一步强化了公司在企业级AI技术底座上的研发能力。

今年上半年，中科闻歌先后推出龙工Claworks、DIP决策智能平台和Decitron决策机，进一步将其决策智能能力沉淀为面向智能体执行、企业业务系统连接和复杂决策推演的产品体系。

从经营表现看，中科闻歌已在细分市场形成一定先发优势。根据灼识咨询数据，2025年，公司在中国企业级大模型驱动的决策智能服务提供商中按收入排名第一，市场份额为10.2%；招股书显示，2023年至2025年，公司收入由2.5亿元增至4.05亿元，毛利率由44.0%提升至51.2%，净收入留存率达到139.5%，显示出企业级客户增购能力和交付效率正在同步提升。

从决策智能到通用决策大模型

公司核心技术底座为自主研发的决策智能操作系统（DIOS）。该系统将先进技术整合到统一框架中，主要包括三个核心层面。

围绕企业级AI落地，中科闻歌已形成较为完整的产品体系：X-Data聚焦企业级数据集成与分析，雅意大模型提升企业数据理解与处理能力，DI-Brain支持低代码智能体开发。今年上半年，公司进一步推出龙工Claworks、DIP决策智能平台和Decitron决策机，覆盖智能体构建、数据与模型连接、复杂决策推演等环节。其中，Decitron决策机被定位为通用决策大模型方向的核心产品，面向复杂开放问题提供事件理解、路径推演、结果比较和辅助判断能力。通过上述产品，中科闻歌正将数据治理、模型推理、智能体执行和决策推演能力，沉淀为可部署、可复用的产品体系。

根据招股书披露，雅意大模型在多项权威评测中取得了较好成绩。2025年1月，在C-Eval评测中排名第2。2025年3月，在SuperCLUE的七个类别总分评测中获得第7名，并在AI智能体任务完成类别中排名第7。2025年1月，在OpenCompass排名第10。2025年7月，基于公司专有智能体框架构建的“雅意AI科学家”，在GAIA和SimpleQA测评中排名全球第1，在HLE测评中排名国内第2。

研发投入方面，2023年、2024年及2025年，公司的研发开支分别为1.80亿元、1.31亿元及1.88亿元，占同期总收入的比例分别为71.9%、41.2%及46.3%。截至2025年12月31日，公司研发团队共有250名员工，占全职员工总数的43.9%。其中，66名研发人员拥有硕士及博士学位，研发团队在科技及人工智能领域平均拥有超过八年的行业经验。

在知识产权方面，截至2025年12月31日，公司在中国拥有154项注册专利及108项专利申请，439项软件著作权，151个注册商标和10个备案域名。

与此同时，公司交付效率也在提升。平均交付周期从2023年的185.0天缩短至2024年的105.9天，并进一步缩减至2025年的80.2天。在手订单由截至2024年12月31日的1.33亿元大幅增至截至2025年12月31日的2.89亿元。新签署合同价值由2023年的2.84亿元增至2025年的5.29亿元。

竞逐9000亿赛道

中科闻歌所处的企业级人工智能及企业级大模型市场，正处于快速增长阶段。从市场结构看，企业级大模型驱动的决策智能及通用决策大模型能力，正在成为该市场中增速最快的细分方向之一。根据灼识咨询数据，2025年中国企业级人工智能市场规模已达3918亿元，预计到2030年将突破9500亿元，复合年增长率为19.5%。

其中，企业级大模型市场正处于高速增长期。2023年中国企业级大模型市场规模为36亿元，2025年增长至181亿元。预计到2030年，该市场规模将达到1382亿元，2025年至2030年的复合年增长率为50.2%。企业级大模型在整体企业级人工智能市场中的占比，也将由2025年的4.6%迅速攀升至2030年的14.5%。

相比之下，企业级大模型驱动的决策智能细分市场增速更为显著。2025年，该细分市场规模为39亿元，占整体企业级大模型市场的21.6%。其中，前五大参与者合计占据44.8%的市场份额。而中科闻歌以10.2%的份额排名第一。同期，公司所处中国企业级大模型市场规模约为181亿元，前五大参与者合计约占38.2%的市场份额，中科闻歌排名第八，份额为2.2%。

近三年，公司总收入由2023年的2.5亿元增长27.3%至2025年的4.05亿元，2023年至2025年的复合年增长率约为27.4%。

报告期间，公司客户基数也在持续扩大。公司服务的客户总数由2023年的262家增至2025年的404家。

盈利质量方面，公司毛利由2023年的1.1亿元增至2025年的2.08亿元，毛利率从44.0%提升至51.2%。毛利率改善的主要原因，在于通过使用和积累标准化可复用模块，提高了交付效率。分板块看，传媒与通信毛利率从37.8%升至49%，商企毛利率从45%升至56.4%。

从这一角度看，中科闻歌今年上半年密集推出的新产品矩阵，也可以被理解为其从项目型交付向标准化产品输出转变的重要信号。对企业级AI公司而言，能否将高门槛行业项目中积累的经验、能力和方法论，沉淀为更轻量、更可复制的产品体系，将直接影响后续规模化增长空间。

募资拓宽护城河

对于未来发展，中科闻歌表示，公司将推进下一代DIOS系统的研发，包括研发新一代雅意大模型，创新多模态融合技术，融合通用与专业模型能力，扩展多语言能力。同时，公司将基于X-Data利用智能体模拟开发决策智能新范式，面向更广泛领域进行专业定制化，深化在传媒与通信、公共服务和商企等核心领域的应用，并向科学教育、AI for Science、能源与可持续发展、医疗健康等新领域拓展。

在产品的商业化路径上，公司计划进一步拓展服务范围，推出云端DIOS服务，构建企业级人工智能基础设施，并推动人工智能服务与边缘计算设备集成。在国际化布局方面，初期将聚焦中国香港、中东及东南亚市场，通过与本土企业建立战略合作关系，拓展市场覆盖。

截至2026年4月30日，公司持有现金及现金等价物、未动用银行融资、定期存款、受限制现金和以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产合计8.61亿元。公司预计在全球发售前不会进行下一轮融资。

中科闻歌作为企业级大模型驱动的决策智能及通用决策大模型细分市场的头部公司，依托中国科学院的科研背景、自主研发的DIOS平台以及多行业商业化落地经验，正在中国快速增长的人工智能市场中形成差异化竞争优势。随着DIP决策智能平台和Decitron决策机等产品推出，其通用决策大模型能否从高门槛项目交付走向更标准化、可复用的产品体系，也将成为资本市场继续观察的重点。

*本文内容仅供参考，不作为投资建议。