北京
近日，老板电器发布2025年年度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入101.16亿元，同比下滑9.78%；归母净利润12.56亿元，同比下滑20.38%，营收首次出现下滑，净利跌幅创上市以来新高，四季度净利率仅3.5%，经营压力凸显。
2025年厨电行业整体承压，奥维云网数据显示，厨卫全渠道零售额同比下降8.5%，市场进入存量博弈阶段。老板电器核心品类烟机、灶具分别实现营收49.85亿元、25.06亿元，同比下滑8.62%、9.76%，合计占总营收超74%，传统主业增长乏力 。
地产市场持续调整是核心影响因素。公司深度绑定工程渠道，2025年该渠道收入10.75亿元，同比大幅下滑35.84%；2021-2025年因房企暴雷核销坏账5.04亿元，渠道风险持续释放。同时，厨电产品换新周期拉长，消费者换新意愿减弱，进一步拖累传统品类销售。
为培育第二增长曲线，公司布局洗碗机、集成灶、蒸烤箱等新品类，但2025年均出现不同程度下滑。其中，集成灶营收1.39亿元，同比下滑57.56%；蒸烤箱营收同比下滑约50%；洗碗机营收同比下滑14.10%，新业务暂未形成有效支撑 。
AI数字厨电成为业务亮点，2025年实现营收23.5亿元，同比增长36%，i系列产品同比增长65%，“食神”APP用户达750万。不过，当前AI产品多基于传统烟灶升级，纯增量有限，消费者仍聚焦吸力、噪音等核心硬指标，AI溢价能力尚未充分释放。
渠道发展不均衡问题突出。2025年代销渠道收入38.29亿元，同比增长8.07%；电商渠道收入49.41亿元，同比下滑12.96%；经销渠道收入同比下滑25.74%；海外渠道收入仅0.87亿元，体量较小，难以对冲国内市场压力 。
行业竞争持续加剧。方太强化高端市场布局，美的、海尔凭借全屋智能生态协同发力，追觅以风机技术与算法优势切入赛道，市场竞争日趋激烈。同时，公司研发投入3.68亿元，同比下降11.05%，销售费用29.23亿元，约为研发费用的8倍，费用结构有待优化。
面对行业周期与市场变革，老板电器正依托AI技术布局与渠道调整积极应对。未来，公司将持续优化产品结构、拓展多元渠道，在存量市场中探索新的增长路径，推动企业稳健发展。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
