被字节否认“关系”的赛豆，要来了

6月8日，距赛豆科技正式发布还有不到一天，赛力斯股价再跌超2.8%。这已是赛力斯连跌的第四个交易日，累计跌幅超10%。

而就在6月2日赛豆科技名称首度曝光时，赛力斯股价曾应声上涨2.4%。但随着市场情绪逐渐回归理性，6日字节跳动公开否认参与造车，叠加A股大盘短暂低迷，赛力斯股价重新回到下行通道，四个交易日累计跌幅已超过10%。

明天发布的赛豆科技，是否会让赛力斯股价有所上涨，能否成为其第二增长曲线？尚值得商榷。

赛豆的未来，有多方助力

因股权变动，赛豆科技的未来已不全由赛力斯独自支撑。

赛豆科技原身是蓝电科技。5月底，蓝电科技完成增资扩股。增资完成后，重庆国资平台沙磁致远以34.3亿元成为第一大股东，持股比例达到34.5%；赛力斯全资子公司赛湖公司的持股比例降至32.96%，失去了控股权。

与此同时，员工持股平台岳行嘉升，以及宁德时代旗下问鼎投资、博俊科技、星宇股份等产业链企业相继入股。

至此，蓝电科技形成了国资、整车企业、产业链龙头以及员工持股平台共同参与的股东结构，并获得超过60亿元的发展资金支持。

图片来源：天眼查截图

从表面看，赛力斯失去了对蓝电科技的控制权，但从经营层面来看，这更像是一场主动调整。

蓝电科技成立于2023年，定位10万至15万元主流家用市场，目前拥有蓝电E5（参数丨图片）、蓝电E3以及蓝电E5 PLUS等车型。过去几年，问界在30万元以上市场快速崛起，但蓝电科技并未获得同样的关注度。公开数据显示，2025年蓝电品牌销量仅两万余辆，尚未形成规模效应，长期处于亏损状态。

对于赛力斯而言，继续依靠自身力量培育蓝电，意味着需要持续投入资金和资源。而引入国资和产业资本，则可以在减轻自身压力的同时，为品牌争取更多发展资源。

更重要的是，赛豆科技承载着赛力斯另一层战略诉求。自2022年以来，问界的成功帮助赛力斯实现了业绩和市值的双重提升。但与此同时，市场对于赛力斯的认知，也始终绕不开华为。

图片来源：蓝电

从智能座舱到智驾系统，再到品牌营销，华为在问界体系中的存在感极强。问界的成功固然让赛力斯受益，但也让其面临过度依赖单一品牌和单一合作伙伴的问题。

赛力斯推出赛豆品牌的战略逻辑是成立的。当前赛力斯销量和营收对问界依赖度较高，而任何一家大型车企都不可能长期将增长寄托在单一品牌之上。事实上，无论是上汽、长安还是吉利，多品牌布局都是行业普遍选择。对于赛力斯来说，培育属于自己的第二品牌，本身就是一道必须完成的课题。

只是，会造车和会卖车不是同一件事。在终端市场，蓝电的品牌影响力、渠道能力以及消费者认知度，与同价位的比亚迪、吉利等品牌相比仍存在不小差距。过去几年蓝电未能打开局面，也说明单纯依靠赛力斯自身资源，很难在竞争激烈的主流市场快速突围。

因此，引入国资和产业链资本，与其说是一次股权调整，不如说是一次重新出发。

明天，赛豆就要来了

随着发布会临近，外界对于赛豆科技的关注度也在不断提升。赛豆科技此前表示，新品牌将探索“AI定义汽车”的更多可能。

这一表述是让外界将目光投向字节跳动的重要原因。去年10月，赛力斯子公司赛力斯凤凰技术与字节跳动旗下火山引擎签署《具身智能业务合作框架协议》。根据协议，双方围绕多模态云边协同、智能机器人决策控制以及人机增强技术等方向展开合作。

随着赛豆科技浮出水面，市场一度猜测其可能是赛力斯与字节跳动联合打造的新品牌。

不过，字节跳动日前明确否认造车传闻，并表示豆包大模型、火山引擎主要为汽车企业提供大模型、智能座舱等技术服务。从目前披露的信息来看，火山引擎更接近技术合作伙伴角色。

这一模式在汽车行业并不陌生。过去几年，阿里巴巴通过斑马智行切入汽车产业，腾讯则通过地图、生态服务和智能座舱能力与车企合作。互联网企业普遍擅长软件、算法和流量运营，而整车研发、供应链管理以及生产制造仍然是传统车企的主场。

图片来源：赛力斯集团

从资源层面来看，赛豆科技并非没有优势。

作为其背后技术支撑的母公司赛力斯，有较为完整的研发、制造和渠道经验。对于一个面向主流市场的新品牌而言，这些经验能够降低试错成本。

更何况，赛豆科技新的股东阵容并不弱。重庆国资、宁德时代以及多家产业链企业的加入，为其提供了资金、供应链以及产业资源支持。

此外，重庆本身也是国内重要汽车产业基地之一，具备成熟的产业链配套能力。

但机会之外，挑战同样清晰。当前10万元级新能源市场已经成为竞争最激烈的细分市场之一。比亚迪海鸥、五菱缤果、吉利星愿等产品早已占据市场份额，赛豆科技获取用户认知的难度远高于几年前。

与此同时，智能化竞争正在快速下探。过去只出现在高端车型上的智能座舱、高阶辅助驾驶功能，正在逐渐向主流市场普及。

在这样的背景下，仅仅依靠“AI定义汽车”的概念，并不足以建立真正的竞争壁垒。互联网企业与车企合作打造品牌的案例并不少见，但最终决定市场表现的仍然是产品力、品牌力以及持续投入能力。

对于赛豆科技来说，真正的考验是在产品交付之后。从现实层面看，赛豆科技距离成为“第二个问界”还有很长的路要走。至少在当下，决定赛力斯业绩、利润和资本市场表现的核心变量，依然是问界以及华为生态。