“六张网”大基建来了，钱的流向有了变化

场规模空前、逻辑全新的国家级基建浪潮，已全面加速。

中央政治局会议、国务院常务会议等重磅会议点名的“六张网”，近期将迎来建设“时间表”“任务书”。

什么是“六张网”？

4月28日，中共中央政治局会议首次将水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网，以一体化战略框架统筹部署。

5月底，国家发展改革委月度新闻发布会，就推进“6张网”建设等问题进行详解发布。

大成产经认为，国家启动史无前例超级大基建，制造与基础装备、数智与通信基础设施、能源与城市安全配套，这三大核心产业链有望在这一轮投资浪潮中迎来利好。

有研究机构测算，“十五五”期间“六张网”总投资约20万亿至25万亿元，年均4万亿至5万亿元。仅今年，“六张网”及重点领域投资就将超过7万亿元。

大成产经一直关注钱的流向，本轮“六张网”大基建投资体量巨大，但更关键的是，投资逻辑的根本转变。

国家发改委发布会详解“六张网”建设

1 六张网大基建“软硬一体”

传统基建被称作“铁公机”，主要是铁路、公路、机场——重资产、长周期，拉动效应集中在上游建材与工程机械。

本轮“六张网”大基建，则是“三旧+三新”双轮驱动。

水网、地下管网、物流网，补齐传统短板，筑牢民生安全与物流畅通底线。

新型电网、算力网、新一代通信网，瞄准数字经济、人工智能、新能源的新质生产力底座。

这背后，是一个清晰的产业转向。

中国正从“硬件驱动”的工业化模式，切换至“软硬一体”的数字化、智能化产业生态。

过去十年，移动支付、电商、短视频崛起，靠的是“轻资产、快迭代”的商业模式创新。

未来十年，竞争拼的是算力、能源、信息通信三大底层基础设施的系统性竞争力。

AI时代，算电协同、算力网全国一体化调度、新型电网建设三大方向，正孕育着大量新机遇。

这将如何影响资本的流向？今年11月，第九届中国国际光储大会将在成都举行。大成产经拟联合组委会举办“算电协同”主题会议，探索算电协同高质量发展新机遇。

第八届中国国际光储大会，大成产经为主办媒体之一

2 三大新基建增长最快

新型电网、算力网、新一代通信网，作为三大新基建，既是未来产业的底座，也是本轮投资中市场化程度最高、订单爆发最快的领域。

它们共同勾勒出一个清晰的商业图景，一个“能源-算力-通信”三位一体的新基建三角正在形成。

这是一次跨行业、跨周期的系统性机会。聚焦三大新基建，具体机会尤其突出。

新型电网，产业链最长、带动效应最广。

国家电网“十五五”固定资产投资4万亿元，较“十四五”增长40%。南方电网2026年固定资产投资1800亿元，连续五年创新高，年均增速约9.5%。

4万亿和1800亿，背后是特高压输电通道、配电网智能化改造、储能体系建设、虚拟电厂调度四大环节的同步爆发。电网投资的全球竞争力，正在外溢。

钱会流向这里：新型电网重点聚焦配电网智能化、独立储能配套、虚拟电厂平台、特高压出海。

算力网，是AI时代的隐性王牌。

国家首次将其纳入国家级基础网络体系，算力自此被定义为国民经济底层刚需资源。

全国一体化算力网核心骨架已基本建成，算力利用率与产业赋能水平持续提升。

产业链上，最典型的受益者是光模块。新易盛市值一度突破8000亿元，2025年营收和净利润均实现翻倍以上增长，业绩爆发式攀升。

投资逻辑已从“东数西算”工程基础设施，演变为“AI推理需求”驱动的市场爆发。

字节跳动、阿里、腾讯、百度等民企持续高投入，叠加三大运营商相关开支，市场化资本对算力基础设施的投入比重快速上升。

钱会流向这里：算力网重点聚焦高速光模块、AI推理算力租赁、算力调度平台、液冷散热。

新一代通信网，投资额虽不及电网和算力，但赋能效应最为广泛。

“十五五”期间，将新建50万个5G-A基站和100万个高速光网端口，推进5G-A、万兆光网及6G技术创新，推动网络从“人人互联”向“万物互联”升级。

86个城市的168个小区、工厂和园区已试点万兆光网。通信网络的持续迭代，正为工业互联网、无人设备、远程控制、低空经济等新兴领域提供底层支撑。

钱会流向这里：新一代通信网重点聚焦5G-A模组与终端、工业互联网平台、低空经济通信方案、万兆光网接入设备。

3 三大“旧基建”逻辑全新

水网、地下管网、物流网，虽然带上“旧”的标签，但规模和逻辑都是全新的。

国家水网建设连续4年投资超万亿，“十四五”累计完成5.68万亿元，覆盖率已达国土面积80.3%，进一步织密需求巨大。2026年一季度全国水利建设投资2070亿元，同比增长4.1%。

现代水网已从“挖沟修渠”，升级为立足流域整体、着眼百年大计的系统重塑。

钱会流向这里：国家水网重点聚焦智慧水务、节水灌溉、水利工程数字化运维。

城市地下管网改造，逻辑更为扎实。

“十四五”全国更新改造84万公里，“十五五”预计建设改造超70万公里，新增投资需求超5万亿元。“十五五”城市更新投资总额至少15万亿元，其中管网改造约占三分之一。

资金结构也在变化，2026年中央财政已安排城市更新专项资金，单个城市最高补贴不超12亿元；地方专项债用作项目资本金的比例上限从25%提高至30%。

地下管网是“城市生命线”，但其商业价值很大，智能化改造、机器人巡检、智慧水务等产业链环节，正在迎来系统性机遇。

钱会流向这里：地下管网重点聚焦管网监测传感器、巡检机器人、管道非开挖修复、智慧水务平台。

物流网，投资主线是降低全社会物流成本。

全国已建成约400个综合货运枢纽，社会物流总费用与GDP的比率，已从2012年的18%降至2025年的13.9%，创历史最低。

物流网的商业价值很大，体现在智慧仓储、前置仓对县域经济的拉动。当快递进村、冷链下沉成为现实，城乡消费与产业循环的底层逻辑正在被改写。

钱会流向这里：物流网重点聚焦县域冷链仓储、智慧物流装备、多式联运枢纽运营。

4 投资运营模式完全变了

“六张网”投资逻辑的最大变化，就藏在资金结构里。

过去基建过度依赖政府预算和地方平台举债，容易“投入大、产出慢、回报低”。

这轮“六张网”投资，采用“政府引导、市场主导、社会资本广泛参与”模式。

政策工具不断丰富，超长期特别国债、专项债、政策性金融工具悉数上阵，地方专项债作资本金比例上限已提至30%。

大成产经认为，政策工具之外，投融资模式也将迭代。

基础设施REITs正向新基建扩容。数据中心、高标仓、储能设施，这些资产现金流稳定，一旦通过REITs盘活，沉淀资金就能重新投向新项目，形成良性循环。

特许经营与PPP模式也在进化。比如，地下管网可尝试“综合管廊+商业运营”捆绑模式，用沿线广告、商业空间租赁收入反哺公益型投入。

更关键的是，新型基建市场化程度极高。

云厂商、互联网巨头、设备制造商、产业资本，正在将万亿级“政策雨”转化为自身增长的确定性订单。

国家电网系统外业务合同占比超50%，就是一个清晰信号，传统“电网内生意”的边界正在被打破，越来越多市场化主体参与到新型电力系统建设中。

“政策支持+市场化运营”的基建模式，从根本上改变传统基建“建完就完”的线性逻辑，构建起“建得起—用得起—能增值”的正向循环。

5 六网协同全域联动

六网一体化，最容易被忽略的商业价值，是协同效应。

新型电网和算力网之间，天然存在“算电协同”，智算中心电力消耗惊人，新型电网的储能与调度能力，决定了算力中心能否真正实现绿色低成本运行。

新一代通信网与物流网结合，催生智慧物流与无人配送的效率革命。

城市地下管网的智慧化改造，离不开通信网的覆盖与数据传输。

六张网不再是各自为战的孤岛，而是一张相互咬合、彼此赋能的全域生态系统。

这正是本轮基建区别于历史上任何一轮投资高潮的最本质特征。

对中国经济而言，“六网一体化”不仅是25万亿的“基建大礼包”，更是一次产业逻辑与商业模式的系统性升级。

未来五年，“六张网”从蓝图走向现实，传统产业将被赋予数字化翅膀，新兴产业将获得前所未有的基础设施支撑。

如果说过去20年，中国互联网企业靠商业模式的“软实力”完成对消费端的改造；那么未来10年，这场“软硬一体”的基建革命，将决定中国在全球产业链竞争中的最终站位。

时代的“基建红利”已经敞开，或许，这也将成为新一轮增长的动力源。

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